La bolsa de Corea, refuerza las medidas para prevenir acciones de bajo precio... Revisando las regulaciones sobre fusiones de acciones.

La bolsa de Corea volvió a publicar una enmienda a las regulaciones de listado destinadas a prevenir comportamientos evasivos de las llamadas "acciones de bajo precio", y decidió implementar los nuevos estándares a partir del 1 de julio de 2026. Esta medida busca evitar que las empresas cotizadas eludan formalmente el estado de bajo precio mediante fusiones o reducciones de capital repetidas, además de perfeccionar de manera más específica la supervisión basada en opiniones en el lugar.

El 17 de abril, la bolsa de Corea indicó que volvería a anunciar una enmienda a las regulaciones de listado del mercado del índice compuesto de Corea y del mercado KOSDAQ. El núcleo de este ajuste es la gestión de las acciones de bajo precio cuyo precio de mercado ha estado por debajo de 1000 won durante un período prolongado. La propuesta previa buscaba evitar que las empresas cuyo precio de mercado estuviera por debajo del valor nominal simplemente fusionando acciones para eludir los requisitos de acciones de bajo precio, incluyendo la norma de que si el precio tras la fusión seguía por debajo del valor nominal, la empresa sería incluida en la lista de exclusión.

Sin embargo, la bolsa adoptó las opiniones de las partes interesadas y cambió el enfoque de la supervisión del resultado a la conducta. El nuevo plan restringe a las empresas cotizadas que hayan sido designadas como gestionadas como acciones de bajo precio, y que dentro de los 90 días hábiles posteriores a la designación realicen nuevamente fusiones o reducciones de capital con una proporción superior a 10 a 1, en un plazo de un año desde la designación. En resumen, su intención es evitar que las empresas cotizadas reduzcan excesivamente el número de acciones en un corto período, simplemente elevando artificialmente el precio de mercado para eludir los estándares de gestión. Este estándar será aplicable a las fusiones o reducciones de capital que se completen después del 1 de julio.

El motivo para reanudar el proceso de anuncio previo es la recopilación de opiniones durante el primer período de consulta, realizado del 4 al 10 de abril. Debido a que los participantes del mercado, como las empresas cotizadas y los inversores, expresaron preocupaciones sobre la efectividad y previsibilidad de la supervisión, la bolsa realizó complementos y mejoras en el sistema en consecuencia. Las regulaciones del mercado afectan directamente las políticas de capital de las empresas y la protección de los inversores; si son demasiado rígidas, pueden limitar ajustes estructurales normales, y si son demasiado laxas, dificultan la gestión de empresas problemáticas. La modificación actual busca un equilibrio muy cuidadoso.

La propuesta de reanuncio también incluye otras medidas fortalecidas de gestión de listado previamente anunciadas. Entre ellas, se mantienen el aumento de los estándares de valor de mercado relacionados con la exclusión, la introducción de requisitos para acciones de bajo precio, nuevos requisitos semestrales de erosión de capital, y el fortalecimiento de los criterios de penalización por incumplimiento en la divulgación de información. La enmienda revisada será nuevamente publicada en el sitio web de la bolsa desde hoy hasta el 24 de abril, y la bolsa planea comenzar su implementación en julio de 2026 tras la aprobación del Comité Financiero el próximo mes. Esta tendencia puede ir más allá de la simple limpieza de acciones de bajo precio, dirigiéndose hacia la elevación de la confianza del mercado mediante estándares de operación más estrictos para mantener el listado.