¿Puede la Unión Europea mantener una ventaja en la competencia global por la regulación de activos digitales? El responsable de asuntos de competencia de la UE recientemente ofreció un juicio relativamente pesimista: la UE está cayendo en la trampa de la 'competencia por el mínimo esfuerzo'.

Esta opinión merece ser considerada. En un momento en que los marcos regulatorios globales están evolucionando rápidamente, los gobiernos de todos los países están reflexionando sobre la misma cuestión: ¿deberían adoptar una postura regulatoria estricta o relajar las restricciones para atraer a la industria de activos digitales?

La actitud de la UE es relativamente cautelosa. MiCA (Reglamento de Mercados en Criptoactivos) refleja la filosofía regulatoria europea: integral, estricta y exhaustiva. Pero el problema surge cuando Estados Unidos, Singapur, los Emiratos Árabes Unidos y otros lugares están activamente reduciendo las barreras y compitiendo por liderar el ecosistema cripto. ¿No podría su marco regulatorio de altos estándares en realidad elevar los costos de inicio y hacer que las empresas innovadoras huyan a regiones con un entorno regulatorio más amigable?

Las preocupaciones de los funcionarios de política de competencia no son infundadas. Si la UE aprieta demasiado la regulación, podría enfrentarse a un dilema: o ajustarse hacia abajo (sacrificando estándares solo para competir), o perder cuota de mercado y talento técnico. Esa es precisamente la trampa de la 'competencia por el mínimo esfuerzo'.

Sin embargo, también existe otra perspectiva: mantener altos estándares podría ser precisamente una ventaja competitiva a largo plazo. Al fin y al cabo, los inversores y usuarios valoran cada vez más la seguridad y la conformidad, y no solo la libertad.