Panorama mundial de la oferta de cobre: ¿Qué países dominan la producción?

2024 marcó un año crítico para el mercado del cobre. A medida que los países productores de cobre más grandes del mundo luchan con minas envejecidas y una capacidad nueva insuficiente, la demanda de la transición energética verde continúa aumentando. El metal alcanzó un hito sin precedentes en mayo, superando los US$5 por libra por primera vez, una señal clara de restricciones en la oferta por delante.

Sin embargo, paradójicamente, el crecimiento del consumo ha quedado por debajo de las expectativas. China, tradicionalmente el mayor consumidor y el mayor productor mundial de cobre refinado, sigue preocupado por la estabilización económica interna en lugar de una expansión agresiva de infraestructura. Esta discrepancia entre las señales alcistas de la oferta y la demanda cautelosa ha creado una dinámica de mercado intrigante.

Las previsiones de la industria sugieren que un punto de inflexión está cerca: en los próximos años, se espera que el mercado del cobre pase a una posición de déficit. Cuando la oferta no cubre la demanda, la presión al alza sobre los precios se vuelve inevitable, un desarrollo que podría impulsar significativamente las valoraciones de las empresas mineras y los retornos para los inversores en el sector.

Según los últimos datos del US Geological Survey, la producción mundial de cobre alcanzó las 23 millones de toneladas métricas en 2024. Aquí se muestra cómo se distribuye la producción entre las principales naciones mineras del mundo.

1. Chile lidera con una ventaja contundente

Volumen de producción: 5,3 millones de toneladas métricas

El dominio de Chile en la producción de cobre es indiscutible, representando aproximadamente el 23 por ciento de la producción global total. El sector minero del país está anclado en la mina de cobre más grande del mundo—Escondida de BHP—que produjo 1,13 millones de toneladas métricas en 2024 con una participación del 57,5 por ciento de BHP( y el 30 por ciento de Rio Tinto).

Más allá de Escondida, Chile alberga operaciones de casi todos los principales productores de cobre: Codelco, Anglo American, Glencore y Antofagasta mantienen activos significativos en Chile. El ecosistema es maduro pero enfrenta obstáculos, ya que los depósitos envejecidos requieren reinversiones continuas.

De manera alentadora, se proyecta que la producción de cobre de Chile se recupere con fuerza en 2025. Los nuevos proyectos mineros que entrarán en producción comercial deberían elevar la producción a 6 millones de toneladas métricas, restaurando los niveles récord del país.

2. La rápida ascensión del Congo redefine la oferta

Volumen de producción: 3,3 millones de toneladas métricas

La República Democrática del Congo se ha convertido en la segunda mayor productora de cobre, reclamando ahora más del 11 por ciento de la oferta global. Esto representa una aceleración dramática: la producción saltó de 2,93 millones de toneladas métricas en 2023 a 3,3 millones en 2024.

El principal impulsor es el proyecto Kamoa-Kakula de Ivanhoe Mines( operando como una empresa conjunta con Zijin Mining Group). La fase 3 alcanzó producción comercial en agosto de 2024 y contribuyó con 437,061 toneladas métricas de cobre ese año, frente a las 393,551 toneladas en 2023. La orientación de Ivanhoe para 2025 apunta a una mayor expansión, con una producción prevista de 520,000 a 580,000 toneladas métricas.

Esta trayectoria tiene profundas implicaciones: Congo ahora está firmemente consolidado como el segundo pilar de la oferta mundial de cobre, redefiniendo las dinámicas competitivas en la industria minera.

3. Perú: producción enfrentando obstáculos

Volumen de producción: 2,6 millones de toneladas métricas

Perú completa el podio como el tercer mayor productor de cobre, aunque su producción en 2024 de 2,6 millones de toneladas métricas marcó una caída de 160,000 toneladas respecto a 2023. La contracción se debe principalmente a desafíos operativos en Cerro Verde de Freeport McMoRan, la mina insignia de cobre del país, que experimentó una caída del 3,7 por ciento en la producción debido a mantenimiento planificado y reducción de las reservas de mineral lixiviado.

El portafolio minero de Perú va más allá de Cerro Verde. La mina Quellaveco de Anglo American y el proyecto Tía María de Southern Copper añaden a las reservas sustanciales de cobre del país. La mayor parte de las exportaciones de cobre de Perú se dirigen a China y Japón, con mercados secundarios en Corea del Sur y Alemania.

4. China: potencia en refinación en medio de una producción minera estancada

Volumen de producción: 1,8 millones de toneladas métricas

La producción minera de cobre de China se sitúa en 1,8 millones de toneladas métricas, una cifra modesta que oculta el verdadero dominio del país en la cadena de suministro del cobre. Donde China realmente destaca es en el procesamiento de cobre refinado: el país produjo 12 millones de toneladas métricas de cobre refinado en 2024, representando el 44 por ciento de la capacidad global de refinado.

Esta ventaja en procesamiento refleja la posición integrada de China en los flujos comerciales mundiales. A nivel nacional, la mina Qulong de Zijin Mining Group en Tíbet emergió como la mayor operación de cobre del país tras la adquisición de interés mayoritario en 2024. La producción de la mina aumentó de 340 millones de libras en 2023 a unas estimadas 366 millones de libras en 2024.

