El índice de Shanghái vuelve a perder los 3900 puntos! La tendencia de IA se fortalece en contra del mercado, con el volumen de 159363 subiendo un 1%! Más de 6,000 millones de yuanes en fondos principales ingresan al sector electrónico, el ETF de electrónica de Huabao Fund sube un 1.14%

Las tres principales bolsas de valores de China continental (A) registraron hoy (3 de abril) un retroceso generalizado. Al cierre, el índice CSI 300 para Shanghái cayó 1% y volvió a perder el nivel de 3900 puntos; cotizó en 3880.10 puntos. El índice de Shenzhen cayó 0.99% y el índice de GEM de la Bolsa de Shenzhen cayó 0.73%. El volumen de operaciones combinado de los tres mercados de Shanghái, Shenzhen y Beijing fue de aproximadamente 1.67 billones de yuanes, con una reducción de más de 16.7k de yuanes frente a ayer.

En la sesión, la tecnología en general se fortaleció de forma amplia. La comunicación óptica logró abrirse paso a contracorriente; el ETF de IA de GEM de Huabao (159363), del mismo tamaño y con la mejor liquidez, subió 1.06%. Además, direcciones como la IA y los electrónicos se mantuvieron activas; el ETF de Tecnología de Huabao (515000), el ETF de Electrónica de Huabao (515260), el ETF de IA de la Iniciativa Científica y Tecnológica (STAR) de Huabao (589520), el ETF de Chips de la Iniciativa Científica y Tecnológica (STAR) de Huabao (589190), entre otros, subieron a contracorriente.

De cara al futuro, Ping An Securities señaló que el rumbo del mercado a corto plazo seguirá dependiendo principalmente de la situación geopolítica. Si el conflicto no se calma en el corto plazo, la preferencia por el riesgo seguirá bajo presión; el mercado A podría inclinarse hacia una defensa de dividendos. Si ocurre lo contrario, el mercado podría recibir una fase de reparación; entonces podría aprovecharse el ajuste de valoración relativamente más completo y las direcciones con mayor certidumbre de crecimiento, con una asignación equilibrada entre el ciclo y los sectores tecnológicos.*

CITIC Securities (Banca de Banco y Valores) indicó que, a mediano plazo, desde el punto de vista tanto de fundamentos como de liquidez, la ventaja relativa de las bolsas A frente a otros activos de riesgo podría ir manifestándose gradualmente. El entorno de fundamentos y de políticas en el mercado doméstico es relativamente estable: en enero-febrero, el gasto fiscal se aceleró desde temprano; los fundamentos de producción y demanda han mostrado reparaciones en distintos grados intermensuales. En términos de liquidez, se espera que aporte un soporte de fondo: desde 2025, los planes de inversión a 3 años para fondos públicos, fondos de seguros y otras instituciones de capital a largo plazo podrían brindar apoyo de un incremento de fondos relativamente considerable para las bolsas A durante el año, y también se espera que, como un “fondo de estabilización”, actúe como soporte en puntos clave del mercado.*

【Cierre: Todo lo que debes saber sobre los ETF】 Hablemos en especial de los ETF temáticos de industrias como la IA de la Junta de Innovación de la Bolsa de Shenzhen, electrónica y chips de la Iniciativa Científica y Tecnológica (STAR).

1. ¡Comunicación óptica a contracorriente! ¡GUGU Technology (光库科技) se dispara a un nuevo máximo histórico! “Yi Zhongtian” (易中天) sube en bloque. ¡El ETF de IA de GEM de Huabao (159363) sube con gran volumen, +1%!

La IA del GEM sube a contracorriente; la comunicación óptica, incluyendo conceptos como módulos ópticos y fibra óptica, se mantuvo activa. GUGU Technology (光库科技) se disparó más de 11% y volvió a marcar un máximo histórico; “Yi Zhongtian” (易中天) subió en bloque; Jidai Xuchuang (中际旭创) subió más de 4%; Tianfu Communications (天孚通信) subió más de 3%; y Sun Yisheng (新易盛) subió más de 1%.

En cuanto a los ETF populares, el ETF de IA de GEM de Huabao (159363) del mismo tamaño y con la mejor liquidez logró abrirse a contracorriente y cerró con una subida de 1.06%; las transacciones con gran volumen superaron los 700 millones de yuanes; el dinero acumulado en compras netas de los últimos cinco días fue de más de 100 millones de yuanes. ¡Con la volatilidad del mercado, la línea semanal consigue cuatro sesiones consecutivas en positivo la próxima semana!

