Últimamente hay muchas personas que siguen la tendencia del Banco de Japón, pero muchas se dejan intimidar por esas dos palabras: "subida de tipos". Al escuchar "subida de tipos" se piensa automáticamente en contracción, en retirar liquidez, y luego se empieza a imaginar todo tipo de impactos en el mercado. Después de escuchar la declaración completa del gobernador del banco central, se entiende que esta subida de tipos no es un giro radical, sino simplemente un pequeño paso desde un estado de ultraexpansión hacia una ruta más convencional.

Para entender qué significa realmente esto, hay que revisar la política monetaria de Japón en los últimos treinta años. Después del estallido de la burbuja de activos en los años 90, Japón ha estado luchando contra la deflación. Desde tasas de interés cero hasta tasas negativas, y luego con políticas de flexibilización cuantitativa y cualitativa, se han probado diferentes medidas. El tono de la política del banco central en ese entonces era una sola palabra: "luchar". Al final, la cantidad de estímulo era tal que ya no se puede medir con las estrategias habituales.

Ahora, esta subida de tipos, en realidad, es un paso para volver de ese "estado extremo no convencional" a una trayectoria más normal. El gobernador en su discurso repite varias veces la expresión "paso hacia la normalización", lo que implica que no se trata de una subida abrupta y continua, sino de un proceso gradual. ¿Por qué ahora? Porque la inflación en Japón ha estado por encima del objetivo del 2% durante 44 meses consecutivos, y el aumento salarial ya ha generado expectativas inflacionarias auto-reforzadas, lo que justifica salir del ultraexpansivo escenario de estímulos.

En resumen, el Banco de Japón no planea un giro repentino, sino que busca pasar de una política de "apretar mucho" a una de "normalidad en la restricción". En comparación con la liquidez de Bitcoin y otros activos digitales, este ajuste moderado en la política es controlable: el mercado ya ha estado asimilando la expectativa de normalización de los bancos centrales globales. Lo importante es no dejarse llevar por la información superficial y entender el ritmo real detrás de las políticas.