#美股2026展望 Últimamente ha habido una escena bastante explosiva: Trump dio un ultimátum público al secretario del Tesoro, Bessent, en el Foro de Inversión EE. UU.-Arabia Saudí: «Si no consigues bajar los tipos de interés, te vas». Más duro aún, antes de terminar sus palabras, arremetió contra el presidente de la Reserva Federal, Powell, dejando claro que «quiere que dimita ya». El secretario de Comercio, Lutnik, asintió de acuerdo a su lado, mientras que Bessent intentó suavizar la situación diciendo: «De todos modos, solo le quedan tres meses». Esta escena de confrontación pública ha sacado a la luz las profundas divisiones sobre la política económica dentro de la Casa Blanca.

Lo más delicado es el momento. Los datos de empleo no agrícola de octubre, que debían publicarse, se han pospuesto hasta después de la reunión de política monetaria de diciembre; es decir, la Reserva Federal tendrá que tomar decisiones sin contar con datos clave de empleo. Al mismo tiempo, la política arancelaria de Trump sigue intensificándose. Según cálculos de Goldman Sachs, los aranceles ya han incrementado el gasto de consumo personal subyacente en un 0,44%, y la inflación podría alcanzar el 3% a finales de año. Esto genera un círculo vicioso: los aranceles elevan las expectativas de precios, la Fed no se atreve a relajar los tipos de interés, y Trump sigue aumentando la presión.

Pero la estrategia de Trump va mucho más allá de palabras. Está preparando la nominación de Cook como miembro de la Junta de la Reserva Federal, intentando aumentar la proporción de aliados en el consejo de siete miembros. Actualmente ya hay tres considerados dovish, y con un afín más, la correlación de votos podría cambiar drásticamente. Lo clave es que todos los mandatos de los presidentes de las Fed regionales expiran en febrero de 2026, lo que le da una ventana para reestructurar todo el poder de la Fed.

Ahora el mercado está pendiente de la reunión de diciembre. La Fed debe afrontar tres problemas complicados a la vez: falta de datos de empleo, dirección de la inflación incierta y posturas internas divididas. Y Trump ya ha dejado entrever que podría anunciar el nuevo presidente en cuestión de semanas. El momento es tan oportuno que resulta difícil no pensar que la política está infiltrándose en todos los rincones de la política monetaria.

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