En el plano de noticias, los precios de productos de fibra óptica y cables han marcado máximos una y otra vez. El precio spot del monocanal monomodo ordinario principal G.652D ya superó 105 yuanes/芯·kilómetro, con un aumento acumulado de más del 425%. Se aprecia un premium en productos de gama alta: el precio de la fibra óptica especial G.654.E, adaptada a la infraestructura de cómputo de IA, incluso subió a 240—260 yuanes/芯·kilómetro; la fibra óptica avanzada de cámara de aire (空芯光纤) llegó a 25k—50k yuanes/芯·kilómetro. En general, el mercado de fibra óptica y cables muestra una tendencia de “subida simultánea de cantidad y precio”.

El alza de precios de fibra óptica y cables está directamente relacionada con el estallido de demanda de módulos ópticos. Los grandes despliegues de centros de datos de IA para módulos ópticos de alta velocidad de 800G/1.6T necesitan fibras con menor pérdida y mayor ancho de banda para garantizar el presupuesto del enlace y la calidad del la señal, lo que impulsa a que la fibra óptica pase de G.652D a G.654E. El módulo óptico y la fibra óptica tienen una relación fuertemente acoplada de “extremo emisor/receptor + medio de transmisión”: cuanto mayor sea la tasa del módulo óptico, más exigente es la necesidad de desempeño de la fibra óptica, y mayor es el espacio del premium de fibras de gama alta.

De cara al futuro, Shenwan Hongyuan Securities indicó que la demanda de módulos ópticos impulsada por la IA se está acelerando y expandiendo rápidamente con gran volumen. A medida que la IA se desarrolla rápidamente, la demanda de potencia de cómputo crece de forma aguda en todos los sectores. Como centro de cómputo inteligente (infraestructura especializada para clústeres GPU de alto consumo y alto ancho de banda), la demanda de módulos ópticos de alta velocidad está aumentando continuamente. En el futuro, las empresas nacionales de equipos de módulos ópticos podrían beneficiarse de manera doble del crecimiento de la industria y del incremento de cuota.

Para aprovechar las oportunidades de potencia de cómputo de IA, se recomienda prestar atención al ETF de IA de GEM de Huabao (159363) de módulos ópticos líderes y a su enlace extrabursátil (A: 023407, C: 023408). Esto se beneficia directamente del bono de crecimiento por la explosión de la comercialización de la tecnología de IA. Desde el punto de la vía (trayectoria), el ETF de IA de GEM tiene aproximadamente un 70% de la cartera asignada a potencia de cómputo (módulos ópticos/CPO líderes) y cerca de un 30% a aplicaciones de IA. No se trata solo del “núcleo de la potencia de cómputo”, sino también del representante real de las “aplicaciones de IA”.

2. ¡El sector de electrónica trae una “ola de buenas noticias” en resultados! ¡Estallido de demanda de potencia de cómputo de IA + aumento continuo de precios de chips de memoria! El ETF de Electrónica de Huabao (515260) explora al alza +1.14% a contracorriente.

Más de 6,000 millones de yuanes de dinero institucional principal entraron al sector de electrónica. La captación de fondos del sector ocupó el segundo lugar entre 31 industrias de primer nivel según Shenwan. El ETF de Electrónica de Huabao (515260), que reúne a las principales “cabezas” del sector de electrónica, subió dentro del mercado con un movimiento intradía a contracorriente del +1.14% en la bolsa; finalmente cerró con +0.16%. Cabe destacar que este ETF mostró con frecuencia rangos de prima en el mercado, lo que indica que los fondos comprando fueron especialmente fuertes; de hecho, ayer este ETF también captó 1.23 millones de yuanes en una sola jornada.

En cuanto a las acciones componentes, el líder de semiconductores, Zhuosheng Micro, lideró con una subida de más de 5%; HUSTAN? (寒武纪) y Xinyuan Shares subieron más de 2%. El líder de PCB (placas de circuito impreso), Dongshan Precision, subió más de 4%; Shenghong Technology subió más de 2%; y los líderes de electrónica de consumo, Huqin? Technology (华勤技术) y Lens Technology (蓝思科技), subieron en conjunto más de 1%.

