Recientemente, un estudio señaló un fenómeno interesante: si se mide con el poder adquisitivo del dólar de 2020, el valor real de Bitcoin sería aproximadamente 99,848 dólares. En otras palabras, aún no ha alcanzado realmente el hito de los 100,000 dólares.

Esto no niega cuánto ha subido Bitcoin, sino que señala un problema que muchos pasan por alto: la inflación está cambiando silenciosamente nuestra percepción de los hitos de precios. Para esta tendencia impulsada por instituciones, esta diferencia resulta sorprendentemente realista.

La causa fundamental es sencilla: el poder adquisitivo del dólar está en declive. En los últimos años, lo que se puede comprar con un dólar ha disminuido notablemente. Convertido, esto significa que el dólar actual equivale al 0.8 del dólar de 2020. Suena abstracto, pero en números concretos, queda claro: los 100,000 dólares de 2025, en términos de 2020, en realidad equivalen a 80,000 dólares.

¿Y qué pasa si quieres alcanzar el poder adquisitivo de esos 100,000 dólares de 2020? El precio nominal de Bitcoin tendría que acercarse a 125,000 dólares. ¿Y el pico de esta tendencia? Justo en esa zona. Por eso este tema ha generado controversia.

Para los inversores institucionales, lo que importa no es el aumento nominal. Los grandes fondos de pensiones y similares se preocupan por el rendimiento real, es decir, cuánto has ganado después de descontar la inflación. Esa también es la barrera que Bitcoin debe superar para convertirse en parte de una asignación macroeconómica.

Y ahora el problema no termina ahí. La Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. ha suspendido la publicación del IPC por problemas de financiamiento, y diferentes métodos estadísticos muestran tasas de inflación distintas. Esto hace que sea aún más complicado evaluar el valor real de Bitcoin.

La reacción del mercado ya lo ha demostrado todo. Después de que Bitcoin alcanzara un pico en octubre, cayó cerca del 30%. Solo hay que mirar el ETF de Bitcoin en EE. UU. para ver que el tamaño del activo cayó desde 169.5 mil millones de dólares el 6 de octubre a 120.7 mil millones de dólares el 4 de diciembre. Estos números están ahí, mostrando que el mercado está digiriendo estas incertidumbres.