Wall Street's Big Short rara vez se muestra optimista sobre tres empresas chinas

El famoso bajista de Wall Street, Michael Burry, ha abierto por primera vez en mucho tiempo una posición larga en activos chinos, nombrando directamente a tres empresas chinas en las que confía.

En un artículo sobre las acciones de Hong Kong, Burry señaló que una vez que mejore el ánimo del mercado chino, los beneficios podrían crecer en paralelo, creando un "potencial de subida enorme" para las acciones listadas en Hong Kong.

Una persona que ha sido tradicionalmente bajista en el mercado, comienza a reevaluar los activos chinos.

Antes de la crisis financiera de 2008, Michael Burry predijo con éxito y se benefició de la burbuja inmobiliaria en EE. UU., ganando mucho durante la crisis de las hipotecas subprime. También salió indemne de la burbuja de internet en 2000.

Entre 2000 y 2008, el fondo de Burry obtuvo un rendimiento del 489.34%, mientras que el índice S&P 500 en ese período apenas subió un 3%.

Como veterano inversor que se hizo famoso por su papel en la crisis financiera de 2008 y la película "El Gran Apuesta", Michael Burry ha despertado atención mundial con sus recientes movimientos.

Este conocido "lobo solitario de Wall Street", famoso por su frialdad y cautela, ha comenzado a tomar una posición larga en activos chinos de manera inédita.

En su última declaración, Burry ha mencionado públicamente a tres gigantes chinos: BYD, Haidilao y Pinduoduo.

Al mismo tiempo, este gran bajista ha lanzado una opinión: el índice de tecnología de Hang Seng se encuentra en una "fosa dorada sangrienta" que es rara en la historia.

En su lista de "confianza alcista", Burry incluye Haidilao, BYD y Pinduoduo.

Su optimismo por estas tres empresas chinas se basa en la siguiente lógica:

1. Haidilao (Puntuación Burry: 8/10) — "El monopolista en la mesa"

La puntuación más alta que otorga Burry no es a las acciones tecnológicas, sino a las cadenas de hotpot. Considera que, como la única cadena nacional de hotpot en China, su cuota de mercado actual es de aproximadamente el 2.2%.

Desde su perspectiva, con la marca ya consolidada, su barrera de entrada es profunda y el potencial de expansión futura sigue siendo grande. Es uno de los activos con mejor relación calidad-precio en el mercado chino actualmente.

2. BYD (Puntuación Burry: 7/10) — "El rey de la integración vertical"

Burry evalúa a BYD como el fabricante de automóviles más avanzado tecnológicamente a nivel mundial. A diferencia de Tesla, que depende en gran medida de cadenas de suministro externas, BYD desarrolla internamente chips, motores y baterías de cuchilla, logrando una "integración vertical" que le permite tener una alta tolerancia en guerras de precios.

Burry cree que BYD está dejando atrás su dependencia de subsidios gubernamentales y pedidos de empresas públicas. Con aproximadamente 40 mil millones de RMB en cuentas por cobrar del gobierno que se están recuperando, ese efectivo se está transformando en su capacidad para expandirse internacionalmente.

3. Pinduoduo (Puntuación Burry: 6/10) — "Cautelosamente optimista"

Sobre la matriz de Temu, la actitud de Burry es más matizada. Señala que la lógica del "dinero flotante" de Pinduoduo —que consiste en retrasar pagos a proveedores— genera una gran acumulación de fondos (dinero flotante), cuyos rendimientos pueden incluso cubrir la mayor parte de las ganancias de la empresa.

Aunque el modelo es fuerte, Burry opina que la información financiera de Pinduoduo no es suficientemente transparente, por lo que recomienda mantener una posición ligera (alrededor del 2%) hasta que haya mayor claridad.

Además, Burry ha hecho una rara declaración en redes sociales, señalando que el estado actual del índice de tecnología de Hang Seng es "el único en la historia que ha sido llevado a una gran tendencia bajista por una simple compresión de valoración".

Considera que, en los últimos años, las acciones relacionadas con la tecnología en Hang Seng han caído mucho en precio, pero las empresas siguen ganando más dinero, mientras que sus precios han sido forzados a la baja por el sentimiento y factores externos.

Apunta que, en la Gran Depresión de 1929 y en la crisis de 2008, las caídas fueron por quiebras y colapsos fundamentales, pero las empresas de tecnología en Hang Seng aún mantienen ingresos y beneficios en crecimiento constante.

Burry enfatiza que no se trata de un fallo en los fundamentos, sino de una caída irracional causada por factores externos (regulación, geopolítica, liquidez, salida de capital extranjero, preocupaciones sobre VIE). Actualmente, el ratio PE TTM está en torno a 21 veces, en niveles muy bajos desde la creación del índice (15%-19%), siendo una de las clases de activos tecnológicos más baratas del mundo; además, los beneficios están acelerando: se espera que el crecimiento del EPS total para 2026 sea del 34%-40%. Esta divergencia extrema entre "beneficios en alza y precios en caída" es precisamente el "foso dorado sangriento" que los inversores en valor sueñan con encontrar.

Recientemente, los fondos globales han aumentado su interés en el mercado chino.

No solo Burry, sino también inversores minoristas en Corea y fondos soberanos en Oriente Medio, con gran riqueza, están poniendo la vista en las acciones de Hong Kong y A-shares.

En cuanto a las noticias, la oleada de fondos en Oriente Medio que vuelve a Hong Kong ha generado mucho debate. Expertos en Hong Kong estiman que parte del capital adicional en el mercado proviene de Oriente Medio.

Según China Galaxy Securities, tras el estallido de la guerra en Oriente Medio, en una semana el volumen diario de negociación en la Bolsa de Hong Kong alcanzó los 341.585 millones de HKD, un aumento de 99.749 millones respecto a la semana previa al conflicto, alcanzando el volumen semanal más alto en más de medio año.

En un contexto de mayor volatilidad en los mercados globales y aumento del riesgo geopolítico, los activos chinos atraen la atención de inversores extranjeros.

Los inversores surcoreanos están comprando activamente A-shares, con especial interés en activos "HALO" y en sectores emergentes como semiconductores.

Según SEIbro, filial de la Cámara de Compensación de Corea, en el último mes, los diez principales valores de A-shares comprados netamente por inversores surcoreanos son: Sany Heavy Industry, China Power Construction, Ganfeng Lithium, InnoTek, Changdian Technology, Guangxun Technology, Meihua Biological, Zhongji Xuchuang, ETF de chips y Shunluo Electronics.

(El contenido de este artículo es una mera recopilación de datos objetivos y no constituye ninguna recomendación de inversión).

En el último mes, los diez principales valores de Hong Kong comprados netamente por inversores surcoreanos son: Global X China Electric Vehicle ETF, China Energy Construction, Harbin Electric, Goldwind, China Resources Power, TianShu Zhixin, Zhuoyue Ruixin, ETF doble en largo de Samsung Electronics en Southbound, Baidu Group - SW y China Power.