¿Cómo será la política de la Reserva Federal en 2026? El mercado ahora está atrapado entre dos lógicas opuestas.

Por un lado, los datos están ahí. El crecimiento del PIB anualizado del tercer trimestre en Estados Unidos alcanzó el 4.3%, una cifra lo suficientemente sólida—la resistencia de la economía, de hecho, superó las expectativas de muchos. En este contexto, la necesidad de que la Fed reduzca las tasas de interés naturalmente se cuestiona.

Por otro lado, también hay voces en las grandes instituciones. Los analistas de estrategia de BlackRock, Amanda Lynam y Dominique Bly, publicaron conjuntamente un informe que afirma que, basándose en la situación actual del mercado, se espera que la reducción de tasas de la Reserva Federal en 2026 sea bastante moderada, sin movimientos demasiado agresivos. Teniendo en cuenta que en este ciclo ya se han reducido las tasas en 175 puntos básicos, el espacio y la necesidad de una política aún más acomodaticia también se están reduciendo.

Este tira y afloja tiene un impacto evidente en los operadores y en los inversores—los datos económicos sólidos respaldan expectativas hawkish, mientras que el análisis institucional insinúa que el espacio para recortes de tasas es limitado. Ambas lógicas siguen enfrentándose en el mercado, y cómo se desarrollará finalmente dependerá de las próximas señales que den los datos de inflación y empleo.