Accediendo a las empresas de primera categoría de la India: Una guía para las oportunidades de negociación en ADR de EE. UU.

Para inversores con sede en EE. UU. que buscan diversificación internacional, los Recibos de Depósito Americanos (ADRs) ofrecen una vía simplificada hacia los mercados emergentes. En lugar de navegar por sistemas complejos de corredurías extranjeras, conversiones de divisas y desajustes en horarios de negociación, los ADRs permiten a los inversores comprar participaciones en empresas extranjeras directamente en bolsas estadounidenses conocidas, incluyendo Nasdaq, NYSE y mercados de cotización extrabursátil. La supervisión regulatoria requerida para las cotizaciones en NYSE y Nasdaq actúa como un filtro adicional de calidad, reduciendo los riesgos de fraude en comparación con la compra directa de acciones extranjeras.

La próspera economía de India ha producido numerosas corporaciones multinacionales ahora accesibles para inversores estadounidenses a través de ADRs. Aquí se examinan once empresas indias prominentes que cotizan en mercados estadounidenses.

Líderes en Tecnología y Servicios de TI

Infosys Limited ([INFY]) es un pilar del sector de TI de India. Fundada en 1981 por siete emprendedores con capital mínimo, la compañía evolucionó hasta convertirse en la segunda firma de consultoría de TI por ingresos operando en Norteamérica, Europa y Asia-Pacífico. La compañía reportó $8.71 mil millones en ingresos anuales para el ejercicio 2015, reflejando un crecimiento del 5.6% interanual. El rendimiento de sus acciones ha sido notablemente robusto, subiendo un 34% en 2013, un 11% en 2014 y aproximadamente un 20% hasta mediados de 2015. La gestión apunta a una expansión sostenida con un crecimiento constante en moneda constante del 10-12%, con la ambición de alcanzar $20 mil millones en ingresos para 2020.

Wipro Limited ([WIT]) representa otro peso pesado en soluciones tecnológicas empresariales. Originalmente establecida como Western India Vegetable Products en 1945, Wipro se transformó en una potencia global de TI y consultoría, generando $7.51 mil millones en ingresos y $1.38 mil millones en beneficio neto para el ejercicio 2015. El crecimiento de los ingresos se desaceleró gradualmente del 10.1% en 2013 al 3.2% en 2015, aunque la expansión del beneficio neto se mantuvo estable en un 5.9% en el año más reciente. La acción subió un 59% en 2013, retrocedió un 10% en 2014 y ha ganado un 9% en lo que va de año, sugiriendo una consolidación tras ganancias sustanciales.

SIFY Technologies Limited ([SIFY]) opera como proveedor integrado de soluciones ICT, incorporada originalmente en 1995. A pesar de que los ingresos crecieron un 17% hasta $205.56 millones en el ejercicio 2015, el rendimiento del beneficio neto no cumplió con las expectativas de los inversores. La volatilidad de las acciones reflejó esta desconexión—subió un 9% en 2013, bajó un 37% en 2014 y cayó un 23% en lo que va de 2015, con una capitalización de mercado actual de $187.45 millones.

Instituciones Financieras

HDFC Bank Limited ([HDB]) surgió como la principal institución bancaria privada de India tras la liberalización financiera del país. Operando durante dos décadas, el banco ofrece servicios minoristas, mayoristas y de tesorería en mercados urbanos y rurales. HDFC mostró fundamentos impresionantes con $9.28 mil millones en ingresos en 2015 (un 12.38%) y $1.58 mil millones en beneficio neto (un 19.40% interanual). El rendimiento del precio de sus acciones siguió este impulso—bajó un 18% en 2013 pero se recuperó un 54% en 2014, actualmente con un avance del 18% en el año. El mercado indio sub-bancarizado presenta oportunidades de expansión sustanciales.

ICICI Bank Limited ([IBN]) es el banco privado más grande de India, con $103 mil millones en activos totales y operaciones en 17 países. Pionero en presencia india en NYSE en 1999, ICICI se expandió a corretaje de valores, gestión de activos y seguros a través de sus filiales. Sin embargo, surgieron desafíos recientes—las categorías de préstamos no productivos aumentaron bruscamente de $112 millones en 2014 a $694 millones en 2015, generando ansiedad entre los inversores. Los precios de las acciones han caído un 31% en lo que va de año, lo que podría ofrecer oportunidades de valor para inversores a largo plazo confiados en una recuperación.

Farmacéuticas y Salud

Dr. Reddy's Laboratories Limited ([RDY]) se ha establecido como líder farmacéutico global desde su fundación en 1984, con cotización en NYSE desde abril de 2001. La compañía alcanzó $2.38 mil millones en ingresos en 2015, con una gestión disciplinada de la deuda y tendencias positivas en beneficios netos. El rendimiento de sus acciones fue impresionante—subió un 23% en 2013 y 2014, con ganancias acumuladas del 27% en lo que va de 2015 hasta mediados de año. La posición en el sector salud ofrece características defensivas durante la incertidumbre del mercado.

