¿Entiendes lo que realmente dice Powell? ¡No seas tonto!

Ayer vi a muchos analistas interpretar el discurso de Powell como "neutro pero hawkish", y realmente no pude evitar reírme. ¿Qué tan ansiosos están en el mercado por ser optimistas? Solo escucharon una frase: "el balance de riesgos está cambiando... puede que necesitemos ajustar nuestra postura de política" y ya comenzaron a celebrar, ¿las acciones estadounidenses y los metales preciosos se dispararon de inmediato? ¡Realmente son un grupo de tontos que solo leen los titulares y no el contenido!

Como un veterano que ha estado observando el mercado durante años, debo decir que la reacción del mercado esta vez es simplemente una ilusión colectiva. He escuchado el discurso de Powell varias veces, claramente está lleno de peligros ocultos, pero el mercado lo interpreta como una señal de paloma, ¿no es esto ridículo?

El artículo de Bloomberg titulado "El mercado malinterpreta las sutilezas de las declaraciones de Powell, qué pena" lo dice muy bien. El comienzo del artículo cita la frase clásica de Greenspan: "Si piensas que he sido demasiado claro, entonces seguramente has malinterpretado mi intención." ¿No es esta la situación actual?

Mira cómo el mercado simplifica en exceso: Powell solo dijo "el panorama económico podría requerir un ajuste en la postura de política" y todos se emocionan pensando "definitivamente habrá recortes en septiembre"! ¡Dios mío, toda su charla enfatizó el "panorama económico nublado" y "los riesgos coexistentes", ¡no dijo en absoluto que seguiría una ruta definida!

Y ni hablar de que él dejó claro que "no vamos a establecer un camino predeterminado", ¿acaso no es eso una forma de decirles que no sean demasiado optimistas? La Reserva Federal ahora solo está hablando con los datos, ¡y no le importa lo que ustedes, los inversores, tengan en mente!

Lo más ridículo es que este grupo de personas ha olvidado que la Reserva Federal ya se ha vuelto realmente hawkish. Incluso si realmente hay recortes de tasas, será porque la economía está tan mal que no hay más remedio que hacerlo, y no porque sea el "fin de un hermoso ciclo de ajuste". En este contexto, reducir las tasas no tiene nada que ver con el ciclo de estímulo que el mercado espera!

En realidad, la economista jefe de Bloomberg para Estados Unidos, Anna Wong, piensa igual que yo: "Powell hoy no es en absoluto dovish, esto es solo un discurso que requiere tiempo para revelar su naturaleza hawkish." Ella lo expresó muy bien: esto es un "camino en la cuerda floja" bajo presión política, dando superficialmente la esperanza de recortes en las tasas de interés, pero en realidad ya ha sembrado las semillas de una postura hawkish.

Por lo tanto, el mercado de valores de EE. UU. se estabilizó después de un aumento a las 10, finalmente comenzó a calmarse y a darse cuenta de que había sido engañado.

Ahora lo más importante son los datos de empleo no agrícola y del CPI de septiembre, que son la verdadera clave para determinar las acciones de la Reserva Federal. Si el mercado laboral sigue débil y la inflación no vuelve a aumentar, quizás podamos ver una reducción de tasas. Pero mientras la tasa mensual del CPI subyacente sea superior al 0.3%, creo que Powell probablemente seguirá sin intervenir!

En toda la charla mencionó la inflación 63 veces, ¿no es esto lo suficientemente claro? ¡Deja de engañarte a ti mismo! Mantengo mi punto de vista independiente no porque quiera ser diferente, sino por respeto a la existencia del riesgo. ¡En este mercado, hay demasiados tontos que siguen ciegamente la corriente!