La lucha entre alcistas y bajistas tras caer por debajo de 1,900 dólares en ETH: análisis de liquidaciones forzadas de la posición de 2.28 millones de dólares de MaJi y la trayectoria de reversión

28 de febrero de 2026, el mercado de criptomonedas experimentó un evento en cadena sumamente dramático durante una fase de corrección continua. La conocida inversora “Maji” Huang Licheng, con una posición larga en ETH, sufrió un cierre forzoso, liquidándose 1,212 ETH con un valor aproximado de 2.28 millones de dólares. Sin embargo, solo unos minutos después, con el saldo de la cuenta en apenas 33,600 dólares, esa misma dirección abrió nuevamente una posición larga en ETH con un apalancamiento de 25x. Esta operación de “liquidación y reversión” rápidamente se convirtió en tema de discusión en el mercado, en un contexto donde el precio de ETH seguía bajando. Este análisis, basado en datos de Gate y monitoreo en cadena, desglosa los detalles de este evento mediante un enfoque de modelos múltiples y evalúa su posible impacto en el mercado.

Nueva posición de 900,000 dólares tras la liquidación: descripción objetiva del evento

Según plataformas de análisis en cadena, el 28 de febrero, la dirección de Ethereum marcada como “Maji” en Hyperliquid fue liquidada en su posición larga en contratos perpetuos de ETH. La liquidación involucró 1,212 ETH, valorados en aproximadamente 2.28 millones de dólares en ese momento, con una pérdida de unos 198,000 dólares en una sola operación. Tras la liquidación, el saldo de esa cuenta cayó a solo 33,600 dólares.

No obstante, los observadores del mercado notaron que la dirección no salió del mercado, sino que rápidamente recargó fondos y volvió a abrir una posición larga en ETH. La nueva posición, de aproximadamente 900,000 dólares, también con 25x de apalancamiento, con un precio de liquidación establecido en 1,863 dólares. Hasta el momento de este análisis, la posición sigue activa.

Cinco meses, 162 intentos de long: contexto y cronología

Al analizar este evento en un marco temporal más amplio, se revela que no se trata de un error aislado, sino de una continuación de un patrón altamente sistemático.

• Historial de pérdidas prolongadas: datos en cadena muestran que en casi 5 meses, esa dirección ha intentado hacer long en varias criptomonedas en 162 ocasiones, incluyendo 18 intentos específicos en ETH.
• Salidas netas de fondos: durante ese período, la dirección ha depositado en total unos 15.68 millones de dólares en plataformas de trading. Los registros indican que “casi cada transferencia termina en pérdida”.
• Liquidaciones recientes: de hecho, unos días antes del evento actual (del 23 al 24 de febrero), esa misma dirección sufrió una liquidación en sus posiciones largas en ETH y BTC, con pérdidas acumuladas superiores a 28.8 millones de dólares. Además, en mediados de febrero, había colocado órdenes cortas en ETH en el rango de 2,100-2,200 dólares, con cambios frecuentes entre posiciones largas y cortas.

Apalancamiento, precio de liquidación y tendencia de ETH: análisis de datos y estructura

Para entender por qué ocurrió esta liquidación, es necesario comparar los datos de la posición con la tendencia del mercado de ETH.

• Contexto del precio de ETH: según datos de Gate, al 28 de febrero de 2026, ETH cotizaba a 1,858.81 dólares. En las últimas 24 horas, el precio cayó un 8.80%, alcanzando un mínimo de 1,835.1 dólares. Los indicadores de sentimiento muestran una percepción “pesimista”.
• Vulnerabilidad del apalancamiento: esa dirección siempre utilizó un apalancamiento de 25x. Con 25x, solo un movimiento en contra del precio de aproximadamente 4% puede eliminar toda la inversión. La caída intradía de más del 8% en ETH el 28 de febrero fue suficiente para liquidar cualquier posición larga sin margen adicional.
• Estimación del tamaño de la posición: la liquidación involucró 1,212 ETH. Es importante notar que, en datos de monitoreo del 26 de febrero, el precio de liquidación de esa dirección oscilaba entre 1,932 y 1,935 dólares, con un margen de caída de aproximadamente 5-6.3%. Cuando ETH rompió la barrera de 1,900 dólares y cayó a 1,835, ese rango se rompió rápidamente, activando la liquidación.

