Advertencia de 10x Research, ¿BTC y ETH podrían experimentar un cambio de tendencia clave en enero?

Según el último informe de 10x Research, aunque el mercado de criptomonedas ha entrado en el nuevo año con una actividad baja, varios indicadores de derivados han enviado señales de fuerte divergencia.

La institución señala que la volatilidad del mercado se está reduciendo, las tasas de financiamiento están subiendo lentamente y el apalancamiento se mantiene en niveles elevados, en marcado contraste con la caída continua en volumen de operaciones y participación del mercado.

01 Estado actual del mercado

El mercado de criptomonedas presenta una especie de "calma" contradictoria. Según 10x Research, el mercado está entrando en el nuevo año con una baja actividad cíclica, pero la estructura de posiciones en derivados está dibujando silenciosamente otra escena.

La volatilidad continúa estrechándose, las tasas de financiamiento aumentan gradualmente y el apalancamiento del mercado sigue en niveles altos. Esta combinación de calma aparente y tensión estructural interna prepara el terreno para un posible cambio de tendencia.

Los datos de derivados revelan la fragilidad del equilibrio del mercado. Por un lado, los fondos ETF de Bitcoin y Ethereum siguen mostrando salidas, ejerciendo presión sobre el mercado spot.

Por otro lado, la actividad de emisión de stablecoins casi se ha detenido, con solo 2,000 millones de dólares en nuevas stablecoins emitidas en los últimos 30 días, un valor que se encuentra en el percentil 5, muy bajo.

02 Señales de divergencia

La vulnerabilidad del mercado proviene de la descoordinación entre varios flujos de datos clave. Los flujos de fondos ETF, la actividad de comercio de stablecoins y las posiciones en futuros, que suelen sincronizarse, actualmente muestran una clara divergencia.

Esta divergencia provoca que el mercado tenga una "calma superficial, pero corrientes subterráneas". Aunque la cantidad de contratos abiertos en el mercado de futuros ha disminuido, los traders restantes se han orientado hacia posiciones largas con mayor apalancamiento, impulsando las tasas de financiamiento a percentiles altos.

La actividad en el mercado de opciones también envía señales dignas de atención. Tras la expiración de muchas opciones la semana pasada, el 49% del valor nominal de las opciones de Bitcoin y el 43% del valor nominal de las opciones de Ethereum han salido del mercado.

Los traders parecen estar preparando posiciones para un movimiento de consolidación reciente, inclinándose por estrategias de venta de volatilidad, mientras mantienen una exposición moderada a los riesgos alcistas.

03 Análisis de indicadores técnicos

Desde un punto de vista técnico, tanto Bitcoin como Ethereum muestran signos de que un cambio de tendencia podría estar próximo, aunque actualmente aún están en tendencia bajista.

El índice de fuerza relativa (RSI) de Bitcoin es del 43%, lo que envía una señal alcista; mientras que su indicador estocástico está en el 30%, señalando una tendencia bajista. Según el marco de 10x Research, cuando el RSI está por debajo del 30% y el estocástico por debajo del 10%, puede indicar una reversión alcista.

Actualmente, Bitcoin está a solo un 4.5% de activar un cambio de tendencia. A corto plazo, los 88,421 dólares son una línea clave de soporte/resistencia, y el nivel principal de cambio de tendencia se sitúa en 98,759 dólares.

Ethereum también presenta características técnicas similares. Su RSI es del 44%, señal alcista; y su estocástico es del 23%, señal bajista. Ethereum está más cerca de activar un cambio de tendencia, con solo un 5% de diferencia.

Para Ethereum, en el corto plazo, hay que seguir de cerca el nivel clave de 2,991 dólares, y el punto de observación principal para un cambio de tendencia se encuentra en 3,363 dólares.

04 Niveles clave y expectativas de volatilidad

Basándose en los datos actuales del mercado y los niveles de volatilidad, 10x Research pronostica los posibles rangos de negociación de Bitcoin y Ethereum en las próximas una o dos semanas.

Para Bitcoin, considerando su volatilidad realizada del 38.2% en 30 días, hay un 68% de probabilidad de que en la próxima semana se negocie en el rango de 82,800 a 92,100 dólares.

El mercado de derivados actualmente valora que los traders esperan una volatilidad del 3.1% en el precio de Bitcoin en la próxima semana, rango que podría ampliarse a aproximadamente 5.2% en los próximos siete días.

La volatilidad esperada de Ethereum es aún más significativa. Con una volatilidad realizada del 61.2% en 30 días, el intervalo de confianza del 68% para la próxima semana es de 2,685 a 3,185 dólares.

El mercado anticipa que la volatilidad del precio de Ethereum en la próxima semana alcanzará el 4.7%, y en la semana siguiente se ampliará a casi el 7.9%. Esta expectativa refleja que Ethereum suele tener una volatilidad más alta en comparación con Bitcoin.

05 Sentimiento del mercado y flujos de fondos

Los indicadores de sentimiento del mercado actualmente muestran un ánimo pesimista. El índice de avaricia y miedo de Bitcoin es de 30, bajando del 32% de hace una semana, lo que indica que el sentimiento a corto plazo es más negativo.

El índice de avaricia y miedo de Ethereum es del 36%, también en descenso desde el 47% de hace una semana, apuntando a un sentimiento negativo en el mercado a corto plazo. Los datos históricos muestran que cuando estos índices bajan del 10%, a menudo se prefigura una reversión alcista.

En cuanto a los flujos de fondos, los ETF de Bitcoin y Ethereum continúan experimentando salidas, lo que ejerce presión sobre los activos criptográficos. Desde la reunión de la Reserva Federal en octubre, los ETF de Bitcoin han registrado una salida de 5,7 mil millones de dólares.

La actividad de stablecoins también muestra señales preocupantes. La semana pasada, las stablecoins experimentaron una reducción neta de 700 millones de dólares, un valor en el percentil 2, considerado generalmente como una señal negativa.

Perspectivas futuras

Al 29 de diciembre, el precio de Bitcoin ha subido a 89,497 dólares, y Ethereum ha vuelto a situarse en los 3,011.81 dólares, niveles clave. Bajo la superficie de una aparente calma, los traders de opciones están vendiendo en masa la volatilidad a corto plazo, ajustando posiciones ante un posible cambio de tendencia.

El bajo nivel del índice de miedo y avaricia contrasta con la estructura alcista silenciosa en los derivados. Cuando la mayoría de los inversores se dejan llevar por la calma superficial, aquellos que observan los flujos de fondos ETF, la actividad de stablecoins y las posiciones en futuros, ya están escuchando las primeras señales del cambio de tendencia.

El mercado con apalancamiento alto y volumen de operaciones en caída, como una muelle comprimido, solo espera un catalizador suficiente para impulsar el precio por encima de los 88,421 dólares o los 2,991 dólares, niveles clave.