¡Sé testigo de un milagro! El legendario inversor Buffett "entrega su examen": 60 años, un retorno de más de 60,000 veces. Después de jubilarse, no se quedó "de brazos cruzados", trabaja 5 días a la semana

【Resumen】La hoja de resultados de "el mago de las acciones" Buffett: durante más de 60 años al frente de Berkshire Hathaway, ha generado un retorno total del 6,099,294% para los inversores

El 28 de febrero, Berkshire Hathaway, bajo la dirección de Buffett, publicó su informe anual 2025 en su sitio web. Los datos muestran que, a finales de 2025, Berkshire Hathaway poseía 373.311 millones de dólares en efectivo (incluyendo efectivo, equivalentes y bonos del Tesoro de EE. UU.), lo que representa una disminución respecto al final del tercer trimestre de 2025, pero aún así alcanzó un máximo histórico anual, superando los 334.201 millones de dólares de efectivo a finales de 2024.

En 2025, el beneficio neto de Berkshire Hathaway fue de 67.260 millones de dólares, significativamente menor que los 89.561 millones de dólares de 2024, principalmente por la reducción en los ganancias de inversión. Como Buffett, el nuevo CEO Greg Abel, advirtió que los datos anuales tienen un valor de referencia limitado.

Buffett anunció su retiro del cargo de CEO de Berkshire Hathaway a finales de 2025, siendo este su último informe anual antes de su retiro. Por primera vez, la carta a los accionistas de este año fue escrita por Greg Abel, marcando oficialmente el inicio de su era en Berkshire Hathaway.

Durante más de 60 años al mando de Berkshire Hathaway, Buffett ha generado un retorno total del 6,099,294% para los inversores.

Buffett acude a la oficina 5 días a la semana

Tras su retiro, Buffett no se ha quedado inactivo.

“Warren, como presidente de Berkshire, trabaja en la oficina cinco días a la semana. Nos ayuda en la suscripción de seguros, en la gestión de negocios no aseguradores y en la asignación de capital (incluyendo inversiones en acciones). Warren sigue siendo accionista de Berkshire (aunque sus acciones se donarán en su mayor parte a la caridad en aproximadamente 10 años tras su fallecimiento).” escribió el nuevo CEO Greg Abel en su carta a los accionistas.

Al hablar de su relación con Berkshire Hathaway, Abel dijo: “Mi comprensión de Berkshire comenzó en 1992, cuando me mudé a Omaha para unirme a CalEnergy. En ese momento, la compañía no tenía relación con Berkshire. Peter Kiewit Company poseía parte de CalEnergy, y Walter Scott II era presidente, además de ser director de Berkshire.”

Sin embargo, debido a su trabajo en CalEnergy, Abel vivía en Omaha. Considera que esa ciudad representa una forma de capitalismo basada en fundamentos sólidos y guiada por valores, arraigada en sectores como seguros, construcción, ferrocarriles, manufactura y energía. Tras la adquisición de CalEnergy por Berkshire, Abel conoció a Warren Buffett y Charlie Munger. El destino giró y Abel finalmente se convirtió en CEO de Berkshire Hathaway.

“Admiro cómo Buffett y Munger trabajan juntos para crear empresas según sus propias convicciones. Sus creencias crean la cultura y los valores de Berkshire, que guían a la compañía para atravesar ciclos de mercado. La resiliencia de la empresa proviene de saber quiénes somos y cómo operamos,” añadió Abel.

Mantener los valores: reducir al mínimo la burocracia

Sobre los valores de la compañía, Abel explicó que Berkshire busca los mejores gerentes para operar los negocios, liderando equipos talentosos. La gestión es plana y basada en la confianza. Se minimiza la burocracia para dar autonomía a los gerentes, permitiéndoles centrarse en sus negocios. Esta autonomía atrae talentos excepcionales a Berkshire.