En el plano de noticias, el grupo de redacción del plan “15-15” para manufactura de información electrónica de la Dirección de Información Electrónica del Ministerio de Industria y Tecnología (工信部电子信息司) llevó a cabo entrevistas y encuestas temáticas de manera sucesiva con ZTE y con el Grupo Xiaomi. Los responsables de las empresas relacionadas indicaron que “la etapa del ‘15-15’ es una ventana clave para la transformación y mejora de la manufactura de información electrónica. Una nueva ronda de revolución tecnológica con la IA como núcleo reconfigurará profundamente el ecosistema de la industria, impulsando el rápido surgimiento de campos emergentes como terminales de IA, infraestructura de potencia de cómputo e inteligencia en red de automóviles”.

En fundamentos, el sector de electrónica celebra una “ola de buenas noticias” en resultados. A 2 de abril, 24 empresas ya publicaron sus estados financieros anuales de 2025; de ellas, 23 lograron ganancias; 21 compañías registraron crecimiento interanual de la utilidad neta atribuible de dos dígitos; Cambricon (寒武纪), Shenghong Technology (胜宏科技) y TCL Technology registraron un fuerte aumento interanual de la utilidad neta atribuible de 555.24%, 273.52% y 188.78% respectivamente.

Guojin Securities señaló que en la actualidad, la industria electrónica se beneficia del estallido de demanda de potencia de cómputo de IA; los factores impulsores principales son el gasto de capital de gigantes tecnológicos globales por encima de lo esperado, el aumento continuo en precios de chips de memoria y la aceleración de la sustitución nacional en materiales de semiconductores. Se recomienda prestar especial atención a direcciones donde se espera que los resultados del Q1 superen las expectativas: hardware de potencia de cómputo de IA, chips de memoria y módulos, componentes pasivos, etc.*

【Abrazar a los gigantes tecnológicos y aprovechar la ventaja temprana del desarrollo】

El ETF de Electrónica de Huabao (515260) y sus fondos de enlace (A: 012550/C: 012551) siguen pasivamente el índice de 50 del sector de electrónica. Mantienen grandes posiciones en semiconductores y electrónica de consumo; reúnen chips de IA, electrónica para automóviles, 5G, placas de circuito impreso (PCB), entre otras industrias populares. Los valores con mayor ponderación incluyen Luxshare Precision, Cambricon (寒武纪), Industrial and Commercial? (工业富联), SMIC (中芯国际), etc. Al mismo tiempo, este ETF es un activo apto para financiación y préstamo de valores (margin trading) y “conexión de mercados”, siendo una herramienta eficiente para invertir de un solo toque en activos núcleo del sector de electrónica.

El ETF de Electrónica de Huabao (515260), el índice subyacente cubre conceptos tecnológicos populares; hasta finales de marzo, las ponderaciones de la cadena industrial de Apple, NVIDIA y Google fueron 47.21%, 29.85% y 24.35% respectivamente. Está estrechamente ligado al bono de crecimiento de los gigantes tecnológicos globales; se espera que pueda beneficiarse de la expansión de la industria y la innovación tecnológica de los gigantes tecnológicos.

3. Los grandes de chips ópticos se disparan, ¡el precio de la acción roza el de Moutai! ¡“All Chip” 589190 explora +1% a contracorriente! ¡Doble motor: sustitución nacional + expectativa de aumento de precios!

El chip STAR de inteligencia artificial sube a contracorriente. El ETF de chips de inteligencia artificial de STAR (科创人工智能ETF华宝) de Huabao (589190), con presencia total en chips, llegó a subir más de 1% dentro de la bolsa; cerró con +0.12%.

En dirección de materiales de semiconductores, hubo un impulso al alza; Zhongchuan Special Gas (中船特气) se fue al tope de 20CM. Bajo el conflicto EE. UU.-Irán, aumenta la preocupación por las presiones de compra y costos de materiales clave en la industria de semiconductores. El desempeño de los chips ópticos fue excelente: Source? Jie? Technology (源杰科技) cerró con +4.93%, subiendo 8% intradía; el precio de la acción superó de un salto los 1200 yuanes, quedando justo por debajo de Kweichow Moutai. Además, la trayectoria de acciones con alta ponderación se dividió: Cambricon (寒武纪) y Xinyuan Shares subieron más de 2%; Hygon Information (海光信息) siguió la tendencia. Mientras tanto, SMIC (中芯国际), Lant? Technology (澜起科技) y HuaHong Company (华虹公司) cayeron más de 1%.

Según estadísticas de Xunshi? Consulting, el mercado global de chips de telecomunicación óptica hacia el lado de telecomunicaciones (电芯片) alcanzó un tamaño de 1.85 mil millones de dólares en 2024; se prevé que para finales de 2029 el mercado alcance 3.7 mil millones de dólares, con una tasa de crecimiento anual compuesta de 14.97%.

