Las acciones de American Express son baratas, pero ¿eso las hace una buena compra ahora?

American Express (AXP 0.05%) las acciones no han sido el tren rápido hacia la riqueza en 2026. La gigante de tarjetas de crédito ha caído casi un 21% en lo que va del año, una caída notablemente más pronunciada que la del índice de referencia S&P 500, que ha bajado un 4%.

No es culpa de la empresa. Hoy en día, muchos inversores temen cómo el avance implacable de la inteligencia artificial (IA) podría afectar negativamente a negocios tradicionales como Amex. Creo que están subestimando temporalmente el poder de la compañía y el atractivo y utilidad persistentes de sus tarjetas.

Agentes de la fortuna

Podría parecer exagerado que la gente tema que la IA pueda socavar los fundamentos de un gigante financiero bien establecido como American Express. Sin embargo, hay una lógica: los modelos de IA de próxima generación “agentes” podrían ser encargados de encontrar el precio más bajo para un bien o servicio. Ese proceso seguramente incluiría reducir o eliminar tantas tarifas como sea posible.

Fuente de la imagen: Getty Images.

Amex y otros gigantes de tarjetas, como Visa y Mastercard, obtienen miles de millones de dólares en tarifas por transacciones realizadas con sus tarjetas. La preocupación es que estos ingresos se agoten porque los agentes de IA utilizan métodos de transacción de bajo costo (o incluso gratuitos), como las criptomonedas estables más populares.

Es casi indiscutible que la IA será una fuerza disruptiva —en algunos casos, incluso destructiva— en el mundo empresarial. Pero creo que los gigantes de las tarjetas, y en particular Amex, tienen suficientes fosos defensivos para resistir la llegada de la IA.

Primero, cuando se gestionan adecuadamente, una tarjeta de crédito (o cualquier forma de deuda, pensándolo bien) es una herramienta importante y poderosa. Considera una compra con esa tarjeta como un préstamo instantáneo que no tienes que pagar en días o semanas. Un agente de IA que trabaja para conseguir el precio más bajo probablemente usará un instrumento que no sea deuda, lo que significa que el consumidor tendrá que tener fondos disponibles… y debitarlos inmediatamente.

En segundo lugar, uno de los grandes puntos de venta de las tarjetas Amex es el extenso programa de recompensas al que los titulares (¡ups, Amex llama a esas personas “miembros”!) tienen acceso. Cuanto más gasten los titulares, más puntos de recompensa acumulan. Estos pueden ser sustanciales — hay muchas historias de viajeros felices financiando viajes a destinos atractivos a través del programa.

Hoy en día, programas similares abundan en el mundo de las tarjetas de crédito (aunque debo decir que a muchos emisores les tomó años, si no décadas, acercarse siquiera a las recompensas de Amex), así como recompensas en efectivo. Por lo tanto, los beneficios son una fosa defensiva por sí mismos, no solo para Amex, sino también para los emisores terceros detrás de los programas de Visa y Mastercard.

Finalmente, está el prestigio que Amex ostenta, que es un factor clave en el atractivo de sus tarjetas de gama alta, al menos.

Después de todos estos años, la tarjeta Centurion de Amex (también conocida como La Tarjeta Negra) sigue siendo la herramienta de transacción definitiva para muchos consumidores. Es ampliamente aceptada, no tiene límite, la lista de beneficios es larga y solo tenerla en la cartera otorga prestigio. Esa reputación se ha construido a lo largo de un vasto período de tiempo, y dudo que esté bajo amenaza seria incluso por los agentes de IA más avanzados y perspicaces en buscar gangas.

Expandir

NYSE: AXP

American Express

Cambio de hoy

(-0.05%) $-0.15

Precio actual

$294.78

Datos clave

Capitalización de mercado

$203B

Rango del día

$291.00 - $296.48

Rango de 52 semanas

$220.43 - $387.49

Volumen

194K

Volumen promedio

3.5M

Margen bruto

60.65%

Rendimiento de dividendos

1.11%

Las fosas defensivas resistirán para American Express

Creo que el peor escenario es que estos modelos de IA desarrollen servicios de búsqueda de precios que puedan socavar las tarifas anuales que Amex y otros emisores a veces cobran por sus productos de prestigio (por ejemplo, las dos tarjetas Chase Sapphire de JPMorgan Chase). Estas tarifas pueden ser elevadas, y si la competencia digital se intensifica, los emisores podrían verse obligados a reducirlas o incluso eliminarlas.

Afortunadamente, no son fundamentales para el negocio de estas empresas. De nuevo, esas tarifas internas —que no son pagadas directamente por el cliente, sino canalizadas al emisor y a los procesadores de transacciones— son donde está la verdadera acción. Nota: En el caso de Amex, también funciona como emisor, por lo que genera ingresos cobrando intereses sobre los saldos de sus miembros.

Así que con Amex, creo que podemos esperar un rendimiento continuo superior. Dada la expansión y tamaño de la compañía, logra crecer sus fundamentos a tasas impresionantes, un testimonio de la efectividad de su negocio. En 2025, sus ingresos anuales aumentaron un 10% respecto al año anterior, alcanzando casi $19 mil millones, mientras que el ingreso neto principal subió un 13% hasta casi $2.5 mil millones, con un margen neto envidiable del 13%.

Al menos, los analistas no parecen temer un apocalipsis de IA para Amex pronto. Su consenso para el crecimiento de ingresos en línea para este año es del 9%, mientras que para las ganancias netas por acción es del 14%.

Así que, sí, Amex es una acción de ganga en estos días tras la reciente venta — y, doble sí, es una compra para mí.