Además, afirmó que una sólida posición de activos y pasivos garantiza que la base de Berkshire no se vea afectada. La compañía mantiene disciplina financiera, asumiendo deudas con cautela para fortalecer su solvencia. La liquidez abundante permite cumplir obligaciones en condiciones adversas y reaccionar rápidamente ante oportunidades. Con más de 370 mil millones de dólares en efectivo, parte de ese capital se usa para respaldar operaciones de seguros y proteger a Berkshire de escenarios extremos, pero también constituye capital disponible para desplegar.

En tercer lugar, compartió sus principios de asignación de capital:

Invertir en negocios que uno comprende plenamente, con ventajas duraderas y perspectivas económicas a largo plazo;

Colaborar con líderes honestos que entienden a sus clientes y trabajan en beneficio de todos, no solo de los gerentes profesionales;

Evitar negocios que puedan dañar la estructura social o la reputación de Berkshire;

Actuar con rapidez y concentrar capital en unas pocas ideas con alta convicción;

Mantener disciplina para que el interés compuesto funcione a largo plazo.

Aferrarse a un estilo de inversión concentrado

La mayor parte de la cartera de Berkshire Hathaway está concentrada en unas pocas empresas estadounidenses, como Apple, American Express, Coca-Cola y Moody’s. Berkshire conoce bien estos negocios, valora mucho a sus líderes y espera que sigan creciendo en las próximas décadas. Este estilo de inversión concentrada no cambiará. En 2025, Berkshire realizó pocas operaciones con estas acciones.

Al cierre, Berkshire Hathaway tenía una inversión en estas cuatro empresas estadounidenses por un valor de mercado total de 158.617 millones de dólares.

También tenía una gran participación en cinco empresas japonesas, con un valor de mercado de 35.368 millones de dólares a finales de 2025. Berkshire también se financia en Japón mediante emisión de deuda en yenes, aproximadamente equivalente a sus inversiones en esa moneda, con un coste promedio del 1.2% y un plazo medio de unos 5.75 años.

Sumando las acciones estadounidenses y japonesas, su valor de mercado total a finales de año fue de 194 mil millones de dólares, aproximadamente dos tercios del total de 297.8 mil millones de dólares en acciones y valores de Berkshire. En 2025, estas acciones generaron 2.5 mil millones de dólares en dividendos, con un rendimiento del 10% respecto a su coste original de 245 millones de dólares.

Abel reconoció que algunas inversiones no han sido satisfactorias: “Nuestra inversión en Kraft Heinz ha sido decepcionante. Incluso considerando la participación en acciones preferentes de Heinz, nuestro retorno ha estado muy por debajo de lo esperado.”

A largo plazo, el desempeño anual de Berkshire Hathaway ha sido sobresaliente. De 1965 a 2025, en 60 años, su tasa de retorno anual compuesta fue del 19.7%, frente al 10.5% del índice S&P 500 con dividendos incluidos. Esta es la hoja de resultados de Buffett.

Siguen sin recomprar acciones

Berkshire Hathaway es una fuerza estabilizadora en los mercados de EE. UU. Sin embargo, no está exenta de desafíos. En el cuarto trimestre de 2025, en su último trimestre bajo la dirección de Buffett como CEO, los beneficios operativos de Berkshire cayeron casi un 30%, debido a una fuerte caída en las ganancias por seguros. La compañía advirtió que el negocio de seguros podría enfrentar dificultades en el futuro, por la competencia y el aumento en los costos de reclamaciones.

Berkshire Hathaway ha suspendido las recompras de acciones durante seis trimestres consecutivos. En mayo de 2025, tras anunciar que Buffett dejaría su cargo a finales de ese año, las acciones cayeron un 6.5%, pero la compañía no realizó recompras.

Abel afirmó que la empresa solo recomprará sus acciones cuando, tras consultar a Buffett, considere que el precio de mercado está por debajo de su valor intrínseco. También dijo que la compañía continuará sin pagar dividendos, ya que “retener cada dólar de beneficio probablemente genere más valor para los accionistas que pagarlo en dividendos.” La junta directiva revisa la política de retorno a los accionistas una vez al año.

Revisión: Xu Wen