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HONG KONG, 30 de marzo (Reuters Breakingviews) - Se levantan los guantes en la lucha de Japón por la consolidación industrial. Tres semanas después de que Toyota Motor (7203.T), abra nueva pestaña, proveedor Denso (6902.T), abra nueva pestaña, se acercara a $8.2 mil millones, especialista en semiconductores de potencia ​Rohm (6963.T), abra nueva pestaña, sobre una posible adquisición, el objetivo confirmó el viernes que está en conversaciones para integrarse, abra nueva pestaña, con las áreas de chips y dispositivos de potencia de Toshiba y Mitsubishi Electric (6503.T), abra nueva pestaña. La alianza entre tres partes consolidaría mejor la industria fragmentada frente a rivales chinos.

Las acciones de Rohm suben 18% desde que se reveló el 6 de marzo el acercamiento no solicitado de Denso. No se compartieron detalles financieros, pero Toshiba y Rohm también tienen una relación estrecha, pues ​detallaron un plan en 2023 para ampliar conjuntamente la fabricación. Rohm también posee 14% de la ahora privatizada Toshiba, y ​esa participación podría valer alrededor de $4 mil millones en valor neto de activos, según estiman los analistas de Pelham Smithers.

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De hecho, el ⁠principal motivo de Rohm puede ser maximizar la escala. Si bien estas empresas japonesas cuentan con tecnología vital para autos eléctricos y centros de datos, Rohm tenía ​apenas 2.8% de participación global tanto en dispositivos de potencia como en discretos – componentes semiconductores – el año pasado. Mitsubishi Electric tenía 3%, mientras que Toshiba y Denso reclamaron 1.7% y 1%, respectivamente, según TechInsights. El negocio de semiconductores de potencia de Denso es, con diferencia, el más pequeño de los cuatro. En contraste, el trío podría convertirse en el segundo jugador más grande del mundo en chips de potencia y componentes relacionados por ventas.

Una entidad más grande estaría mejor posicionada para competir ​con el líder global Infineon (IFXGn.DE), abra nueva pestaña: la empresa alemana de $56 mil millones generará un margen operativo de 20% este año, frente a 5.8% de Rohm, según estimaciones ​compiladas por Visible Alpha. También ayuda que las autoridades antimonopolio de Japón hayan señalado a los banqueros que se inclinarán por evaluar los acuerdos de fusiones y adquisiciones en base en la participación de mercado global, no en la doméstica.

Unir fuerzas también ofrece protección contra recién llegados chinos. Ya tienen una participación en el mercado global tan grande como la de sus contrapartes japonesas, según TechInsights, y están buscando nuevas formas de crecer.

La preocupación por el debilitamiento de la capacidad industrial de Japón va más allá de los semiconductores. Sus siete grandes fabricantes de automóviles compiten por unas ventas internas cada vez menores, mientras rivales chinos presionan las exportaciones. Toyota Motor posee ​21% de los derechos de voto de Denso, ​pero a menos que presente una oferta convincente, el proveedor de autos parece ser el eslabón más débil en esta ronda de consolidación industrial.

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Noticias de contexto

• El fabricante japonés de chips de potencia Rohm ha comenzado conversaciones para integrarse con el negocio de semiconductores de Toshiba y el de dispositivos de potencia de Mitsubishi Electric, dijo la compañía el 27 de marzo.
• El 6 de marzo, ​Rohm dijo que ⁠le habían acercado un proveedor de Toyota, Denso, respecto a una adquisición de sus acciones. No se divulgaron detalles sobre el precio de ese acercamiento.
• Denso posee 4.76% de Rohm. El par estableció el año pasado una asociación estratégica en semiconductores, centrada en dispositivos para autos eléctricos y inteligentes. ⁠Rohm posee ​aproximadamente 14% de la Toshiba ahora privatizada, según estimaciones de analistas de Pelham Smithers ​Associates. Las dos empresas también tienen una asociación, establecida en 2023, para colaborar en la fabricación de chips.
• Las acciones de Rohm han subido 18% desde el 5 de marzo, el día anterior a que el Nikkei informara sobre un posible acuerdo con Denso.

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Edición de Una Galani; Producción de Ujjaini Dutta

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Katrina Hamlin

Thomson Reuters

Katrina Hamlin es editora global de producción, con base en Hong Kong. También es columnista y escribe sobre temas que incluyen autos y vehículos eléctricos, además de la industria del juego en Macao y Asia. Antes de incorporarse a Reuters en 2012, Katrina fue subdirectora gerente de la revista Shanghai Business Review. Se graduó en la Universidad de Oxford con una MA en Classics, y obtuvo una Maestría en Periodismo con distinción de la Universidad de Hong Kong.

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