La potencia de cómputo de IA se está convirtiendo en el principal motor impulsor de la industria de chips. Donghai Securities considera que en 2026 la industria podría mostrar tres grandes tendencias: ① dominio de la potencia de cómputo de IA; el gasto de infraestructura de IA global alcanzará 450 mil millones de dólares; la proporción de potencia de cómputo para inferencia superará por primera vez el 70%; y esto impulsará toda la cadena de la industria. ② Revolución del almacenamiento: la producción global en almacenamiento superará por primera vez el fundición de obleas; el mercado HBM crecerá significativamente. ③ actualización de la industria impulsada por la tecnología: “proceso avanzado + empaquetado avanzado” como doble motor se convertirá en la ruta central de la actualización industrial.*

Datong Securities señaló que actualmente la industria se encuentra en una etapa en la que se entrelazan tres lógicas superpuestas: “auge de la potencia de cómputo nacional de chips + aceleración de la sustitución de equipos y materiales de semiconductores + expectativas de aumento de precios en la cadena de suministro”. El crecimiento explosivo del volumen de llamadas (Token) en el mercado doméstico ya ha empujado de manera sustancial a los grandes modelos nacionales en el camino de comercialización mediante APIs a lograr una ruptura con competitividad global; y, a partir de ahí, impulsó la transición de los equipos de potencia de cómputo nacionales de “usable” a “comercialización a gran escala”. El aterrizaje de productos clave como Ascend 950 marca que los chips de IA nacionales han entrado en una fase de expansión en volumen. La sustitución nacional está pasando de “breakthrough puntuales” a “construcción sistemática de capacidades”.*

Para posicionarse en la industria de chips en un “ciclo súper” y elegir productos de alta elasticidad en 20CM: ¡según material público, el ETF de chips de STAR de Huabao (589190) y su fondo de enlace (A: 021224, C: 021225) siguen pasivamente el índice de chips de la Bolsa de STAR de Shanghái. Reúne 50 valores de “hard tech” relacionados con materiales y equipos de semiconductores, diseño de chips, fabricación de chips, empaquetado y prueba de chips. Al tiempo que se posiciona en toda la cadena de chips, en áreas clave como circuitos integrados y equipos de semiconductores, la ponderación supera el 90%, con alto contenido de hard tech y sólidas barreras tecnológicas.

Datos muestran que, al 2025 fin de año, el índice de chips de la Bolsa de STAR de Shanghái, desde la fecha base, logró un rendimiento anualizado de 17.93%, superando de manera notable el desempeño de índices similares como la mitad de capital emprendedor de STAR, chips de Guozheng y semiconductores de CSI All-Index, etc., al mismo tiempo que tuvo una mayor recuperación máxima (drawdown) menor; es decir, una mejor relación riesgo-rendimiento.

Nota: En los últimos 5 años completos del índice de chips de la Bolsa de STAR de Shanghái, los rangos de subida y caída fueron 2021: 6.87%, 2022: -33.69%, 2023: 7.26%, 2024: 34.52%, 2025: 61.33%. La composición de valores del índice se ajusta de manera oportuna según las reglas de compilación del índice; su backtest del desempeño histórico no predice el desempeño futuro del índice.

Nota: las comisiones, ver en los documentos legales de cada fondo.

Fuente: Bolsa de Valores de Shanghái y Shenzhen, etc., hasta 2026.4.3. Recordatorio: la volatilidad del mercado reciente puede ser relativamente alta; el rango de subida y caída a corto plazo no indica el desempeño futuro. Los inversores deben, sin excepción, invertir de manera racional según su situación de fondos y su capacidad de tolerancia al riesgo, prestando mucha atención al tamaño de la posición y a la gestión del riesgo.

*Las opiniones de las instituciones se basan en las siguientes fuentes: ① Ping An Securities, informe mensual de activos múltiples de 3 de abril de 2026 “Esperando la aclaración de las circunstancias del conflicto geográfico”; ② CITIC Securities, 2 de abril de 2026, comentarios de mercado “Riesgos externos y resiliencia doméstica: la ventaja comparativa de las bolsas A puede ir manifestándose gradualmente”; ③ Shenwan Hongyuan “La potencia de cómputo de IA impulsa la explosión de demanda de módulos ópticos; los equipos nacionales presentan grandes oportunidades”; ④ Guojin Securities, “Informe semanal del sector electrónico: prestar atención a direcciones donde el desempeño del Q1 podría superar expectativas”, publicado el 29 de marzo; ⑤ Donghai Securities, 30 de marzo de 2026, “La proporción de capacidad de obleas de China podría superar el 30%, y se espera que Xiaomi logre una coordinación de crecimiento en cuatro grandes negocios en 2025”; ⑥ Datong Securities, 31 de marzo de 2026, “Consonancia de tres lógicas; enfocarse en la línea principal de potencia de cómputo nacional y equipos de semiconductores”.

