El "prima de guerra" en los mercados globales: la volatilidad intensa en los precios del petróleo, oro y acciones

Las noticias de alto el fuego entre EE. UU. e Irán han causado revuelo en los mercados financieros, mostrando una tendencia de dispersión con movimientos de alta volatilidad en diversos activos.
Volatilidad en los precios del petróleo: tras la noticia del alto el fuego, los precios internacionales del petróleo cayeron significativamente en un momento. El contrato principal de WTI bajó un 14.56%, a 96.5 dólares por barril; el contrato principal de Brent cayó un 11.85%, a 96.32 dólares por barril. El WTI llegó a caer por debajo de 90.00 dólares, debido a que Irán aceptó reabrir el estrecho de Ormuz durante dos semanas a cambio de un alto el fuego temporal.
Sin embargo, los precios del petróleo se recuperaron rápidamente. Con los bombardeos israelíes en Líbano y el cierre del estrecho por Irán, los precios volvieron a subir. Hasta el 9 de abril, el precio de cierre del contrato de mayo de WTI fue de 97.87 dólares por barril, un aumento del 3.66%; el contrato de junio de Brent cerró en 95.92 dólares, un incremento del 1.23%. Reuters informó que los precios del petróleo subieron más del 3% el jueves, debido a dudas sobre la fragilidad del acuerdo de alto el fuego, lo que generó preocupaciones de que el suministro de energía seguiría siendo restringido.
Lo que resulta aún más preocupante es la distorsión extrema en el mercado spot. Datos de la Bolsa de Valores de Londres muestran que, como referencia de entrega inmediata, el precio spot del petróleo del Mar del Norte Forties de Brent se acercó a 147 dólares por barril el jueves, superando los picos alcanzados antes de la crisis financiera de 2008, y muy por encima de los aproximadamente 50 dólares del contrato de futuros de junio de Brent, señal clara de una grave escasez en el mercado petrolero.
Las instituciones analistas coinciden en que es difícil que los precios del petróleo vuelvan a los niveles previos al conflicto en el corto plazo. ING Group afirmó que la tendencia futura de los precios dependerá de si las negociaciones logran un acuerdo duradero y si se normaliza la navegación en el estrecho, anticipando que el mercado seguirá mostrando volatilidad durante las negociaciones. UBS señaló que aún no está claro cuándo y en qué medida se podrá reabrir el estrecho; si el paso vuelve a ser bloqueado, los precios de la energía podrían repuntar rápidamente. Además, incluso en un escenario optimista, la reparación de la infraestructura energética y la recuperación de la producción podrían tomar semanas o incluso meses.
La consultora macroeconómica británica Kantar Public predice que, si el alto el fuego se mantiene, el precio promedio del Brent en el segundo trimestre será de aproximadamente 95 dólares por barril, y caerá a unos 80 dólares para el cuarto trimestre. El analista de Société Générale, Michael Hagg, afirmó que, asumiendo que el alto el fuego tenga éxito y la situación no se agrave, el precio mínimo del petróleo para fin de año sería de 85 dólares por barril. Si los países comienzan a acumular reservas de petróleo por motivos de seguridad energética, los precios podrían subir aún más.
El precio del oro continúa en alza: como activo tradicional de refugio, el oro es muy buscado en medio de la incertidumbre geopolítica. El oro spot subió un 0.98%, a 4,766.16 dólares por onza; la plata spot aumentó un 1.62%, a 75.34 dólares por onza. En un momento, el precio del oro superó el 2% y rompió la barrera de los 4,800 dólares por onza.
Las acciones reaccionan con fuerza: las noticias de alto el fuego impulsaron un rebote en los mercados bursátiles globales. Los tres principales índices de EE. UU. subieron en conjunto, con el Nasdaq ganando un 2.8%, el S&P 500 un 2.51% y el Dow un 2.85%, logrando el sexto día consecutivo de alzas en el Nasdaq y el S&P 500. Las acciones tecnológicas subieron en general, con Intel subiendo más del 11%, Meta más del 6%, y Google y Amazon más del 3%. Las acciones chinas también subieron, con el índice Nasdaq Golden Dragon China aumentando un 3.05%. Los mercados europeos registraron su mayor aumento en más de cuatro años, con el STOXX Europe 600 subiendo un 3.9%, marcando su mayor subida diaria desde marzo de 2022. Las acciones de turismo y ocio lideraron las ganancias, mientras que el sector energético fue el único que cayó.
Tipo de cambio del renminbi: el tipo de cambio en las plataformas onshore y offshore superó los 300 puntos básicos, alcanzando nuevos máximos desde abril de 2023. Expertos señalaron que, impulsado por la relajación en Oriente Medio, el entorno de comercio exterior de China se mantiene estable, con exportaciones en constante crecimiento, lo que respalda firmemente el valor del renminbi.
Preocupaciones de la Reserva Federal: las actas de la reunión de marzo de la Fed muestran que los responsables de política discutieron sobre los posibles diferentes caminos que podría tomar la economía estadounidense tras el estallido de la guerra en Irán. La mayoría expresó preocupación de que una guerra prolongada podría dañar el mercado laboral, lo que requeriría reducir las tasas de interés; sin embargo, muchos también enfatizaron los riesgos inflacionarios, lo que podría llevar a un aumento de tasas. La mayoría de los funcionarios consideraron que alcanzar el objetivo de inflación del 2% podría tomar más tiempo. En la reunión de marzo, la Fed mantuvo las tasas en un rango de 3.5% a 3.75%.
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