La fortaleza del dólar invierte la tendencia alcista del café ante la aparición de preocupaciones sobre la oferta

El mercado de futuros de café experimentó un rendimiento mixto el martes, con movimientos divergentes en los precios de diferentes variedades de granos. El café arábica para entrega en marzo cayó 1,95 puntos, cerrando con una bajada del 0,55%, mientras que el robusta subió 62 puntos para cerrar con una subida del 1,57%. A pesar de haber alcanzado máximos en dos semanas al principio de la sesión, el café arábica retrocedió a medida que la fortaleza del dólar volvió a ejercer presión sobre los futuros de las materias primas.

El índice del dólar dispara una ola de liquidaciones

El aumento del índice del dólar el martes, hasta un máximo de 1 semana, provocó una presión de venta significativa en los contratos de futuros de café. La fortaleza del dólar generalmente anima a los inversores a liquidar posiciones largas en commodities denominados en dólares, lo que explica la reversión intradía respecto a las ganancias anteriores. Esta dinámica técnica subraya cómo los factores macroeconómicos pueden superar las consideraciones fundamentales de oferta y demanda en la acción de precios a corto plazo.

Persisten los obstáculos en producción y exportación

Preocupaciones por la humedad en la cosecha de Brasil

El apoyo a los precios del café arábica continúa desde los desarrollos del lunes respecto a las perspectivas de producción de Brasil. Somar Meteorologia informó que Minas Gerais, responsable de la mayor parte de la producción de arábica en Brasil, recibió solo 11,1 mm de lluvia durante la semana que finalizó el 26 de diciembre. Esto representa solo el 17% del promedio histórico, lo que genera preocupaciones sobre la humedad adecuada para el desarrollo de la cosecha. Sumando a estas preocupaciones, la estimación total de producción de café en Brasil para 2025 fue aumentada en un 2,4% hasta 56,54 millones de sacos en diciembre, según la última previsión de Conab. Sin embargo, las proyecciones del USDA muestran un panorama más cauteloso, pronosticando una caída del 3,1% en la producción de Brasil para 2025/26, hasta 63 millones de sacos.

Impacto de las inundaciones en Indonesia

Las inundaciones extensas en Indonesia amenazan con reducir sustancialmente los volúmenes de exportación de café. El presidente de la Asociación de Exportadores e Industrias de Café de Indonesia advirtió que las exportaciones de café del país podrían contraerse hasta un 15% durante la temporada 2025-26. Las inundaciones han devastado aproximadamente un tercio de las fincas de café arábica en el norte de Sumatra, aunque los cultivos de robusta han sufrido daños relativamente menores. Como tercer mayor productor mundial de robusta, cualquier interrupción en la cadena de suministro de Indonesia tiene implicaciones importantes para la disponibilidad global de café.

Aumento en la producción de Vietnam

El sector cafetalero de Vietnam continúa expandiéndose de manera agresiva. La Oficina Nacional de Estadísticas informó que las exportaciones de café en noviembre aumentaron un 39% interanual hasta 88,000 MT, con las exportaciones acumuladas de enero a noviembre subiendo un 14,8% interanual hasta 1,398 MMT. De cara al futuro, se proyecta que la producción de café en Vietnam para 2025/26 aumente un 6% interanual hasta 1,76 MMT (29,4 millones de sacos), alcanzando un máximo en 4 años. La Asociación de Café y Cacao de Vietnam indicó que la producción de 2025/26 podría subir un 10% por encima del año anterior si el clima resulta favorable. Como el mayor productor mundial de robusta, el aumento en la oferta de Vietnam pesa sobre las perspectivas de precios del robusta, a pesar de otros factores de apoyo.

La dinámica de inventarios sigue siendo mixta

Los inventarios de café arábica en ICE han fluctuado en niveles preocupantes. Los stocks alcanzaron un mínimo de 1,75 años de 398,645 sacos el 20 de noviembre, pero posteriormente se recuperaron a 456,477 sacos, un máximo en 2 meses, el miércoles pasado. Para el robusta, los inventarios cayeron a un mínimo de 1 año de 4,012 lotes el 10 de diciembre, antes de rebotar a 4,278 lotes, un máximo en 4 semanas, el martes y miércoles. Aunque los mínimos a principios de mes indican suministros limitados, la recuperación reciente sugiere que las presiones sobre los inventarios podrían estar moderándose.

Efectos de los aranceles y la recalibración de la demanda en EE. UU.

Las compras de café en EE. UU. desde Brasil se contrajeron drásticamente durante el período de aranceles. Desde agosto hasta octubre, cuando estaban en vigor los aranceles del presidente Trump, las importaciones estadounidenses de café brasileño cayeron un 52% interanual hasta 983,970 sacos. Aunque los aranceles se han reducido desde entonces, los inventarios de café en EE. UU. siguen siendo limitados, lo que sugiere una recuperación de la demanda a corto plazo limitada a pesar de las condiciones comerciales mejoradas. Esta dinámica refleja el impacto retrasado de la política comercial en los patrones de compra y la reorganización de la cadena de suministro.

Trayectoria de la oferta global y perspectivas a largo plazo

La Organización Internacional del Café informó que las exportaciones mundiales de café para el año de comercialización actual (octubre-septiembre) cayeron un 0,3% interanual hasta 138,658 millones de sacos, indicando un impulso de exportación sorprendentemente modesto a pesar de las expectativas de suministros abundantes.

El informe del Servicio de Agricultura Exterior del USDA del 18 de diciembre proyecta un crecimiento de la oferta más sustancial en el futuro. Se prevé que la producción mundial de café en 2025/26 aumente un 2,0% interanual hasta un récord de 178,848 millones de sacos. Sin embargo, la producción de arábica enfrenta obstáculos, con una caída proyectada del 4,7% hasta 95,515 millones de sacos, mientras que la producción de robusta se espera que aumente un 10,9% hasta 83,333 millones de sacos. Se anticipa que los stocks finales globales se contraigan un 5,4% hasta 20,148 millones de sacos desde 21,307 millones en 2024/25, sugiriendo cierta reducción en el equilibrio a pesar de la producción récord en general.

El mercado del café continúa navegando entre fuerzas contrapuestas: las preocupaciones por la oferta relacionadas con el clima en regiones clave de cultivo brindan soporte, mientras que la expansión de la producción en Vietnam y el aumento de inventarios globales de temporadas anteriores generan presiones opuestas. La reversión de la sesión del martes subraya cómo factores externos, en particular los movimientos de divisas, pueden superar las consideraciones fundamentales a la hora de determinar la dirección de los precios a corto plazo.