Recientemente, dos fabricantes de obleas de proceso maduro en China — Huahong Semiconductor y SMIC — han anunciado eventos importantes de operación.

Huahong Semiconductor, mediante emisión de acciones y pago en efectivo, adquirió el 97.4988% de las acciones de Huali Micro, que estaban en manos del accionista mayoritario. Esta operación también incluyó una recaudación de fondos para resolver los problemas de competencia en el mismo sector que se prometieron al cotizar en la Junta de Emprendedores de A-shares. Tras la reanudación de la cotización en A-shares de Huahong el 1 de septiembre, el precio subió un 9.18%.

Al mismo tiempo, SMIC planea, mediante emisión de A-shares, adquirir el 49% de las acciones de su filial SMIC Norte. Esta operación involucra fondos de inversión en la industria de circuitos integrados nacionales y otros actores. La cotización en A-shares de SMIC fue suspendida el 1 de septiembre, pero sus H-shares subieron un 4.86% ese día, cerrando en 63.65 dólares de Hong Kong.

**Contexto de SMIC Norte**

Actualmente, SMIC posee el 51% de SMIC Norte, y tras la adquisición, será la controladora total de esta filial. Aunque SMIC no divulgó datos financieros específicos de SMIC Norte, según su rendimiento en la primera mitad de 2025, ambas empresas — SMIC Norte y SMIC Beijing — son importantes subsidiarias no totalmente controladas por SMIC. Los activos combinados de estas dos empresas suman aproximadamente 94,083 millones de yuanes, lo que representa alrededor del 26.56% del total de activos de SMIC; los ingresos son 8,867 millones de yuanes, el 27.41% del total; y los beneficios netos alcanzan 126 millones de yuanes, el 3.73%.

SMIC Norte fue fundada en 2013, y se dedica principalmente a la operación de líneas de producción maduras de 12 pulgadas. Aunque en sus primeros años sufrió pérdidas debido a la depreciación de equipos y problemas de desarrollo de mercado, para 2025 esta línea de producción lleva casi 10 años en operación. La dirección de SMIC ha declarado que la demanda de productos de 12 pulgadas es fuerte, lo que indica que la capacidad de producción se ha liberado, y la depreciación de los equipos se ha completado, por lo que se espera que ya sea rentable.

SMIC Beijing, fundada en 2020, se especializa en la fabricación y el ensamblaje de chips de circuitos integrados de 12 pulgadas. Utiliza procesos de 28 nanómetros o superiores, y ofrece servicios de fundición y pruebas tecnológicas a clientes globales. En 2025, la compañía inició un proyecto de expansión de la fase dos, con una inversión no menor a 50,000 millones de yuanes. Actualmente, la empresa está en fase de escalada de producción, y la inversión en el proyecto de la fase dos implica costos elevados.

En conjunto, la rentabilidad de SMIC Norte podría ser mejor. La adquisición de SMIC de la participación minoritaria en SMIC Norte, y su integración completa, podrían aumentar los beneficios atribuibles a los accionistas. Esta podría ser una de las razones por las que el mercado financiero ve con buenos ojos esta operación.

**Significado de la adquisición de Huahong Semiconductor y SMIC**

La adquisición de Huahong Semiconductor responde a resolver problemas de competencia en el mismo sector, mientras que SMIC busca aumentar su participación en subsidiarias maduras, lo que favorece la toma de decisiones unificada y acorta la cadena de negocio. En realidad, ambas acciones están orientadas a integrar plataformas de proceso maduro de 12 pulgadas para mejorar la escala.

El análisis de Caijing.com señala que, debido a la clara ventaja en relación coste-beneficio de las obleas de 12 pulgadas, este tamaño es el único capaz de compatibilizar la producción en masa de procesos avanzados, convirtiéndose en el enfoque principal de inversión de los fabricantes de fundición. En la cadena de suministro superior, los principales fabricantes de equipos también se enfocan en el desarrollo de equipos de 12 pulgadas, proporcionando soporte en escala para los fabricantes de fundición, formando un ecosistema industrial maduro.

Hasta junio de 2025, los ingresos por obleas de 12 pulgadas de SMIC representaron el 76%, reflejando el enfoque estratégico de la compañía. Tras aumentar su participación en subsidiarias, SMIC podría mejorar aún más su eficiencia de gobernanza y efectos de sinergia, además de incrementar sus beneficios financieros.

Para la industria de semiconductores en China, las adquisiciones de Huahong Semiconductor y SMIC marcan una importante integración en el campo de procesos maduros. Frente a la competencia global, estas operaciones ayudan a fortalecer la escala de las plataformas de proceso maduro de ambas compañías, mejorando su competitividad internacional, optimizando la estructura industrial, reduciendo la competencia interna, promoviendo una asignación racional de recursos y fomentando un desarrollo hacia mayor eficiencia y competitividad.

**Aviso de responsabilidad**: Este artículo es solo para referencia y no constituye una recomendación de inversión. El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros.