Arthur Hayes sobre la conexión entre la tensión geopolítica y la política monetaria expansiva

Artur Hays, cofundador de la bolsa de criptomonedas BitMEX, ofreció una perspectiva original sobre la relación entre los conflictos militares en Oriente Medio, el gasto estatal y la política monetaria de la Reserva Federal de EE. UU. Su análisis se basa en datos históricos que abarcan varias décadas y contiene señales importantes para los inversores que observan los movimientos del precio de bitcoin.

Hipótesis principal: Los conflictos bélicos generan presión fiscal

Según Artur Hays, existe una pauta clara en la historia de la economía estadounidense: cuando Estados Unidos participa en conflictos armados en Oriente Medio, especialmente en operaciones de gran escala de reconstrucción estatal, surge una carga fiscal significativa. Esta carga requiere financiamiento, que inevitablemente conduce a cambios en la política monetaria.

Hays señala que los gastos en apoyo a veteranos de guerra crecen casi el doble que el gasto federal total. Además de los gastos militares directos, hay consecuencias financieras derivadas: recuperación de infraestructura local, mantenimiento de bases militares, ayuda financiera a aliados y apoyo a la nueva élite política en la región.

La pauta: La Fed responde a las crisis con política expansiva

La idea central del análisis es que la Reserva Federal de EE. UU. (Fed) responde consistentemente a las crisis militares reduciendo las tasas de interés o implementando programas de flexibilización cuantitativa. Artur Hays respalda esta hipótesis con el análisis de cuatro períodos históricos.

1990: Guerra del Golfo Pérsico

Cuando comenzó la primera operación estadounidense en Oriente Medio en un período post-Guerra Fría, la Fed mostró cautela, pero rápidamente cambió de rumbo. En la reunión del FOMC del 21 de agosto de 1990, se señaló: «El aumento de la incertidumbre relacionada con los eventos en Oriente Medio y las posibles consecuencias en forma de peor actividad económica hacen que la formulación de una política monetaria efectiva sea sumamente difícil». Los miembros del comité estaban preocupados por la posible subida de los precios del petróleo, que podría generar presiones inflacionarias.

El resultado fue un ciclo de reducción de la tasa de interés de referencia durante noviembre y diciembre de 1990. Esta estrategia buscaba compensar la débil actividad económica y estabilizar los precios de los activos en un entorno de inestabilidad.

2001: Guerra global contra el terrorismo

Tras los ataques del 11 de septiembre de 2001, la Fed actuó de inmediato. El entonces presidente de la Reserva, Alan Greenspan, redujo casi instantáneamente la tasa de fondos federales en 50 puntos básicos, citando la necesidad de estabilizar los mercados financieros. Greenspan afirmó que la caída en los precios de los activos y las presiones deflacionarias requerían «dinero más accesible» como remedio.

En los años siguientes, cuando EE. UU. inició operaciones militares en Afganistán e Irak, la Fed continuó reduciendo las tasas, iniciando un período de capital barato que duró hasta 2004.

2009: Operación de aumento de tropas en Afganistán

Aunque el presidente Barack Obama no inició una guerra a gran escala, sí aumentó significativamente el contingente militar en Afganistán. Para entonces, la Fed ya estaba en modo de estímulo extremo: la tasa de interés estaba cerca de cero, y la agencia comenzó un agresivo programa de flexibilización cuantitativa (QE).

Hays destaca que en ese período, el costo del capital prácticamente se acercó a cero y la liquidez del mercado se volvió casi ilimitada. El complejo militar-industrial de EE. UU., sus contratistas y las instituciones financieras obtuvieron beneficios sin precedentes de esta convergencia de interés militar y estímulo monetario.

Situación actual: Escenario iraní y política monetaria

Hays considera que un posible involucramiento de EE. UU. en Irán sería el siguiente paso en una pauta que se repite durante cuatro décadas. Dependiendo de cuánto se involucre Washington en la reconstrucción del sistema político iraní, los costos podrían alcanzar varios billones de dólares.

Si se desarrolla este escenario, la Fed tendría fuertes incentivos para flexibilizar la política monetaria. Como señala Hays, ignorar las obligaciones implícitas de la Fed de financiar el gasto estatal sería visto como «antipatriótico» por la élite política de ambos partidos.

Por qué esto es importante para los inversores en bitcoin

Hays basa su decisión de trading en esta pauta histórica. Su lógica es simple: la expansión de la política monetaria de la Fed, provocada por costosos aventuras militares, presiona el costo del capital y amplía la masa monetaria. Esto crea un entorno favorable para el aumento de los precios de activos de riesgo, incluyendo las criptomonedas.

Sin embargo, Hays recomienda paciencia. El momento real para entrar en el mercado de bitcoin no es al inicio de un conflicto geopolítico, sino después de que la Fed indique oficialmente un relajamiento de la política. Cuando la Fed active mecanismos de reducción de tasas o reinicie programas de flexibilización cuantitativa, será una señal para comprar activos de calidad, incluyendo bitcoin y las principales altcoins.

Conclusiones finales

Hays demuestra que entender la dinámica de la relación entre tensión geopolítica, gasto estatal y política monetaria puede ser una brújula valiosa para navegar en los mercados. Su análisis no ofrece soluciones rápidas, sino que invita a los inversores a observar los cambios en el panorama político y las señales monetarias antes de hacer apuestas importantes en el mercado de criptomonedas.