El mercado de BTC recientemente presenta características típicas de dirección incierta. El precio oscila dentro de un rango, y las fuerzas de alcistas y bajistas han alcanzado temporalmente cierto equilibrio. Este estado puede persistir o romperse en cualquier momento.

Para los operadores de opciones, este es precisamente el momento en el que la diversidad de estrategias puede aprovechar sus ventajas.

En un entorno de dirección incierta pero con volatilidad razonable, la estrategia de cono (straddle) o cono ancho (strangle) son opciones comunes. Comprar simultáneamente opciones de compra y venta, apostando por la volatilidad en sí misma en lugar de una dirección unilateral. Siempre que el precio realice una ruptura lo suficientemente grande en cualquier dirección, un lado de la combinación puede cubrir el costo del otro lado y generar ganancias. Esta estrategia es adecuada para aquellos que creen que el mercado elegirá una dirección pero no están seguros de cuál.

Si cree que el precio continuará operando dentro del rango, las estrategias vendedoras son más apropiadas. Vender un cono o una estrategia de cóndor de hierro genera ganancias con el valor del tiempo y la reversión de la volatilidad. El rango de ganancias de esta estrategia es relativamente definido y el riesgo es controlable, pero requiere margen suficiente y una conciencia de gestión de riesgos rigurosa.

Para los inversores que ya poseen activos al contado, puede considerarse la estrategia de compra cubierta. Mientras se mantiene BTC, vender opciones de compra genera ingresos por primas para mejorar rendimientos. Si el precio rompe el precio de ejercicio, el activo al contado es ejercido y vendido, equivalente a tomar ganancias en el precio objetivo; si el precio se mueve lateralmente o cae, la prima puede compensar parcialmente las pérdidas del activo al contado. En la posición de 70K, elegir un precio de ejercicio ligeramente más alto, preserva espacio de subida mientras genera flujo de efectivo adicional.

El mercado nunca carece de oportunidades, lo que escasea es la herramienta que coincida con su propio juicio. La ventaja de las opciones es que no le exigen que sea necesariamente alcista o bajista, sino que le permiten diseñar su estrategia según sus expectativas. Dirección, tiempo, volatilidad, al menos una dimensión es en la que puede tomar medidas.