La evolución es la única salida.

Autor: Mario Negro

Recientemente, el mecanismo PoL de Berachain ha sido reformado, reduciendo la tasa de inflación anual de $BGT del 8% al 5% (una reducción activa de aproximadamente el 46% en las emisiones), además de limpiar la serie de "tesorerías fantasmas" y actualizar los estándares de acceso a las tesorerías. Esta medida ha sido calificada por la comunidad como una reforma fiscal soberana.

Esto parece indicar que Berachain ha puesto fin oficialmente a la era de subsidios en su lanzamiento en frío, y mediante una eficiencia de capital extrema y un ciclo comercial completo, comienza a construir una economía madura con una mayor certeza de ROI.

Evolución lógica desde la estrategia de lanzamiento en frío hacia el regreso al valor soberano

En los sistemas tradicionales de PoS, la seguridad está directamente vinculada a la escala de staking, y "bloquear tokens para participar en la gobernanza" es la lógica central. Sin embargo, el mecanismo PoL (Proof-of-Liquidity) en sí mismo es un diseño financiero altamente complejo, centrado en la liquidez, que vincula la seguridad de la red, el poder de gobernanza y la fluidez ecológica, intentando redefinir la distribución de poder y los incentivos dentro de una cadena pública.

El sistema PoL opera mediante tres tipos de tokens claros y con funciones de equilibrio mutuo:

• $BERA (Base de combustible): combustible para el funcionamiento del sistema, que soporta funciones básicas de seguridad y constituye la base de activos de Berachain.
• $HONEY (Medida de valor): stablecoin nativa con colateralización excesiva, que actúa como medio de liquidación financiera dentro del ecosistema, asegurando la estabilidad de las actividades económicas en la cadena.
• $BGT (Centro de gobernanza): token intransferible que actúa como alma vinculante. Es el corazón del sistema PoL, vinculando profundamente el poder de gobernanza con la "contribución real al ecosistema". Poseer y delegar $BGT implica tener el control sobre la distribución de incentivos en la red.

Los validadores, al recibir delegaciones de $BGT, pueden influir dinámicamente en qué Reward Vaults (tesorerías de recompensas) reciben los incentivos. Esto no solo simboliza poder, sino que también es la palanca de valor más central en el sistema económico soberano de Berachain.

En las primeras etapas de la red principal, Berachain adoptó un modelo de alta inflación, aproximadamente 8%–10%. Como estrategia típica de lanzamiento en frío, logró acumular liquidez inicial en el corto plazo y probó la resiliencia práctica del mecanismo PoL.

Sin embargo, a medida que el ecosistema madura, emergen algunos problemas potenciales:

• El entorno de altos rendimientos en la fase inicial atrajo una gran cantidad de fondos sensibles. Aunque estos fondos lograron captar liquidez en el lanzamiento en frío, su contribución a la retención a largo plazo y al co-desarrollo comercial aún puede optimizarse.
• Algunas tesorerías en el ecosistema operan de manera ineficiente, incluso con rutas de distribución autogeneradas. Esto dispersa el valioso presupuesto de $BGT y no logra convertirlo en una mayor fidelidad a largo plazo del ecosistema.
• La persistente alta tasa de emisión ha afectado en cierta medida el valor marginal de $BGT como activo soberano. Para los constructores a largo plazo, optimizar la estructura de inflación es una decisión necesaria para proteger sus intereses a largo plazo y fortalecer la resistencia de la red.

Si los incentivos PoL finalmente se convierten en un costo operativo puro, por muy buenos que sean los datos a corto plazo, el valor a largo plazo del ecosistema estará limitado. Los incentivos no deben ser solo subsidios ni airdrops indiscriminados, sino que deben considerarse como capital productivo capaz de generar ROI. Cada emisión de $BGT debería traducirse en transacciones sostenibles, retención de usuarios y potencial de flujo de caja real. Esto quizás sea la verdadera esencia detrás del lema "Bera Builds Businesses".

Con este consenso, la reforma para "eliminar lo falso y preservar lo verdadero", y para reconstruir la eficiencia fiscal soberana, comenzó oficialmente en el inicio del año 2026.

La reforma fiscal de Berachain

Optimización de emisiones de $BGT, anclando la coordenada de valor a largo plazo del ecosistema

En realidad, en cualquier economía madura, los ajustes en la política monetaria suelen indicar un cambio cualitativo en la lógica de crecimiento. La reducción de la inflación anual de $BGT del 8% al 5% en Berachain es, en esencia, un paso clave hacia la "soberanía de valor".

Vemos que, en realidad, la inflación del 8% en las primeras etapas funcionaba más como un "crédito expansivo" para la fase inicial del ecosistema, logrando en el corto plazo una acumulación de liquidez inicial. Ahora, reducir las emisiones relacionadas con PoL en aproximadamente 46% (la tasa de recompensa de 1.2 a 0.65) refleja una gestión precisa de la capacidad de carga actual del ecosistema y la eficiencia de los incentivos, además de ser una muestra de gestión refinada de la liquidez:

Manteniendo la tasa básica de seguridad de la red estable, mediante un ajuste moderado en las nuevas emisiones, se asegura que cada $BGT inyectado en el ecosistema tenga un valor de anclaje más alto.

