Las participaciones de la India en la Tesorería de EE. UU. acaban de alcanzar un mínimo de cinco años, y no es por accidente. El país está trabajando activamente para respaldar la rupia mientras reorganiza sus reservas extranjeras alejándose de una exposición concentrada en bonos. Este movimiento no es aislado tampoco. Estamos viendo un cambio notable en el que varias economías importantes están retrocediendo del mercado de bonos dominante en el mundo, recalibrando sus estrategias de reserva. Esto señala algo que vale la pena prestar atención: el estatus tradicional de refugio seguro de los bonos del Tesoro de EE. UU. ya no es tan magnético como solía ser. Ya sea por apoyo a la moneda o por hambre de diversificación, estos cambios son importantes para entender cómo el capital global se está reposicionando.