Estrecho de Ormuz: Es demasiado pronto para que Wall Street se " inmunice"

El impacto real del choque geopolítico

El 12 de abril, la segunda ronda de negociaciones entre EE. UU. e Irán en Islamabad terminó en fracaso, y Trump anunció posteriormente el bloqueo del estrecho de Ormuz. Este estrecho representa aproximadamente del 25% al 30% del comercio mundial de petróleo, y junto con la amenaza de bloqueo sincronizado del estrecho de Mandeb por parte de Irán y los hutíes, la brecha de suministro de crudo alcanza aproximadamente 6.2 millones de barriles por día. Si ambos estrechos son bloqueados, el precio del petróleo podría dispararse estructuralmente hasta 130 dólares.

Goldman advierte: si el estrecho de Ormuz permanece cerrado durante un mes, el precio promedio del Brent en todo el año podría superar los 100 dólares; si el cierre dura más tiempo, el precio promedio en el tercer trimestre podría alcanzar los 120 dólares.

Por qué el mercado de criptomonedas muestra "resiliencia"

Tras la publicación de noticias geopolíticas, aunque Bitcoin cayó brevemente de 74,000 dólares a cerca de 70,000 dólares, la volatilidad implícita y los indicadores de reversión de riesgo ya han vuelto a los niveles previos al conflicto. El foco del mercado se está desplazando de los titulares geopolíticos a la ejecución, y las múltiples prorrogas de la política de bloqueo de Trump han hecho que la credibilidad de la política en sí misma se convierta en una variable de negociación.

El mercado de criptomonedas muestra una apariencia de "inmunidad", pero su raíz puede estar en: primero, las expectativas de alto el fuego ya están parcialmente valoradas por el mercado; segundo, la compra institucional, como fuerza estructural, está absorbiendo la presión de pánico a corto plazo (BlackRock's IBIT tuvo una entrada neta de 612 millones de dólares en la última semana); tercero, los altos precios del petróleo elevan las expectativas de inflación, lo que en realidad debilita las expectativas del mercado de una rápida reducción de tasas por parte de la Reserva Federal, y entre el choque geopolítico y la lógica macroeconómica existe una compleja compensación mutua.

El riesgo radica en que, si los costos energéticos permanecen en niveles elevados, las expectativas de inflación obligarán a la Fed a mantener tasas altas por más tiempo, y entonces la cadena de retroalimentación "precio del petróleo en alza → inflación en alza → retraso en la reducción de tasas → presión sobre los activos de riesgo" se activará completamente. La narrativa de "inmunidad" de Wall Street aún no ha sido realmente verificada.