El oro cae, y un montón de gente comienza a decir que el máximo histórico del oro es 5600, pero en realidad es solo emoción. Después de todo, vi en X a gente con postura bajista desde 3500, ambigüedad desde 4000, y diciendo que es un máximo histórico desde 5000.

El oro siempre ha sido considerado un activo de refugio seguro, pero en este conflicto con Irán, el desempeño del oro no ha sido seguro en absoluto.

La razón radica en la liquidez. La liquidez del oro es actualmente la más abundante entre los grandes activos. Cuando las expectativas de guerra se materializan, los mercados venden espontáneamente el activo con mejor liquidez. Esta ya es una regla establecida.

Por ejemplo, después del estallido de la guerra Rusia-Ucrania, el oro se retrajó un 5% desde su máximo, detrás de lo cual está la toma de ganancias de fondos especulativos y los altos precios del petróleo, que empujaron las expectativas inflacionarias. Esta guerra con Irán no es excepción. Incluso hasta ahora, el oro ha subido acumulativamente un 10% este año, ocupando un lugar destacado entre los grandes activos, con suficiente impulso para tomar ganancias.

¿Cómo ver el oro en adelante? Primero, no hablemos de los fundamentos macroeconómicos del oro, como las compras de reservas de bancos centrales, activos anti-inflacionarios después de alza de inflación, aceleración de desdolarización, etc., porque estos fundamentos son catalizadores de largo plazo.

Lo principal es observar algunas señales actuales del oro. Después de que el precio del petróleo rompió los 100 dólares, bajo estanflación, el desempeño del oro ha superado significativamente otros grandes activos.

Las posiciones netas largas de CFTC ya no están saturadas, la volatilidad del precio del oro ha bajado desde niveles altos y gradualmente regresa a una zona más saludable. Esta es la zona de confort para la configuración institucional, comprar en baja volatilidad es el consenso de los fondos institucionales...

La lógica comercial actual del oro es la narrativa de subida de inflación impulsada por precios altos del petróleo llevando a aumentos de tasas de la Reserva Federal. Creo que es imposible aumentar tasas en 2026, si EE.UU. no quiere un triple colapso de acciones, bonos y divisas, lo máximo sería pausar los recortes de tasas.

En la situación actual de débil crecimiento económico estadounidense, la Reserva Federal tolera la inflación alta durante más tiempo que lo que espera el mercado, la financiarización fiscal es casi inevitable y continuarán imprimiendo dinero a toda máquina.

Cuando termine la guerra y los recortes de tasas vuelvan a retomarse, cuando la estanflación comience a ser negociada por el mercado, el oro iniciará otro ciclo alcista.

Además, mantener el orden mundial, la verdad se defiende con violencia, pero la guerra con Irán ha expuesto algunas ilusiones de EE.UU., el sistema del dólar es cada vez más frágil, Trump aceleró la subida del oro, ¡este presidente es realmente el alcista más grande del oro!

¡La caída del oro por debajo de las medias móviles no es una oportunidad bajista, sino un buen momento para establecer gradualmente posiciones largas!