Tendencias del precio del oro en Hong Kong en 50 años｜Desde Bretton Woods hasta el máximo histórico de 2025

El oro ha sido desde la antigüedad una herramienta importante de almacenamiento de valor, debido a sus características de alta densidad, excelente ductilidad y gran durabilidad, pudiendo usarse tanto como moneda en circulación como en la fabricación de joyas y aplicaciones industriales. Aunque en los últimos medio siglo los precios del oro han tenido altibajos, la tendencia general ha sido claramente al alza, especialmente alcanzando un nuevo máximo histórico en 2025. Entonces, ¿continuará este ciclo de subida a largo plazo de 50 años en los próximos 50 años? ¿Cómo se puede determinar la dirección del precio del oro? ¿Es más adecuado mantenerlo a largo plazo o hacer operaciones de swing?

50 años de aumento sorprendente del precio del oro｜De 35 dólares a 4300 dólares

El 15 de agosto de 1971, el presidente de EE. UU. Nixon anunció la suspensión del patrón oro-dólar, marcando el fin del sistema de Bretton Woods. Desde ese momento, el precio del oro comenzó a fluctuar libremente.

El precio del oro ha subido más de 120 veces desde 1971. En aquel entonces, el oro costaba solo 35 dólares la onza, y para la primera mitad de 2025 ya había alcanzado los 3700 dólares, llegando en octubre de 2024 a un récord histórico de 4300 dólares la onza. Esta velocidad de aumento fue especialmente sorprendente en 2024, con un incremento anual superior al 104%, y varias instituciones bancarias internacionales ajustaron sus objetivos de precio para el próximo año.

(El movimiento del precio del oro en Hong Kong refleja en paralelo los cambios en el oro spot internacional)

Cuatro olas impulsaron la evolución del precio del oro en medio siglo

Primera ola｜1970-1975: Crisis de confianza en el dólar (más del 400% de aumento)

Tras el desvinculado del dólar del oro, el mercado temió que la credibilidad del dólar se viera dañada, y los inversores se volcaron a poseer oro. Luego, estalló la crisis del petróleo, EE. UU. emitió más dinero para comprar petróleo crudo, elevando aún más el precio del oro de 35 a 183 dólares. Tras la calma de la crisis, el mercado empezó a reconocer el valor práctico del dólar, y el precio del oro retrocedió cerca de los 100 dólares.

Segunda ola｜1976-1980: Turbulencias geopolíticas (más del 700% de aumento)

La segunda crisis del petróleo en Oriente Medio, el incidente de los rehenes en Irán, la invasión soviética de Afganistán y otros eventos políticos provocaron recesiones globales y un aumento acelerado de la inflación. El precio del oro se disparó de 104 a 850 dólares. Sin embargo, un aumento tan fuerte llevó a correcciones, y en los 20 años siguientes el oro osciló entre 200 y 300 dólares.

Tercera ola｜2001-2011: Riesgos sistémicos globales (más del 700% de aumento)

El 11-S provocó una larga serie de operaciones militares en EE. UU., que aumentaron significativamente el gasto militar, llevando a EE. UU. a experimentar recortes de tasas, emisión de deuda y, finalmente, la crisis financiera de 2008. La Reserva Federal lanzó políticas de flexibilización cuantitativa, haciendo que el precio del oro subiera de 260 a 1921 dólares. Tras la crisis de la deuda europea, el precio tocó un pico y luego se estabilizó alrededor de los 1000 dólares.

Cuarta ola｜Desde 2015 hasta hoy: Resonancia de múltiples factores (superando los 4300 dólares)

Factores como la implementación de tasas negativas en Japón y Europa, la desdolarización global, la reactivación de QE en EE. UU., la guerra entre Rusia y Ucrania, y la tensión en Oriente Medio, impulsaron la subida continua del oro desde 1060 dólares. La fuerte subida en 2024, en particular, merece atención: riesgos en la política económica de EE. UU., aumento de reservas de oro por parte de bancos centrales, incertidumbre geopolítica, todos impulsaron el precio del oro a superar su máximo histórico. De cara a 2025, el aumento de conflictos en Oriente Medio, preocupaciones por aranceles comerciales y la debilidad del dólar continúan elevando el precio del oro en una escalada constante.

Oro vs acciones vs bonos｜Comparación a largo plazo de tres tipos de activos

Comparación de rendimientos en los últimos 50 años:

• Oro: +120 veces
• Índice Dow Jones: de 900 a 46000 puntos, un aumento de 51 veces

En un período de 50 años, la rentabilidad del oro no ha quedado atrás de la bolsa, e incluso la supera. Desde principios de 2025 hasta mediados de octubre, el oro subió de 2690 dólares/oz a 4200 dólares/oz, con un aumento superior al 56%.

