Panorama global de la oferta de cobre: hacia dónde se dirigen los principales productores del mundo en 2024

El mercado del cobre enfrentó cambios fundamentales a lo largo de 2024, impulsados por fuerzas opuestas de presiones macroeconómicas y la intensificación de la dinámica oferta-demanda. La producción mundial de cobre alcanzó las 23 millones de toneladas métricas, sin embargo, las minas en los países productores principales continúan envejeciendo sin una capacidad de reemplazo adecuada. Mientras tanto, se proyecta que la demanda de la transición energética y electrificación aumente, creando déficits estructurales de oferta en los próximos años. Mayo de 2024 marcó un hito al superar los precios del cobre los US$5 por libra por primera vez, señalando tensión en el mercado a pesar de una demanda de consumo restringida desde China, el centro tradicional de consumo de cobre mundial.

Comprender qué países dominan la producción de cobre por país se ha vuelto esencial para evaluar la fiabilidad futura de la oferta y las oportunidades de inversión. Este análisis desglosa las 10 principales naciones productoras de cobre, sus volúmenes de producción, operaciones mineras clave y qué impulsa la contribución de cada país a la oferta global.

Chile lidera con casi una cuarta parte de la oferta global

Producción de cobre: 5.3 millones de toneladas métricas

El dominio de Chile en el sector mundial del cobre sigue siendo insuperable, representando aproximadamente el 23 por ciento de la producción mundial. La producción de 5.3 millones de MT en 2024 proviene principalmente de operaciones de grandes empresas mineras, incluyendo Codelco estatal, Anglo American, Glencore y Antofagasta. La joya de la corona chilena es Escondida, la mayor mina de cobre individual del mundo, operada por BHP con un(57.5% de participación), Rio Tinto con un(30%) y Jeco. La contribución de BHP en Escondida alcanzó 1.13 millones de MT en 2024, subrayando la escala de esta operación.

De cara al futuro, se espera que la producción de cobre de Chile por clasificación de país se fortalezca aún más. Las previsiones de la industria proyectan que la producción se recupere a niveles récord de aproximadamente 6 millones de MT en 2025, a medida que los nuevos desarrollos mineros aumenten la capacidad de producción.

La emergente potencia de África: el rápido ascenso de Congo

Producción de cobre: 3.3 millones de toneladas métricas

La República Democrática del Congo ha emergido como la segunda mayor productora de cobre, representando más del 11 por ciento de la producción global con 3.3 millones de MT en 2024, un salto significativo desde 2.93 millones de MT el año anterior. Esta trayectoria de crecimiento refleja mejoras estructurales en el sector minero del país, particularmente a través del proyecto Kamoa-Kakula de Ivanhoe Mines y Zijin Mining Group, que alcanzó producción comercial en la Fase 3 en agosto de 2024.

Kamoa-Kakula aportó 437,061 MT de cobre en 2024, frente a 393,551 MT en 2023. Con una guía de producción de 520,000 a 580,000 MT prevista para 2025, el papel de la República Democrática del Congo en la estabilización de la producción mundial de cobre por país continúa expandiéndose.

Producción sudamericana: la posición de Perú bajo presión

Producción de cobre: 2.6 millones de toneladas métricas

La producción de cobre de Perú alcanzó 2.6 millones de MT en 2024, aunque esto representó una caída de 160,000 MT respecto al año anterior. La operación Cerro Verde de Freeport McMoRan, la principal mina de cobre del país, experimentó una caída del 3.7 por ciento en la producción debido a menores inventarios de mineral lixiviado y reducciones en las tasas de molienda por mantenimiento. Cerro Verde generó 1.94 millones de MT de concentrado de cobre, manteniendo su posición como la operación más grande del país a pesar de las dificultades.

La contribución de Perú a la producción de cobre por país se extiende a través de las operaciones Quellaveco de Anglo American y Tía María de Southern Copper. La mayor parte del cobre peruano se exporta a mercados asiáticos, especialmente China y Japón, con exportaciones secundarias a Corea del Sur y Alemania.

Asia-Pacífico: el dominio de China en refinación y la estabilización de la producción

Producción de cobre: 1.8 millones de toneladas métricas

La producción minera de China disminuyó marginalmente a 1.8 millones de MT en 2024, reflejando una disminución gradual desde el pico de 1.91 millones de MT registrado en 2021. Sin embargo, la verdadera fortaleza de China radica en el cobre refinado: en 2024, produjo 12 millones de MT de cobre refinado, lo que representa el 44 por ciento de la capacidad mundial de refinado y más de seis veces la producción de refinería de Chile.

China mantiene las mayores reservas probadas de cobre del mundo, con 190 millones de MT. La mina de cobre-molibdeno-plata-oro de Qulong en Tíbet, recientemente consolidada bajo Zijin Mining Group (que adquirió una participación del 50.1% en 2024), se convirtió en la mayor mina de cobre de China. La operación produjo aproximadamente 366 millones de libras de cobre en 2024, frente a 340 millones de libras el año anterior, demostrando la capacidad de China para sostener una oferta a largo plazo a pesar de la disminución en la producción minera.

El auge de Indonesia: escalando posiciones

Producción de cobre: 1.1 millones de toneladas métricas

La producción de cobre de Indonesia por país aumentó significativamente hasta 1.1 millones de MT en 2024, superando tanto a Rusia como a Estados Unidos para asegurar el quinto lugar. La producción del país ha crecido de manera robusta, desde 907,000 MT en 2023 y solo 731,000 MT en 2021, impulsada en gran medida por el complejo Grasberg de Freeport McMoRan, que generó 1.66 mil millones de libras de cobre en 2023.