Aviso de riesgo: El ETF de IA de Huabao para GEM sigue pasivamente el índice de IA de GEM; la fecha base es 2018.12.28, y se publicó el 2024.7.11. El ETF de IA de Huabao de la Bolsa de STAR sigue pasivamente el índice de IA de la Bolsa de STAR de Shanghái; la fecha base es 2022.12.30, y se publicó el 2024.7.25. El ETF de Tecnología de Huabao sigue pasivamente el índice de líderes tecnológicos de CSI; la fecha base es 2012.6.29, y se publicó el 2019.3.20. El ETF de Electrónica de Huabao y sus fondos de enlace siguen pasivamente el índice CSI 50 de Electrónica; la fecha base es 2008.12.31, y se publicó el 2009.7.22. El ETF de Chips de Huabao de la Bolsa de STAR sigue pasivamente el índice de chips de STAR; la fecha base es 2019.12.31, y la fecha de publicación es 2022.6.13. La composición de valores del índice se ajusta oportunamente según las reglas de compilación del índice. Su backtest del desempeño histórico no predice el desempeño futuro del índice. Las acciones individuales mencionadas en el texto solo se muestran de forma objetiva como lista de valores que componen el índice y no constituyen recomendación de ningún valor. No representan el sentido de gestión del administrador del fondo ni la dirección de inversión del fondo. Cualquier información aparecida en este documento (incluyendo, entre otros, valores individuales, comentarios, predicciones, tablas, indicadores, teorías, cualquier forma de expresión, etc.) se utiliza únicamente como referencia; el inversor debe asumir la responsabilidad por cualquier acción de inversión decidida de forma independiente. Además, cualquier opinión, análisis y predicción en este documento no constituye recomendación de inversión de ningún tipo para los lectores, y no asume responsabilidad por cualquier pérdida directa o indirecta causada por el uso del contenido de este documento. Los inversores deben leer detenidamente los documentos legales del fondo, como el “Contrato de Fondo”, el “Folleto de Emisión” y el “Resumen de Información del Producto del Fondo”, para conocer las características de riesgo-rendimiento del fondo y elegir productos que se adapten a su capacidad de tolerancia al riesgo. El desempeño pasado del fondo no predice su desempeño futuro; el desempeño de otros fondos gestionados por el administrador de fondos no constituye garantía del desempeño del fondo. Según la evaluación del administrador del fondo, los niveles de riesgo de ETF de Tecnología de Huabao y ETF de Electrónica de Huabao son R3 (riesgo medio), adecuados para inversores tipo balanceados (C3) o superiores; el ETF de IA de Huabao de GEM, el ETF de IA de Huabao de STAR y el ETF de chips de Huabao de STAR tienen un nivel de riesgo R4 (riesgo medio-alto), adecuados para inversores tipo activos (C4) o superiores; la opinión de adecuación debe corresponder a la del agente de venta. Las instituciones de venta (incluyendo los canales de venta directa del administrador del fondo y otros canales de venta) realizan evaluación de riesgo a los fondos anteriores según la normativa legal correspondiente; los inversores deben prestar atención oportunamente a las opiniones de adecuación emitidas por el administrador del fondo. Las opiniones de adecuación de los distintos agentes de venta no necesariamente serán idénticas, y los resultados de evaluación de nivel de riesgo de los productos emitidos por las instituciones de venta no deberán ser inferiores a los resultados de evaluación de nivel de riesgo realizados por el administrador del fondo. En el contrato del fondo, las características de riesgo-rendimiento del fondo y el nivel de riesgo del fondo pueden presentar diferencias debido a consideraciones distintas. Los inversores deben comprender la situación de riesgo-rendimiento del fondo, elegir con prudencia los productos del fondo en función de su objetivo de inversión, horizonte, experiencia en inversión y capacidad de tolerancia al riesgo, y asumir por su cuenta cualquier riesgo. El registro de la Comisión Reguladora de Valores de China para los fondos anteriores no indica, de manera sustancial, que evalúe el valor de inversión de este fondo, perspectivas de mercado y rendimientos ni garantiza nada. Invertir en fondos conlleva riesgos y requiere prudencia.

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Responsable: Yang Hongbo