Katy Wood recientemente expresó una opinión interesante sobre cómo la mayor parte de la turbulencia actual del mercado es creada por el comercio algorítmico y no por cambios fundamentales en la economía. Ella explica que el aprendizaje automático simplemente no es capaz de realizar análisis profundos como lo hacen las personas; solo ajusta mecánicamente los riesgos según reglas preestablecidas.

Esta observación invita a reflexionar. Cuando los algoritmos comienzan a reducir posiciones debido a caídas en el precio o aumento en la volatilidad, esto provoca una reacción en cadena. La caída del precio provoca nuevas ventas, lo que aumenta aún más la volatilidad — formando un círculo vicioso. Esto es especialmente evidente en sectores sobrecargados, donde las carteras son similares entre sí. Wood lo describe figuradamente como “drenar la bañera junto con el bebé”.

Curiosamente, Katy Wood sugiere que el aumento en la popularidad del análisis técnico entre los traders solo refuerza este efecto. Cuando millones de personas siguen los mismos niveles de soporte o medias móviles, surge un comercio masivo en una sola dirección. No es investigación, es simplemente un reflejo.

En cuanto al sector tecnológico, Katy Wood ve procesos más profundos. Ella piensa que el mercado está en transición de un modelo SaaS universal a plataformas especializadas de IA. Este cambio es lógico, pero los algoritmos no lo entienden. Solo venden todo sin distinguir ganadores de perdedores. Esto crea errores de valoración que representan oportunidades para quienes piensan a largo plazo.

Katy Wood destaca un punto importante: el mercado se está levantando con una pared de preocupación, y esto a menudo es señal de un mercado alcista sólido, no de una burbuja. Recuerda abril del año pasado, cuando el pánico invadió a los inversores, pero todos los que vendieron entonces lamentaron el resto del año. La situación actual, en su opinión, es mucho más saludable que en los tiempos de la burbuja de internet. Entonces, Jeff Bezos podía hablar de inversiones agresivas, y el mercado crecía un 10–15% mensual. Ahora, Mag 6 anuncia aumentos en gastos de capital — y el mercado los castiga. Esto indica que no hay una elevación irracional.

En cuanto a la macroeconomía, Katy Wood predice que la productividad impulsada por la inteligencia artificial puede cambiar la comprensión tradicional de la relación entre crecimiento e inflación. Ella espera que el déficit fiscal respecto al PIB caiga por debajo del 3% para el final del mandato presidencial, y que el crecimiento global real del PIB alcance el 7–8% para finales de la década. Esto ya es una estimación conservadora.

Es interesante que Katy Wood señala los datos de Truflation, que muestran una inflación real de aproximadamente 0,7% anual. Los precios de la vivienda existente aumentan menos del 1%, el petróleo ha caído en cifras de doble dígito porcentual. Todo esto presiona a la baja la inflación, no hacia arriba.

En cuanto al mercado laboral, la situación es más compleja. Los datos de empleo se revisaron a la baja en 861 mil puestos en el último año — aproximadamente 75 mil por mes. Pero hay una señal positiva: la tasa de desempleo juvenil cayó por debajo del 10%. Katy Wood sugiere que esto no solo es una recuperación, sino también un “explosión emprendedora” impulsada por la accesibilidad de las herramientas de IA. La gente está creando sus propias empresas en lugar de buscar trabajos tradicionales.

En relación con las criptomonedas, Katy Wood reconoce que Bitcoin recientemente se ha quedado atrás respecto al oro debido a ventas algorítmicas masivas. Pero ella considera que esto es un error del mercado. El oro está sobrevalorado: su relación con M2 ha alcanzado niveles récord, incluso superando los tiempos de la Gran Depresión. Bitcoin, por su parte, tiene una oferta limitada que no puede crecer más rápido. También ha sido asesora de LayerZero, viendo en los proyectos DeFi un potencial para construir infraestructura para una nueva era de IA, donde se necesitarán millones de transacciones por segundo.

Para concluir, Katy Wood subraya que la situación actual recuerda a 1996, no a la cima de la burbuja de 1999. El mercado está asustado, pero no es especulación; es una transformación real. Para los gestores de cartera enfocados en la innovación, este miedo es una oportunidad de oro. Lo principal es estar del lado correcto del cambio.