El rendimiento diferenciado de las tres principales aerolíneas en 2025

Preguntas a la IA · ¿Cómo puede el sector de logística de China Southern Airlines convertirse en la clave para revertir pérdidas?

Reportero de Daily Economic News: Shudong Ni    Editor de Daily Economic News: Bi Luming

Recientemente, las tres principales aerolíneas chinas (Air China, SH601111, precio de acción 7.04 yuanes, valor de mercado 1228 mil millones de yuanes, también referida como Air China a continuación; China Eastern, SH600115, precio de acción 4.54 yuanes, valor de mercado 1003 mil millones de yuanes; y China Southern, SH600029, precio de acción 5.93 yuanes, valor de mercado 1075 mil millones de yuanes), publicaron sus informes anuales de 2025 de manera sucesiva. En general, la industria aérea continúa en fase de recuperación, con las tres aerolíneas logrando un crecimiento interanual en ingresos operativos, y su escala de operación prácticamente ha vuelto a los niveles de 2019.

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Pero en términos de rentabilidad, las tres aerolíneas muestran una clara diferenciación: China Southern fue la primera en revertir pérdidas y obtener beneficios, marcando su primer año con ganancias desde 2020, mientras que Air China y China Eastern aún permanecen en pérdidas.

Es importante destacar que, el 1 de abril, Air China, Xiamen Airlines, China United Airlines y otras aerolíneas publicaron anuncios ajustando los estándares de cobro de la tarifa adicional de combustible en rutas nacionales. A partir del 5 de abril de 2026 (inclusive), los boletos vendidos tendrán un ajuste en la tarifa adicional de combustible para transporte de pasajeros en rutas nacionales: para segmentos de 800 kilómetros o menos, se cobrará 60 yuanes por pasajero; para segmentos de más de 800 kilómetros, 120 yuanes por pasajero. La fecha de inicio de la tarifa adicional de combustible será la fecha original de emisión del boleto. Los boletos nacionales vendidos antes del 5 de abril de 2026, que se cambien para ser vendidos después de esa fecha, no tendrán reembolso ni compensación por las tarifas adicionales ya cobradas.

Los ingresos superan los de 2019

En 2025, los ingresos de Air China, China Eastern y China Southern fueron de 1715, 1399 y 1823 mil millones de yuanes, respectivamente, todos por encima de los niveles del mismo período en 2019.

Pero en términos de beneficios, las tres aerolíneas aún no han recuperado los niveles de rentabilidad de 2019, y muestran diferencias significativas en su desempeño. En 2025, el beneficio neto atribuible a los accionistas de Air China, China Eastern y China Southern fue de -1.77, -1.633 y 0.857 mil millones de yuanes, respectivamente. China Southern fue la primera en lograr beneficios, pero Air China y China Eastern siguen en pérdidas.

Según los informes financieros, la clave del beneficio temprano de China Southern radica en el sólido apoyo de su sector de logística: su filial de logística, China Southern Logistics, aportó un beneficio neto de 3.575 mil millones de yuanes en todo el año, generando aproximadamente 1.966 mil millones de yuanes en beneficios para la compañía cotizada, siendo la clave para revertir pérdidas; además, el crecimiento rápido en beneficios de los servicios de mantenimiento y reparación de aviones también contribuyó a que China Southern lograra beneficios antes que las demás en un contexto de presión general en la industria.

Air China y China Eastern también tenían negocios de carga, pero actualmente han sido separados y cotizan por separado. China Eastern Logistics salió a bolsa en la Bolsa de Shanghai en 2021, y China Cargo Airlines se listó en la Bolsa de Shenzhen en diciembre de 2024. El director del Instituto de Economía y Desarrollo de la Universidad de Aviación Civil de China (AIR), Li Xiaojin, opina que la diferencia en beneficios entre China Southern y las otras dos aerolíneas se debe principalmente a sus negocios de carga y mantenimiento de aeronaves. Si solo se considera el negocio de pasajeros, China Southern podría tener un rendimiento inferior al de Air China y China Eastern.

Crecimiento rápido en rutas internacionales

Analizando los informes financieros, una de las características comunes de las tres aerolíneas en 2025 es el rápido crecimiento en rutas internacionales. En cuanto al número de pasajeros en rutas internacionales, las tasas de crecimiento de las tres aerolíneas alcanzaron cifras de dos dígitos, mucho más altas que en rutas nacionales.

Entre ellas, las rutas en Asia mostraron una recuperación destacada, convirtiéndose en una de las principales fuentes de crecimiento en rutas internacionales. Durante el período del informe, las tres aerolíneas continuaron optimizando sus redes de rutas, añadiendo o reanudando varias rutas internacionales, enfocándose en Asia y algunos mercados internacionales, como Air China que abrió o reanudó 12 rutas internacionales en 2025.

En 2025, el número de países en los que China tiene exención de visa aumentó a 48, y el número de países con exención mutua de visas se amplió a 29, con un total de 697 millones de entradas y salidas, un aumento del 14.2% interanual, alcanzando un récord histórico. En este contexto, la recuperación de las rutas internacionales de las tres aerolíneas se aceleró notablemente, en línea con la mejora en las condiciones de turismo y viajes internacionales.

Sin embargo, a nivel general de la industria, la recuperación del transporte internacional aún no ha alcanzado completamente los niveles de 2019. Según datos de la Administración de Aviación Civil de China, en 2019, el volumen de pasajeros en rutas internacionales fue de 139.355 millones, mientras que en 2025 fue de 117.796 millones, mostrando que todavía hay espacio para crecer.

Li Xiaojin analiza para los periodistas que la baja tasa de recuperación en rutas a Norteamérica se debe principalmente a factores no relacionados con la aviación civil, además de que algunas rutas en Oriente Medio han sido suspendidas, y muchas aeronaves de fuselaje ancho han sido desplazadas a rutas nacionales y cercanas, mientras que la red de trenes de alta velocidad, cada vez más densa, genera una competencia feroz, lo que hace que la industria aérea se vea atrapada en una situación de “buena cantidad de pasajeros, poca rentabilidad”.

En cuanto al volumen total de pasajeros transportados, en 2025, las tres aerolíneas ya superaron los niveles del mismo período en 2019, y la recuperación en cantidad está prácticamente completa. Sin embargo, lo que realmente limita los beneficios es el nivel de ingresos: las tarifas aún no han vuelto a los niveles de 2019, y la problemática de “aumentar ingresos sin aumentar beneficios” aún no se ha resuelto fundamentalmente. Según Li Xiaojin, la recuperación incompleta del negocio de pasajeros sigue siendo un desafío central que enfrentan las tres aerolíneas.

(El pasante Chen Lijing también contribuyó a este artículo)

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