Pero aquí hay una trampa importante: la tendencia del precio del oro no es continua. Entre 1980 y 2000, el oro osciló en torno a los 200-300 dólares, y si un inversor compró en ese período, habría obtenido prácticamente ninguna ganancia. ¿Cuántos años de una vida se pueden esperar para esperar 50 años?

Los mecanismos de rentabilidad de los tres activos son diferentes:

• La rentabilidad del oro proviene de la “diferencia de precio”, sin intereses
• La de los bonos proviene de los “cupones”, que dependen de las políticas del banco central
• La de las acciones proviene del “crecimiento empresarial”, que requiere seleccionar empresas de calidad

En orden de dificultad: los bonos son los más sencillos, el oro es intermedio y las acciones son las más difíciles. En los últimos 30 años, las acciones han mostrado el mejor rendimiento, seguidas del oro, y los bonos el menor.

El oro es más adecuado para operaciones de swing, no para mantenerlo a largo plazo

La regla de oro para invertir en oro es: en épocas de crecimiento económico, asignar a acciones; en épocas de recesión, asignar a oro.

El movimiento del precio del oro suele presentar ciclos regulares: gran tendencia alcista → corrección rápida → consolidación → reinicio de la tendencia alcista. Aprovechar este ritmo, hacer compras en tendencia alcista o ventas en correcciones, suele ofrecer rendimientos superiores a los de acciones y bonos.

Al mismo tiempo, hay que entender que, aunque el oro es un recurso natural, los costos de extracción aumentan con el tiempo, y tras el fin de un ciclo alcista, efectivamente habrá correcciones, pero los mínimos anteriores se van elevando gradualmente, lo que significa que incluso en bajadas hay soporte. Al invertir, hay que captar esta regularidad y evitar caer en la trampa de ventas por pánico.

Resumen de formas de inversión en oro

1. Oro físico

Compra directa de lingotes o joyas. Ventajas: mayor privacidad, puede servir para preservar valor y como accesorio; desventajas: menos conveniente para negociar, difícil de liquidar rápidamente.

2. Certificados de oro

Similares a los antiguos bonos en dólares, registros en banco de la cantidad de onzas poseídas. Fácil de transportar, pero los bancos no pagan intereses, y el diferencial de compra-venta es grande, solo recomendable para mantener a largo plazo.

3. ETF de oro

Más líquidos que los certificados, con mayor facilidad de negociación. Tras la compra, el ETF representa cierta cantidad de oro en onzas, pero la entidad emisora cobra tarifas de gestión. Si el precio del oro fluctúa a largo plazo, los costos de mantenimiento erosionarán lentamente la rentabilidad.

4. Futuros y Contratos por Diferencia (CFD) de oro

Son las herramientas más usadas por los minoristas. Ventajas: apalancamiento para amplificar ganancias, operaciones en ambos sentidos, bajos costos de transacción. Muy adecuados para operaciones de corto plazo. Los CFD, en particular, ofrecen flexibilidad temporal, alta utilización de capital y bajos requisitos de ingreso, siendo más aptos para pequeños inversores.

Para hacer operaciones de swing a corto plazo con futuros o CFD, es necesario apoyarse en análisis técnico, seguir gráficos en tiempo real y usar herramientas de stop-loss y take-profit. Gracias a la mecánica T+0, los inversores pueden entrar y salir en cualquier momento, capturando oportunidades a corto plazo en el movimiento del precio del oro en Hong Kong.

La sabiduría en la asignación de activos

En épocas de prosperidad económica, las ganancias empresariales son buenas, y el flujo de fondos se dirige a las acciones, dejando en segundo plano los bonos (productos de renta fija) y el oro (activo sin rendimiento).

Por el contrario, en recesiones, las acciones pierden atractivo, y las características de preservación de valor del oro y los bonos con intereses fijos se convierten en las principales opciones de refugio.

La estrategia más segura es ajustar la proporción de acciones, bonos y oro según la tolerancia al riesgo y los objetivos de inversión personales. Eventos imprevistos como la guerra en Ucrania y Rusia, la inflación y las subidas de tasas demuestran que mantener varias clases de activos puede mitigar eficazmente la volatilidad, haciendo la cartera más sólida.

Frente a un mercado cambiante y eventos políticos y económicos frecuentes, la diversificación se vuelve imprescindible. El papel del oro en esto es como escudo de valor y protección contra riesgos, no solo como herramienta de crecimiento.