China también ocupa la cima en el jerárquico de reservas de cobre mundial, con 190 millones de toneladas métricas, subrayando la posición estratégica a largo plazo del país en los mercados de materias primas.

5. Indonesia: el retador emergente

Volumen de producción: 1,1 millones de toneladas métricas

Indonesia superó a varios productores en 2024, ocupando la quinta posición entre las principales naciones productoras de cobre con 1,1 millones de toneladas métricas. Esto representa un crecimiento explosivo: hace solo tres años, en 2021, Indonesia produjo solo 731,000 toneladas métricas.

El complejo Grasberg de Freeport McMoRan impulsa la producción indonesia, generando 1,66 mil millones de libras de cobre en 2023. Un segundo contribuyente importante, la mina Batu Hijau de PT Amman Mineral, está acelerando su ritmo. Después de producir 542 millones de libras en 2023, se proyecta que la producción se dispare a 1,84 mil millones de libras en 2024 a medida que el procesamiento de mineral de alta ley se acelera.

Para potenciar esta expansión, Amman Minerals encargó una planta de fundición a mediados de 2024 con una capacidad anual de 900,000 toneladas métricas de concentrado de cobre, que produce 222,000 toneladas métricas de cátodos de cobre refinado.

6. Estados Unidos: estable pero en declive

Volumen de producción: 1,1 millones de toneladas métricas

Estados Unidos mantiene una producción equivalente a Indonesia, con 1,1 millones de toneladas métricas, aunque la tendencia es a la baja. La producción se ha reducido desde 1,23 millones de toneladas en 2022, señalando limitaciones en la capacidad minera interna.

Arizona es el epicentro, representando el 70 por ciento del suministro de cobre en EE. UU. La mina Morenci de Freeport McMoRan( operada conjuntamente con Sumitomo) es la mayor del país, con una producción de 700 millones de libras en 2024 y reservas probadas y probables de 12,63 millones de libras. Otras operaciones importantes incluyen las minas Safford y Sierrita, que aportaron 249 millones y 165 millones de libras respectivamente.

En todo el país, solo 17 minas representan el 99 por ciento de la producción total, una concentración que subraya la rigidez estructural del sector.

7. Rusia: expansión siberiana en marcha

Volumen de producción: 930,000 toneladas métricas

La producción de cobre en Rusia aumentó a 930,000 toneladas métricas en 2024, desde las 890,000 toneladas del año anterior. El catalizador: la mina Udokan de Udokan Copper en Siberia, que inició la fase 1 de producción a pesar de enfrentar contratiempos operativos. La mina entregó aproximadamente 135,000 toneladas métricas en 2024, con expectativas de triplicar a 450,000 toneladas métricas una vez que la fase 2 entre en operación en 2028.

8. Australia: jugador secundario con reservas sustanciales

Volumen de producción: 800,000 toneladas métricas

Australia produjo 800,000 toneladas métricas de cobre en 2024, un modesto aumento de 22,000 toneladas respecto a 2023. La mina Olympic Dam de BHP en Australia del Sur alcanzó un máximo de producción en 10 años con 216,000 toneladas en 2024.

A pesar de su clasificación en producción de nivel medio, Australia supera en recursos a su peso: el país posee 100 millones de toneladas métricas de reservas, solo por detrás de China con 190 millones y empatado con Perú.

9. Kazajistán: emergiendo en la élite

Volumen de producción: 740,000 toneladas métricas

Kazajistán ingresó en el top 10 este año, produciendo 740,000 toneladas métricas y desplazando a México y Zambia. Aunque la producción interanual se mantuvo estable, la trayectoria del país ha sido claramente ascendente: ha crecido un 45 por ciento desde 2021, cuando la producción era de 510,000 toneladas métricas.

Las iniciativas gubernamentales están listas para acelerar aún más el crecimiento. Kazajistán publicó en febrero de 2024 un Plan Nacional de Desarrollo que apunta a un aumento del 40 por ciento en la producción mineral para 2029 mediante una exploración mejorada, mecanismos de cofinanciación y estímulos a la inversión.

KAZ Minerals, la mayor empresa minera privada del país, opera la mina Aktogay, que produjo 228,800 toneladas métricas de cobre en 2024, ligeramente por debajo de las 252,400 toneladas en 2023.

10. México: estable y modesto

Volumen de producción: 700,000 toneladas métricas

México cierra el top 10 mundial, con una producción de 700,000 toneladas métricas en 2024, prácticamente igual a la de 2023. La mina Buenavista del Cobre de Grupo México en Sonora es la mayor operación de cobre del país, que generó 725 millones de libras de concentrado de cobre y 193 millones de libras de cátodos en 2023.

Grupo México también opera La Caridad, la segunda mayor mina del país, que aportó 387,000 toneladas métricas de concentrado de cobre y 51 millones de libras de cátodos en el mismo período.

¿Qué sigue para el mercado del cobre?

A medida que los países productores de cobre más grandes del mundo continúan envejeciendo sus carteras mineras, parece inevitable un reequilibrio fundamental entre oferta y demanda. La nueva producción de Indonesia, Congo y Rusia podría aliviar temporalmente la presión, pero a largo plazo, los observadores de la industria esperan que surjan déficits estructurales. Para los inversores que siguen el complejo de materias primas, monitorear las tendencias de producción entre las principales naciones productoras de cobre sigue siendo esencial.