Para un activo de gobernanza como $BGT, que posee atributos de vínculo de alma, la escasez es su pilar central para ejercer su poder de flujo. Con la desaceleración de las emisiones, la presión marginal de dilución para los poseedores y delegantes se reduce notablemente. Este "ajuste activo de balance" refuerza directamente la propiedad de $BGT como moneda fuerte en el núcleo de gobernanza, promoviendo una reequilibración en la captura de valor:

Por supuesto, si observamos la trayectoria de Ethereum y otras principales cadenas L1, la reducción progresiva de la inflación suele ser la señal de entrada a una "época dorada" de madurez del proyecto. La transformación de Berachain en este momento envía una señal clara: el ecosistema ya cuenta con una estabilidad impulsada por "crecimiento endógeno", sin depender únicamente de la expansión de escala.

Cuando las recompensas se vuelven más valiosas, los protocolos dentro del ecosistema iniciarán espontáneamente una competencia por eficiencia.

Este "ajuste compacto" en el presupuesto de incentivos en realidad crea un mayor espacio de prima para los protocolos de alta calidad. En el nuevo modelo económico, las emisiones de $BGT tenderán a fluir hacia aquellos protocolos que generen interacciones reales y tengan una base de usuarios sólida, con alta productividad.

Integración de Reward Vaults — De "expansión de escala" a "profundización de calidad" en el valor del ecosistema

Si la reducción de la inflación representa una "reducción de balance" a nivel macro, la integración adicional de las Reward Vaults es una irrigación precisa para mejorar la eficiencia micro del ecosistema.

La Fundación Berachain anunció en su último tuit que eliminará aproximadamente 200 Reward Vaults con baja eficiencia operativa. Este plan no es simplemente una negación de proyectos en sus etapas iniciales, sino una reequilibración de recursos tras alcanzar cierta madurez del ecosistema.

En la fase de lanzamiento en frío, una distribución amplia de tesorerías ayudó a explorar diferentes demandas del mercado. Pero, al entrar en la madurez, retirar incentivos de pools o proyectos con baja actividad o funciones superpuestas, y reinvertir en los protocolos centrales con verdadera actividad comercial, es una estrategia inevitable para mejorar la competitividad de la red.

Asimismo, con esta integración, Berachain ha implementado estándares más rigurosos y dinámicos para la entrada a las tesorerías. Esto significa que, en el futuro, la distribución de incentivos ya no se basará en la inercia de la llegada temprana, sino en un sistema de evaluación con múltiples KPI, que potencialmente incluirá:

• Demanda sostenida: evaluar si el protocolo genera volumen de transacciones y interacción real de usuarios, en lugar de solo fondos estancados.
• Coordinación de incentivos externos: fomentar que los protocolos utilicen recursos propios y financiamiento externo para potenciar la emisión de $BGT y fortalecer el ecosistema.
• Contribución verificable: cada unidad de emisión de incentivos debe traducirse en efectos observables en la red, como la profundidad de liquidez de $HONEY o el valor de las tarifas.

Al limpiar rutas de distribución autogeneradas o ineficientes, Berachain en realidad está dejando espacio para que los equipos con productos sólidos crezcan. Este proceso de "depuración" busca acabar con modelos que dependen únicamente de subsidios del sistema, y en su lugar, apoyar a entidades con capacidad de rentabilidad autónoma.

Quizá esto encarna la visión de "Bera Builds Businesses": los incentivos ya no serán un caldo de cultivo indiscriminado, sino aceleradores de capital precisos. Los proyectos seleccionados mediante este mecanismo tendrán mayor resistencia al riesgo y mayor valor comercial, brindando a los poseedores de $BGT una base de valor más segura en la competencia feroz de las cadenas L1.

La evolución, la única vía

Esta importante reforma de PoL en Berachain marca la transición formal del ecosistema hacia una "L1 madura con producción real". A través de la optimización de la eficiencia de emisión, el ecosistema está reestructurando completamente la emisión de $BGT en un capital productivo con ROI definido, impulsando la red hacia niveles extremos de eficiencia de capital, y también estableciendo señales de valor más sólidas para los poseedores de $BGT y $BERA.

Con un nuevo mecanismo piloto, los incentivos adquieren una función de flujo preciso: cada unidad de liquidez inyectada generará en la capa de protocolo ingresos adicionales por tarifas, intereses o plusvalías ecológicas, creando un ciclo de valor positivo donde "el costo del incentivo < beneficios del protocolo".

Este "arte alquímico de capital donde 1 > 1" es un sistema de gestión activa de activos a nivel de cadena pública, que convierte cada punto de inflación en un KPI que impulsa la prosperidad comercial, asegurando fundamentalmente el retorno del valor soberano a largo plazo de Berachain y estableciendo un liderazgo hacia un crecimiento económico real y un ciclo comercial completo en un escenario altamente homogéneo de L1.

Así, "Bera Builds Businesses" pasa de ser una narrativa grandilocuente a un motor financiero de precisión.