La SEC advierte sobre los riesgos de los ETFs apalancados con alto apalancamiento

Investing.com - La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) solicitó el lunes a los emisores de ETF apalancados que detuvieran sus planes de lanzar una nueva serie de fondos en una breve llamada telefónica, mostrando una vez más su preocupación por la estructura cada vez más agresiva de los fondos.

Según seis personas familiarizadas con el asunto, la SEC, a través de su División de Inversiones, mantuvo esta llamada con fiduciarios independientes y asesores legales de fondos. Los participantes indicaron que la llamada duró solo unos minutos y no hubo sesión de preguntas y respuestas. La agencia instruyó a los participantes que transmitieran a los emisores que no debían hacer que sus productos propuestos entraran en vigor. La entrada en vigor es el paso que activa el registro del fondo y permite su lanzamiento.

El problema central radica en si la nueva generación de ETF cumple con las restricciones regulatorias sobre el riesgo de fondos en relación con los activos. Algunos fondos propuestos buscan ofrecer rendimientos equivalentes a cinco veces la rentabilidad diaria del índice subyacente.

Los productos propuestos por los emisores deben cumplir con la regla 18f-4, que regula el gestión del riesgo de derivados en la SEC. La autoridad reguladora aún no está segura de si estos productos cumplen con las regulaciones.

Los ETF apalancados utilizan derivados para amplificar la rentabilidad diaria del activo subyacente, lo que significa que las ganancias y pérdidas también se amplifican. Debido a la reinversión diaria del apalancamiento, los rendimientos a largo plazo pueden desviarse significativamente del múltiplo que sugiere el nombre del fondo. Estos productos solían ser herramientas especializadas para operadores profesionales, pero ahora son populares entre los inversores minoristas, atraídos por la perspectiva de obtener rendimientos superiores en mercados volátiles.

La regla 18f-4, aprobada en 2020, busca modernizar la gestión de riesgos de derivados en fondos al exigirles limitar el riesgo en relación con un índice de referencia.

Según datos compilados por Athanasios Psarofagis de Bloomberg Intelligence, desde el lanzamiento de los primeros fondos de acciones individuales en 2022, EE. UU. ha lanzado más de 450 ETF de un solo valor apalancados y inversos. El tamaño de estos activos ha crecido hasta aproximadamente 150 mil millones de dólares, incluyendo fondos apalancados basados en índices lanzados antes de 2022. Actualmente, en EE. UU. no existen ETF de un solo valor con apalancamiento de 5x o 3x.

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