¿Es realmente mejor tener un valor neto por acción más alto? Un artículo para entender las trampas de selección de acciones.

Hablar de la selección de acciones, muchas personas creen en que "cuanto mayor sea el valor neto por acción, mejor", pero en realidad esto es una gran trampa.

¿Qué es el valor neto por acción?

En pocas palabras, valor neto por acción = activos de la empresa ÷ número total de acciones. Representa cuánto hay de activos reales detrás de cada acción.

La fórmula es: Valor neto por acción = ( Activos totales - Pasivos totales ) / Número de acciones en circulación

Ejemplo: La empresa Unificada tiene activos de 25 mil millones, pasivos de 10 mil millones, y un número de acciones en circulación de 1 mil millones, el valor neto por acción es (25-10)÷10 = 1.5 yuanes.

¿Es confiable este indicador?

No es tan confiable. Principalmente hay tres trampas:

1️⃣ El valor neto por acción alto ≠ el precio de las acciones necesariamente sube

El precio de las acciones está determinado por las ganancias futuras, mientras que el valor neto es solo un valor contable. La empresa gana dinero cada año, y el valor neto ciertamente aumentará, pero esto no significa que el precio de las acciones suba de inmediato. El precio de las acciones también está influenciado por múltiples factores como el sentimiento del mercado, las perspectivas de la industria y la competitividad.

2️⃣ El cambio en el valor neto no puede juzgar directamente las perspectivas de la empresa.

El crecimiento del valor neto puede deberse a dos razones:

• Mejora de la gestión empresarial (buenas señales)
• Emisión de nuevas acciones o reparto de acciones (solo una operación contable, no representa una mejora real en la gestión)

Por lo tanto, al ver que el valor neto aumenta, primero hay que aclarar la razón.

3️⃣ La diferencia en la industria es muy grande

Las industrias como la fabricación industrial y la agricultura, que ganan dinero a través de activos tangibles, consideran muy importante el valor neto por acción. Pero para las empresas tecnológicas (como NVIDIA, Microsoft) y las empresas de medios (como Netflix), que dependen principalmente de activos intangibles y creatividad, el valor neto no es tan crucial. Incluso si el valor neto es bajo, siempre que el producto tenga mercado, vale la pena invertir.

Conclusión: el valor neto por acción no siempre es mejor cuanto más alto sea. Perseguir únicamente un alto valor neto puede llevar a perderse muchas empresas realmente buenas.

Uso real del valor neto por acción

Medir la capacidad de la empresa para resistir riesgos

Cuanto mayor sea el valor neto por acción, más sólidos serán los activos de la empresa y más fuerte será su capacidad para resistir riesgos. Este es un indicador para evaluar el "margen de seguridad de la empresa".

Evaluación de la valoración de acciones

Relación precio-valor contable (PBR) = Precio de la acción ÷ Valor contable por acción

• PBR < 1: El precio de las acciones es inferior al valor neto, lo que puede indicar que está subestimado (pero hay que tener cuidado de que la empresa no tenga problemas).
• PBR > 2: La prima de las acciones es alta, ya hay expectativas de precios más altas.

La clave es comparar dentro de la misma industria. Las diferencias en el PBR entre diferentes industrias son muy grandes, por lo que no tiene sentido comparar entre industrias.

Por ejemplo, las acciones cíclicas (transporte marítimo, acero, finanzas) son más adecuadas para seleccionar acciones utilizando PBR, ya que estas empresas tienen una gran volatilidad en sus ganancias, y el valor neto es un punto de referencia más estable.

casos reales

El precio de las acciones de Kang Shifu es de 18 yuanes, y su valor neto es de 10 yuanes; el precio de las acciones de Uni-President es de 20 yuanes, y su valor neto es de 15 yuanes. A primera vista, parece que Uni-President es más caro, pero su valor neto representa el 75% del precio de la acción (lo que indica una operación más estable), mientras que Kang Shifu solo tiene el 56%. Por lo tanto, el riesgo de Uni-President es en realidad más bajo.

Por otro lado, si el precio de las acciones de Kang Shifu cae a 8 yuanes (por debajo del valor neto de 10 yuanes), esto podría significar que está subestimado, siempre que la situación operativa de la empresa no haya empeorado.

Valor neto por acción vs Ganancia por acción

| Indicador | Valor neto por acción | Beneficio por acción | |------|---------|----------| | ¿Qué refleja? | Tamaño de los activos | Capacidad de ganancia | | Escenario de aplicación | Inversión en valor, análisis sólido | Inversión en crecimiento, evaluación de ganancias | | Indicadores comunes | Relación precio-valor contable | Relación precio-beneficio (P/E) | | Limitaciones | No se puede evaluar el potencial de crecimiento | No se puede evaluar la seguridad de los activos |

Una empresa puede tener un alto valor neto pero bajos beneficios (muchos activos pero baja eficiencia), también puede tener un bajo valor neto pero fuertes beneficios (pocos activos pero muy valiosos). La selección de acciones en la práctica debe combinar los dos indicadores.

¿Cómo seleccionar acciones utilizando PBR?

método de uso

1. Comparación entre empresas del mismo sector: Solo se comparan compañías del mismo sector.
2. Referencia histórica: Rango histórico del PBR de la misma acción (como normalmente entre 1.6 y 2.5 veces, ahora a 1.2 veces es relativamente barato)
3. Cuidado con las trampas: La caída continua de PBR podría ser un indicio de que la empresa está en declive, no de que sea una oportunidad de compra.

referencia de acciones de calidad

Bolsa de Taiwán:

• TSMC (2330): PBR alrededor de 4.29, líder de la industria, el valor neto refleja el valor de capacidad.
• Formosa Plastics (6505): PBR alrededor de 2.45, acciones cíclicas, adecuado para usar este indicador
• Taiwán grande (: PBR aproximadamente 3.29, negocio de flujo de efectivo estable

Mercado de valores de EE. UU.:

• JPMorgan ) JPM (: PBR aproximadamente 1.94, líder financiero, el valor neto refleja la fortaleza de capital.
• Ford )F(: PBR aproximadamente 1.19, industria manufacturera tradicional, activos pesados.
• General Electric ) GE (: PBR aproximadamente 0.70, grupo industrial, subestimado por el mercado

Consulta del valor neto por acción

1. Plataforma de negociación consulta directa (como software de acciones, sitios web financieros)
2. Informe financiero de la empresa cálculo manual: ) patrimonio de los accionistas ( ÷ ) número de acciones en circulación (

Sitios web de consulta comunes: Wang Gu Wang, HiStock, Cai Bao Gou, nStock

Resumen

El valor neto por acción es un indicador defensivo, que te ayuda a evaluar la calidad de los activos de la empresa y el margen de seguridad de las acciones. Pero no es un indicador ofensivo, y no puede predecir las fluctuaciones del precio de las acciones o el crecimiento de la empresa.

La forma correcta de usar es:

• Utilizar filtro de valor neto para seleccionar empresas con un alto margen de seguridad
• Usar evaluación de excedentes para el potencial de crecimiento
• Usar PBR para juzgar la valoración relativa
• Tomar decisiones según las características de la industria

Perseguir únicamente un alto valor neto solo te hará girar en trampas de valor. Los inversores inteligentes consideran simultáneamente el valor neto, las ganancias y el crecimiento para encontrar realmente buenas acciones.