Fe, juego y “indicadores contrarios”

El patrón de apertura repetida de longs y liquidaciones en la figura de Maji ha generado una división clara en la opinión del mercado:

• Visión de fe: algunos sostienen que, en un mercado extremadamente pesimista, seguir comprando refleja una fuerte convicción en el valor a largo plazo del ecosistema Ethereum. Esta estrategia contraria a la tendencia, de “miedo ajeno, codicia propia”, ha sido exitosa en ciclos pasados, logrando que grandes ballenas acumulen beneficios.
• Advertencia de riesgo: la visión predominante actual considera estos movimientos como ejemplos de trading con apalancamiento excesivo. La crítica principal es que, en una tendencia donde ETH ha caído más del 35% en 30 días, usar 25x y aumentar la posición tras pérdidas es, en esencia, un comportamiento de “juego de azar” y no de inversión. Algunos influencers ironizan: “¿La mejor forma de no perder millones? No abrir ninguna posición”.
• Señal de mercado: algunos analistas ven estas liquidaciones masivas como una señal contraria de “fondo del mercado”. La lógica es que, tras la liquidación de posiciones especulativas con alto apalancamiento, la presión de venta se reduce temporalmente, lo que podría facilitar una recuperación técnica.

Distinción estricta entre hechos, opiniones y conjeturas

Al analizar eventos como este, es fundamental separar claramente los hechos verificables en cadena de las interpretaciones del mercado:

• Hechos (verificables en cadena): la dirección 0x020c…5872 (relacionada con Maji) fue liquidada en su posición larga en ETH en Hyperliquid el 28 de febrero, con 1,212 ETH liquidados. Luego, volvió a abrir una posición larga en ETH, con precio de liquidación en 1,863 dólares. En los últimos 5 meses, esa dirección ha depositado en total unos 15.68 millones de dólares en la plataforma.
• Opiniones (interpretación del mercado): algunos consideran estos movimientos como “fe” o “juego”, y los ven como “indicadores contrarios”, pero estas son valoraciones subjetivas.
• Conjeturas (estimaciones basadas en datos): la pérdida acumulada de más de 29 millones de dólares se calcula a partir del promedio de apertura y los precios de liquidación. Las motivaciones psicológicas detrás de sus operaciones (como “intentar recuperar pérdidas” o “sesgo de costos hundidos”) son análisis de comportamiento financiero, no hechos verificables.

Presión psicológica y educación sobre riesgos

Este evento envía al sector al menos dos señales claras:

• Presión psicológica en el mercado de ETH a corto plazo: la difusión de las pérdidas de Maji en la comunidad puede reforzar la actitud de espera entre los minoristas, quienes temen que “los grandes están atrapados, ¿es momento de comprar?”. Esto puede ejercer una presión psicológica que limite una posible recuperación rápida del precio.
• Reeducación sobre el riesgo del apalancamiento: desde que en octubre de 2025, un beneficio de 44.5 millones de dólares se convirtió en una pérdida de 10 millones, y ahora, con una entrada neta de 15.68 millones, se evidencia cómo el apalancamiento puede ser una espada de doble filo: amplifica ganancias, pero también acelera la pérdida definitiva del capital.

Rebotar, buscar fondo y construir base

Con base en los datos actuales de Gate, con ETH en 1,858.81 dólares y un sentimiento “pesimista”, junto con este evento de liquidación, se proyectan posibles escenarios futuros. Es importante aclarar que estas son solo interpretaciones lógicas, no predicciones de precios.

• Escenario 1: rebote técnico a corto plazo
  • Lógica: la liquidación de grandes posiciones suele considerarse una señal de “fin de la mala racha”. Tras limpiar posiciones con apalancamiento alto, la presión vendedora puede disminuir. Si ETH logra mantenerse por encima del mínimo de 1,835 dólares en 24 horas, una recuperación técnica podría ocurrir.
• Escenario 2: continuación de la tendencia a la baja
  • Lógica: con una caída del 35% en 30 días, el mercado sigue en tendencia débil. Si el precio continúa bajando por debajo del nivel de liquidación en 1,863 dólares, podría generarse pánico adicional. La ruptura del soporte en 1,835 dólares podría abrir camino a nuevos mínimos.
• Escenario 3: consolidación a largo plazo
  • Lógica: la formación de un suelo requiere tiempo y volumen. Solo si las posiciones especulativas con alto apalancamiento se eliminan completamente y el ecosistema de Ethereum muestra avances tecnológicos o de adopción, se atraerá inversión a largo plazo. Actualmente, no hay catalizadores claros que cambien la tendencia.

Conclusión

La liquidación de la posición larga de Maji refleja una faceta del alto riesgo en el mercado de criptomonedas. Este evento documenta cómo una dirección ha intentado durante cinco meses, en 162 ocasiones, consumir millones de dólares mediante operaciones de long repetidas. Para los participantes del mercado, la lección no es imitar “comprar en caída” o burlarse de las pérdidas, sino reevaluar la relación entre apalancamiento y gestión de riesgos. En la búsqueda de un fondo en el precio de ETH, la supervivencia suele ser más importante que intentar aprovechar rebotes.