Últimamente he visto a alguien comparar AMM con Yu'ebao… En realidad, esa curva es simplemente una regla que te bloquea en un “contraparte en cualquier momento” con otros, cuando el precio se mueve, tu proporción de posición se reajusta automáticamente, y si las comisiones no son suficientes, las pérdidas impermanentes te van comiendo lentamente. No mires que los números en el pool parecen estables, en realidad estás usando inventario para absorber la volatilidad, cuanto mayor sea la volatilidad, más parece que te están golpeando.

Estos días, L2 está más ruidoso que TPS, tarifas y subsidios, pero lo que me importa más es: los subsidios acumulan ruido en las transacciones, la sombra del MEV también se vuelve más densa, y la calidad real de las transacciones que entran y salen del pool se vuelve aún más difícil de evaluar. De todos modos, ahora solo hago market making con pequeñas posiciones para probar, vigilando el deslizamiento y las rutas de transacción, y si algo no cuadra, cancelo… Es como respirar.

Lo que he aprendido no son trucos, sino que: hacer market making no es simplemente cobrar comisiones sin hacer nada, sino gestionar un montón de contrapartes invisibles y riesgos.