Fabricación e Industrial

Tata Motors Limited ([TTM]) domina el sector de automoción de India desde 1945, comandando el mercado de vehículos comerciales y compitiendo fuerte en vehículos de pasajeros. Adquisiciones notables incluyen Jaguar Land Rover y Daewoo Commercial Vehicles de Corea del Sur. Los ingresos del ejercicio 2015 alcanzaron $42.04 mil millones (un 7%), con una capitalización de mercado de $11.91 mil millones tras la cotización en NYSE en 2004. Las ganancias de las acciones fueron del 7% en 2013 y del 37% en 2014, pero se revirtieron con una caída del 47% en lo que va de año, ante preocupaciones sobre la desaceleración económica china y las ventas de autos de lujo, aunque el potencial de recuperación a largo plazo permanece.

Vedanta Limited ([VEDL]) opera como una importante compañía diversificada de recursos naturales con operaciones mineras globales en India, África, Irlanda, Australia y Sri Lanka. La negociación en NYSE comenzó en 2007. Las caídas en los precios de las materias primas afectaron significativamente la rentabilidad—los ingresos se contrajeron un 8.72% en 2014 y un 3.47% en 2015. Las acciones cayeron un 63% en lo que va de año, reflejando cautela de los inversores respecto al fin del ciclo de las materias primas, presentando posibles puntos de entrada para inversores contrarian.

Servicios Empresariales y Consumo

WNS Holdings Limited ([WNS]) surgió de las operaciones internas de British Airways en 1996 antes de pivotar hacia la gestión de procesos de negocio de terceros. Hoy, con una capitalización de mercado de $1.45 mil millones, WNS mostró una ejecución sólida con $533.89 millones en ingresos en 2015 (un 6.22% más que el año anterior) y un aumento del 40% en beneficios a $58.61 millones. El rendimiento de las acciones reflejó calidad—subió un 110% en 2013, bajó modestamente un 5.71% en 2014 y ha ganado un 36% en lo que va de año. Los vientos a favor de las divisas apoyaron las tendencias de rentabilidad.

MakeMyTrip Limited ([MMYT]) fue pionera en reservas de viajes en línea en India desde 2000, con una participación del 47% en reservas de aerolíneas, trenes y hoteles. La compañía impresionó en su debut en Nasdaq en 2010 con ganancias del 75% en la apertura, aunque el sentimiento de los inversores se enfrió posteriormente. Los ingresos en 2015 crecieron un 17%, aunque los beneficios netos siguen siendo un desafío. Las recientes inversiones en infraestructura deberían generar retornos eventualmente; sin embargo, las presiones competitivas y la caída del 48% en el precio de las acciones en lo que va de año reflejan el escepticismo actual de los inversores. El crecimiento en penetración de internet y la expansión de la clase media ofrecen vientos de cola a largo plazo.

Rediff.com India Limited ([REDF]) se convirtió en la primera empresa dot-com de India en cotizar en Nasdaq tras su constitución en 1996. El proveedor de contenido digital y comercio opera en dos segmentos—India Online Business y US Publishing. El rendimiento se deterioró significativamente—los ingresos de $15.34 millones disminuyeron un 4.86% interanual en 2015, mientras que el beneficio neto pasó a ser negativo en $13.81 millones desde los negativos de $7.47 millones anteriores. Las acciones cayeron un 19% y un 15% en 2013 y 2014 respectivamente, extendiendo las pérdidas a un 47% en lo que va de año, ante desafíos estructurales del negocio.

Oportunidades de Negociación en Mercado Extrabursátil

Más allá de las principales bolsas, los registros de BNY Mellon indican que existen empresas indias adicionales accesibles mediante mecanismos extrabursátiles. Grasim Industries Limited (OTC: [GRSXY]) evolucionó de la fabricación textil a la producción de fibra viscosa y cemento dentro del Grupo Aditya Birla, y actualmente cotiza como recibos de depósito global en la bolsa de Luxemburgo. Mahanagar Telephone Nigam Limited (OTCQX: [MTENY]), o MTNL, opera la infraestructura de telecomunicaciones estatal de India, proporcionando servicios de línea fija, internet y móvil, con operaciones regionales en Nepal y Mauricio a través de asociaciones.

La expansión continúa—las proyecciones indican que más de 50 empresas indias accederán pronto a los mercados OTC de EE. UU. mediante acuerdos ADR de Nivel 1, no patrocinados, ampliando el acceso de los inversores estadounidenses al panorama corporativo de India.

Nota: Los años fiscales en India terminan el 31 de marzo; los rendimientos acumulados en lo que va de año y las capitalizaciones de mercado hacen referencia a datos de 30 de septiembre de 2015.