Muchos no tienen una primera línea de defensa al filtrar proyectos de inversión; en realidad, solo con tomar la tasa de interés sin riesgo como referencia, se pueden descartar la mayoría de los proyectos basura en segundos.

Primero, ¿qué es la tasa de interés sin riesgo? Es simplemente la rentabilidad que obtienes sin asumir ningún riesgo, sin complicaciones, esa ganancia que el mercado te da automáticamente. Este concepto es la línea de aprobación para todas las decisiones de inversión; si algo ofrece menos que esto, asumirás riesgos adicionales, y eso no tiene sentido.

La tasa de interés sin riesgo actual es aproximadamente así: los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años están en el rango del 4%-5%, y los rendimientos reales de las stablecoins de alta calidad y estabilidad también rondan el 4%-6%. Esa es la línea de base que el mercado presenta públicamente.

Déjame hacerte una pregunta: si un proyecto tiene un retorno a largo plazo de alrededor del 5%, ¿por qué deberías apostar por su volatilidad, riesgo de quiebra, riesgo de liquidación o riesgo regulatorio? Esa cuenta no cuadra en absoluto.

Mirando hacia atrás a 2021 y 2022, los proyectos DeFi prometían rendimientos del 50%, 100% e incluso 300% APY, y la gente se emocionaba. Pero, ¿cuál era la realidad? Esas promesas provenían de una inflación descontrolada de los tokens, y el flujo de caja real era casi cero. Cuando el precio de los tokens caía, esas altas ganancias desaparecían en un instante, y tras descontar la inflación, las pérdidas reales podían ser del -20%, -50% o incluso -90%. Estos proyectos ni siquiera alcanzaron la línea de la tasa de interés sin riesgo.

Luego, estos jugadores cambiaron de discurso, diciendo que "ofrecen un rendimiento estable del 8%-12%". Celsius y BlockFi fueron ejemplos de cómo engañan a la gente, y ¿qué pasó al final? Todos quebraron.

La pregunta que duele: cuando el mercado solo ofrece un rendimiento sin riesgo del 3%, ¿por qué deberías poder ofrecerme un 10% de forma estable? Esa lógica matemática simplemente no cuadra.

Por eso, el método de filtrado más simple y directo es: cualquier proyecto debe superar la tasa de interés sin riesgo; si no pasa esa prueba, las historias que cuenten después, por muy atractivas que sean, son basura. Esos proyectos que prometen retornos superiores a los bonos del Estado, pero con riesgos enormes, ¿qué están vendiendo en realidad?