La división de IA de Alibaba creció exponencialmente durante nueve trimestres consecutivos—Aquí está la razón por la que el mercado todavía no le presta atención

La historia oculta de crecimiento detrás de las cifras de ingresos

Cuando Alibaba Group (NYSE: BABA) publicó sus resultados del Q3, la cifra de ingresos principal pareció poco impresionante a primera vista—un mero aumento del 5% hasta los 34.8 mil millones de dólares. Sin embargo, bajo la superficie se encuentra una narrativa mucho más convincente. Eliminando los activos recientemente enajenados, la tasa de crecimiento real se dispara hasta el 15%. Más significativamente, los ingresos impulsados por la IA de la compañía han crecido en tres dígitos durante nueve trimestres consecutivos, un logro notable que sigue pasando desapercibido para muchos inversores.

Esta paradoja existe porque las operaciones de IA de Alibaba, aunque experimentan una expansión explosiva, todavía representan una porción relativamente modesta del negocio total de la compañía. La magnitud de la empresa en su conjunto significa que la IA puede registrar ganancias de tres dígitos sin mover drásticamente la aguja en los ingresos totales—por ahora.

D dónde realmente se acelera el crecimiento de la IA

La verdadera acción está ocurriendo en el segmento de inteligencia en la nube de Alibaba, que registró un crecimiento del 34% el último trimestre y es una de las divisiones de más rápido crecimiento de la compañía. Aunque Alibaba no desglosa por separado la IA como un segmento financiero, tanto su infraestructura en la nube como sus unidades de comercio electrónico están cada vez más impulsadas por inversiones en IA.

La compañía ha sido metódica en su enfoque: desarrollando chips propios y colaborando con Apple para integrar capacidades de IA en productos iPhone. Estas no son mejoras incrementales—son cambios fundamentales que posicionan a Alibaba como un competidor serio en la carrera global de la IA, no solo un jugador chino con atractivo regional.

Un desacuerdo en la valoración en un mercado exuberante

Las acciones han subido aproximadamente un 87% en lo que va de año a finales de noviembre, sin embargo, cotizan a un múltiplo precio-beneficio de solo 21. Comparado con el Sector de Tecnología del SPDR, donde la acción tecnológica promedio tiene un múltiplo de 41x beneficios. Para una empresa que presenta un crecimiento de IA de tres dígitos, esta brecha en la valoración es llamativa.

Los inversores en crecimiento suelen otorgar primas a las empresas expuestas a la IA sin dudarlo. El múltiplo más modesto de Alibaba refleja un escepticismo persistente basado en preocupaciones geopolíticas más que en fundamentos empresariales. El descuento persiste a pesar de la demostrada ejecución y escala de la compañía.

El contexto a largo plazo que importa

En los últimos cinco años, las acciones de Alibaba han caído un 40%—un hecho que subraya cuánto cautela han tenido los inversores debido a incertidumbres geográficas y regulatorias. Sin embargo, los fundamentos del negocio cuentan una historia diferente. Alibaba sigue siendo una fuerza dominante en el comercio electrónico y ahora está construyendo lo que podría convertirse en una de las principales operaciones de IA en Asia.

El mercado chino en sí mismo representa una oportunidad enorme. Con Alibaba como una de las principales empresas tecnológicas de la región, la exposición al crecimiento impulsado por la IA en ese ecosistema podría ofrecer retornos sustanciales. Para las carteras basadas en EE. UU., también sirve como una diversificación geográfica significativa más allá de la concentración en las mega-cap tech estadounidenses.

Ponderando riesgo frente a oportunidad

La interferencia gubernamental sigue siendo una preocupación legítima—es la principal razón por la que Alibaba cotiza con descuento a pesar de sus métricas de crecimiento. Este riesgo es real y no debe ser ignorado. Sin embargo, la compañía ha demostrado repetidamente su capacidad para operar con éxito dentro del entorno regulatorio de China mientras desarrolla capacidades tecnológicas de clase mundial.

Con su valoración actual y con un crecimiento de ingresos por IA de tres dígitos en su noveno trimestre consecutivo, Alibaba presenta una oportunidad intrigante para inversores que buscan exposición a las tendencias de IA fuera del saturado mercado tecnológico estadounidense. La acción tiene el potencial de recompensar a los accionistas pacientes que puedan tolerar la incertidumbre geopolítica a cambio de un crecimiento que sigue siendo en gran medida pasado por alto por el mercado en general.