#比特币现货ETF La salida neta de 45.7 mil millones de dólares en ETF de contado merece una atención seria. Desglosemos los detalles: la salida de 34.8 mil millones de dólares en noviembre coincide exactamente con el período de caída del 20% en Bitcoin, lo que indica que la reacción de aversión al riesgo de las instituciones es muy directa cuando el precio cae. Aunque en diciembre la salida se desaceleró a 10.9 mil millones de dólares, combinando esto con la última salida neta continua de 9 mil millones de dólares y la tasa de base de futuros por debajo del nivel neutral, estos dos señales sugieren que el sentimiento del mercado aún no ha cambiado realmente.

Lo que es aún más notable es la estabilidad en la demanda de apalancamiento largo — esto debería ser una ocurrencia común en una recuperación, pero aún así se mantiene contenida cuando Bitcoin vuelve a 90,000 dólares, lo que indica que los grandes inversores carecen de confianza en la sostenibilidad de esta subida. La prima de las opciones de venta confirma aún más que los operadores profesionales están asegurando su protección contra riesgos a la baja.

El punto clave ahora es: si las instituciones continúan retirando fondos o mantienen una postura neutral, esta recuperación podría fácilmente convertirse en una trampa de trampa. Lo que hay que seguir de cerca es si en el futuro los ETF de contado muestran una verdadera reversión en las entradas netas, ya que esto sería una señal de que el sentimiento del mercado realmente se está recuperando.