He notado que el viernes los metales sufrieron una caída real. El cobre bajó casi un 4% desde los máximos del jueves, pasando de más de 14.500 dólares por tonelada a aproximadamente 13.000, mientras que el oro y la plata perdieron respectivamente un 4% y un 5,9%. Todo comenzó en la London Metal Exchange con interrupciones técnicas y un cambio neto en la posición de los traders chinos.

Lo que me sorprendió es cuán rápidamente este movimiento se trasladó a los mercados de criptomonedas. Los tokens de metales preciosos registraron liquidaciones por aproximadamente 120 millones de dólares en 24 horas, con los derivados de plata liderando la caída con 32 millones perdidos. Los precios de XAU y XAUT cayeron más del 7%. Es interesante notar cómo las plataformas cripto ahora funcionan como un canal paralelo para las operaciones macro: cuando los metales suben, los traders usan contratos cripto para apalancamiento y acceso 24/7, cuando caen, se convierten en la válvula de escape para el riesgo.

El fortalecimiento del dólar ha amplificado todo esto, presionando las materias primas cotizadas en dólares. A pesar del impacto del viernes, sin embargo, las acciones de cobre y los metales en general siguen siendo un tema fuerte para este año. El cobre continúa beneficiándose de las restricciones de oferta y de la demanda vinculada a la electrificación, mientras que el oro aún atrae flujos como protección contra la incertidumbre. Lo que vemos es que los mercados cripto ya no son una operación separada, sino un espacio paralelo donde las apuestas macroeconómicas globales se manifiestan en tiempo real.