Algo que realmente merece nuestra atención en este momento: los analistas comienzan a sonar la alarma sobre un escenario bajista más profundo de lo que muchos piensan. CK Zheng de ZX Squared Capital acaba de compartir una perspectiva interesante sobre la dinámica del mercado de bitcoin, y sinceramente, eso pone muchas cosas en perspectiva.

El patrón es bastante claro si observamos el historial. Después del halving de abril de 2024, vimos que el BTC subió hasta más de 126,000$ en octubre de 2025 — es un ciclo clásico de 16 a 18 meses. Pero desde entonces, las cosas se han calmado. El precio se ha estabilizado alrededor de 77,850$, lo que corresponde aproximadamente al ciclo de cuatro años que los traders siguen desde hace años.

Lo que es interesante, es que Zheng no cree que esto haya terminado. Su equipo en ZX analiza que el mercado aún podría caer aproximadamente un 30% antes de que termine 2026. Y honestamente, cuando miramos la psicología del mercado, no es irracional. Los particulares siempre hacen lo mismo: compran cuando todos están eufóricos y venden cuando se instala el pánico. Es un ciclo que se repite.

El factor realmente interesante aquí, es la adopción institucional. Hablamos mucho de los ETF de criptomonedas y de las empresas que mantienen bitcoin como reserva de activos, pero en realidad, eso solo representa alrededor del 10% del mercado global. Es menos de lo que generalmente se piensa. Y aquí está el problema: si las condiciones empeoran, esas mismas empresas podrían verse obligadas a vender para cumplir con sus obligaciones. Cuando eso sucede, crea una presión adicional que empuja los precios hacia abajo.

Así que sí, el mercado bajista se profundiza y los ciclos siguen siendo los maestros del juego. Es la clase de dinámica que fondos como ZX Squared Capital monitorean muy de cerca en este momento.