La operación Batu Hijau de PT Amman Mineral añadió capacidad adicional, con una producción prevista para 2024 de 1.84 mil millones de libras de concentrado de cobre, a medida que la mina transiciona a mineral de alta ley del Fase 7. La nueva planta de fundición de la compañía procesa 900,000 MT de concentrado anualmente, generando 222,000 MT de cátodos de cobre y apoyando la estrategia de integración en la cadena de valor de Indonesia.

Estados Unidos: ligera caída desde la producción centrada en Arizona

Producción de cobre: 1.1 millones de toneladas métricas

Estados Unidos mantuvo una producción de 1.1 millones de MT en 2024, aunque esto representó una caída significativa respecto a las 1.23 millones de MT producidas en 2022. Arizona domina la producción doméstica de cobre por país, suministrando el 70 por ciento de la producción estadounidense a través de 17 minas principales responsables del 99 por ciento de la producción nacional.

La mina Morenci de Freeport McMoRan, operada en sociedad con Sumitomo, es la mayor productora de cobre del país, entregando 700 millones de libras de cobre en 2024, con reservas probadas y probables de 12.63 mil millones de libras. Las operaciones complementarias en Safford y Sierrita aportaron 249 millones de MT y 165 millones de MT respectivamente, mientras que también se produce de manera significativa en operaciones en Michigan, Missouri, Montana y Nevada.

La fase de expansión de Rusia: la producción en Siberia se acelera

Producción de cobre: 930,000 de toneladas métricas

La producción de cobre de Rusia por país aumentó a 930,000 MT en 2024, reflejando un incremento de 40,000 MT respecto al año anterior. La mina Udokan en Siberia, operada por Udokan Copper, impulsó esta expansión mediante la fase 1 de producción, aportando aproximadamente 135,000 MT a pesar de las interrupciones operativas por incendios a finales de 2023.

La mina posiciona a Rusia para un crecimiento sostenido, con la fase 2 prevista para comenzar en 2028 y escalar la producción a 450,000 MT anuales, remodelando fundamentalmente la contribución de Rusia a las cadenas de suministro globales de cobre.

Australia: producción modesta, reservas sustanciales

Producción de cobre: 800,000 de toneladas métricas

Australia produjo 800,000 MT de cobre en 2024, un aumento marginal respecto a las 778,000 MT en 2023. La contribución de la producción de cobre del país por país está anclada en la operación Olympic Dam de BHP en Australia del Sur, que alcanzó un máximo de 216,000 MT en 10 años. Mount Isa, operada por una filial de Glencore en Queensland, ha contribuido históricamente de manera significativa, aunque las operaciones cesarán en la segunda mitad de 2025.

Aunque su producción es modesta en comparación con los principales productores, Australia posee las segundas mayores reservas de cobre del mundo, con 100 millones de MT, solo por detrás de China con 190 millones de MT, posicionando a la nación como un activo estratégico de recursos para la seguridad de suministro a largo plazo.

Kazajistán: emergiendo como un jugador del top-10

Producción de cobre: 740,000 de toneladas métricas

Kazajistán entró en la lista de los 10 principales productores de cobre en 2024 con 740,000 MT, superando a México y Zambia a pesar de comparaciones anuales estables. La trayectoria de producción de cobre del país ha acelerado dramáticamente, desde solo 510,000 MT en 2021. El Plan Nacional de Desarrollo de Kazajistán de febrero de 2024 apunta a un aumento del 40 por ciento en la producción mineral para 2029 mediante una exploración mejorada, cofinanciamiento de proyectos y estímulos fiscales.

La mina Aktogay de KAZ Minerals, la mayor operación de cobre del país, produjo 228,800 MT en 2024, reflejando una disminución modesta respecto a 252,400 MT el año anterior, pero demostrando una escala operacional sustancial.

México: contribución estable a la oferta de Norteamérica

Producción de cobre: 700,000 de toneladas métricas

México completó el top 10 global con 700,000 MT de producción de cobre en 2024, prácticamente sin cambios respecto a 2023. La mina Buenavista del Cobre de Grupo México en Sonora domina la producción del país, generando 725 millones de libras de concentrado de cobre y 193 millones de libras de cátodos de cobre en 2023. La Caridad, la segunda operación más grande de Grupo México, aportó 387,000 MT de concentrado de cobre y 51 millones de libras de cátodos de cobre.

Qué significa esto para el mercado del cobre en el futuro

El panorama actual de la producción de cobre por país revela un mercado que enfrenta un ajuste estructural. Mientras las minas envejecidas en regiones productoras establecidas enfrentan restricciones de capacidad, las nuevas operaciones en productores emergentes como la República Democrática del Congo e Indonesia están aumentando, compensando parcialmente las caídas en otros lugares. Sin embargo, las perspectivas consensuadas sugieren que en los próximos años surgirán déficits de oferta, lo que proporcionará impulso adicional tanto a los precios del cobre como a los balances de las principales empresas mineras.

Los inversores que monitorean la dinámica de la oferta global de cobre deberían prestar especial atención a los cronogramas de desarrollo de nuevas minas, particularmente en Chile, la República Democrática del Congo y Rusia, donde están en marcha expansiones significativas de proyectos. Estos desarrollos en la oferta serán críticos para determinar si la demanda de electrificación y transición energética global puede satisfacerse adecuadamente sin una escalada adicional en los precios de las materias primas.