La continua escalada de la situación geopolítica en Oriente Medio ya no es un conflicto regional aislado, sino que se ha convertido en la variable clave que determina la lógica de fijación de precios de las acciones estadounidenses, y los mercados globales están recalibrando rápidamente sus precios ante esta incertidumbre.

La cadena de transmisión más central en este ciclo de conflicto es el impacto directo de la prima del petróleo al alza sobre las expectativas de recortes de tasas de la Reserva Federal. Hasta ahora, la línea principal del alza de las acciones estadounidenses dependía en gran medida de la fijación de precios del mercado para múltiples recortes de tasas por parte de la Fed a lo largo del año; en particular, la expansión de las valoraciones de las acciones de crecimiento con mayor peso en el índice Nasdaq, que se basaba por completo en un optimismo sobre la trayectoria de descenso de las tasas. Sin embargo, el alza del precio del petróleo impulsada por la escalada en Oriente Medio invierte directamente la senda de una desinflación en retroceso; las expectativas de recortes de tasas siguen enfriándose, socavando directamente la base de valoración de los principales activos de las acciones estadounidenses.

A corto plazo, los sectores de defensa y energía se convierten en el refugio para el capital que busca cobertura, pero su limitada ponderación por capitalización de mercado dificulta compensar la presión general sobre las valoraciones del conjunto del mercado. El riesgo de que el conflicto se extienda también perturba las cadenas de suministro globales, reprimiendo las expectativas de ganancias en el exterior de las empresas multinacionales de las acciones estadounidenses y amplificando aún más la volatilidad del mercado. En este momento, las acciones estadounidenses transitan por la cuerda floja entre el “refugio geopolítico” y el “giro en las tasas de interés”; cualquier escalada de la situación por encima de lo esperado podría desencadenar una corrección sistémica en el sistema de valoración.