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NUEVA YORK, 1 de abril (Reuters Breakingviews) - Elon Musk está preparando una recalibración del atractivo de la audacia. La compañía de cohetes del multimillonario, SpaceX, que recientemente fusionó, abre una nueva pestaña con su aventura de inteligencia artificial xAI, y podría buscar recaudar hasta $75 mil millones en lo que sería la mayor oferta pública inicial (OPI) del mundo. A pesar de la suma deslumbrante, los inversores pueden absorberla con facilidad. La clave será cuánto están dispuestos a pagar.

Consideremos el tamaño puro. SpaceX apunta, según un informe de Bloomberg, abre una nueva pestaña la semana pasada, a casi el doble de los $44 mil millones, en términos ajustados por inflación, que el operador japonés de telecomunicaciones NTT obtuvo en su récord de OPI de 1987. Mientras tanto, los mercados de renta variable de EE. UU. ahora mueven ​over, abre una nueva pestaña $1 billón de acciones cada día, según datos de Cboe Global Markets. Esa profundidad, sugiere ⁠que los $75 mil millones son manejables, incluso si provoca que otras empresas aplacen sus debuts en el mercado.

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El apetito parece claro. Una oferta de licitación privada de SpaceX en diciembre duplicó el precio fijado seis meses antes. Los fondos cotizados que ofrecen exposición indirecta, abre una nueva pestaña han disparado, abre una nueva pestaña. La empresa también está considerando ​una asignación del 30% a inversores individuales, según un informe de Reuters. Los creadores de índices están intentando acelerar, abre una nueva pestaña la inclusión de la acción en los principales índices de referencia.

El precio, más que la demanda, será la X factor. SpaceX generó alrededor de $8 mil millones en EBITDA el año pasado con ingresos de aproximadamente $15 mil millones, informó Reuters. A $1.8 billones, tendría una valoración de más de 100 veces las ventas.

Algo de entusiasmo, abre una nueva pestaña es justificable. La cotización de Tesla’s (TSLA.O), abre una nueva pestaña ha ganado 234 veces desde su OPI de 2010, lo que hace que la empresa de vehículos eléctricos que dirige Musk valga $1.4 billones. SpaceX incluso podría ser el mejor negocio: ya es rentable, gracias a la red de satélites Starlink.

Tales ⁠grandes expectativas tienen la costumbre de decepcionar, sin embargo. Las empresas rentables con ingresos superiores a $100 millones superaron en desempeño al mercado, abre una nueva pestaña en torno a un 3% durante sus primeros tres años de cotización, según Jay Ritter, profesor de la Universidad de Florida que ha seguido las OPI en EE. UU. durante décadas. Incluso en el pico de la burbuja dot-com, las firmas tecnológicas listadas, abre una nueva pestaña a una mediana de 49 veces las ventas.

Desde que SpaceX fijó su mirada en salir a bolsa, el conflicto en Irán ha empujado ⁠al alza los precios del petróleo y el índice S&P 500 (.SPX), abre una nueva pestaña a la baja. Si los nuevos inversores dejan de lado el caos para respaldar entusiastamente a Musk, animaría a gigantes del aprendizaje automático como OpenAI y Anthropic a perseguir ⁠sus propias OPI de un billón de dólares, abre una nueva pestaña, extendiendo aún más la prima de exuberancia.

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Noticias de contexto

• SpaceX presentó confidencialmente la solicitud para ⁠una OPI inicial en EE. UU., informó Bloomberg el 1 de abril, citando fuentes no identificadas, y está considerando un objetivo de recaudación de $75 mil millones, según un informe del 25 de marzo del servicio de noticias.
• Informes anteriores de los medios sugerían que la compañía de cohetes, satélites e inteligencia artificial iniciada y liderada por ⁠el multimillonario Elon ​Musk podría buscar una valoración de más de $1.8 billones en su OPI inicial.
• SpaceX dijo el 2 de febrero que había comprado la aventura de xAI de Musk en un acuerdo que valoró la empresa combinada en $1.3 billones.

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Edición de Jeffrey Goldfarb; Producción de Pranav Kiran

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Sebastian Pellejero

Thomson Reuters

Sebastian Pellejero es un columnista estadounidense de Reuters Breakingviews, con base en Nueva York. Escribe sobre temas en todo el ámbito de los negocios, la inversión, los mercados y la tecnología. Antes de incorporarse en marzo de 2025, trabajó como analista de investigación de renta variable en BlackRock y como reportero de mercados para The Wall Street Journal, junto con estancias en Bloomberg y Debtwire. Es graduado de Wake Forest University y habla español.

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