¿Ante la crisis de guerra, por qué el oro a menudo no sube sino que cae? Deutsche Bank revela la lógica comercial central detrás de esto:

• La caída inicial proviene de una corrida de liquidez: en el primer momento de la crisis, las instituciones suelen vender activos de alta liquidez como el oro para obtener efectivo, para hacer frente a la presión de margen causada por la caída del mercado de valores, lo que lleva a una caída en el precio del oro en las primeras etapas de la crisis.
• El efecto de refugio tiene un retraso evidente: la verdadera compra de refugio solo entra en escena después de que pasa el pánico. Los datos históricos muestran que el pico de la prima de crisis generalmente ocurre entre el 15 y el 20 día de negociación después del evento, y seguir la tendencia de las noticias para comprar rápidamente puede resultar en pérdidas a corto plazo.
• El soporte clave radica en una demanda estructural real: Deutsche Bank señala que el precio actual del oro ha superado significativamente la valoración implícita del dólar. La resistencia del oro frente a un dólar fuerte que "no debe caer pero no cae" demuestra que hay una demanda real detrás del oro, independiente del sentimiento de refugio, que lo sostiene.