Los inversores surcoreanos continúan comprando acciones estadounidenses pese a los incentivos fiscales de las RIA

Los inversores minoristas coreanos continuaron comprando acciones estadounidenses en julio, pese a los incentivos fiscales del Gobierno diseñados para redirigir el capital al mercado nacional, y el programa Return to domestic market Investment Account (RIA) registró su primera salida neta mensual. Al 31 de julio, el saldo total de las cuentas RIA se situó en 2,1292 billones de wones, un 15,08 % menos que los 2,5073 billones de wones de mayo, según la Korea Financial Investment Association. Las compras netas de acciones estadounidenses por parte de los inversores coreanos se dispararon hasta 4669 millones de USD en julio, superando en un 18,22 % los niveles de febrero previos a la introducción de RIA, ya que la corrección del mercado nacional reavivó el interés por la renta variable estadounidense. El Gobierno lanzó RIA en marzo con deducciones escalonadas del impuesto sobre las ganancias de capital —del 100 % hasta el 31 de mayo, del 80 % hasta el 31 de julio y del 50 % desde agosto hasta final de año— para fomentar la repatriación de las ganancias obtenidas en el extranjero hacia acciones nacionales, fondos de renta variable nacionales y ETF. Los observadores del sector señalan que el incentivo fiscal solo se aplica a 2,1073 billones de wones en activos elegibles, lo que representa el 0,8 % de las tenencias totales de acciones estadounidenses de los inversores coreanos, valoradas en aproximadamente 243 billones de wones, lo que limita la eficacia del programa ante las persistentes preocupaciones sobre los fundamentales del mercado nacional y su potencial de rentabilidad.

El saldo de RIA cae un 15 % desde el máximo de mayo pese a las deducciones fiscales

El saldo de las cuentas RIA disminuyó hasta 2,1292 billones de wones al 31 de julio, un 15,08 % menos que los 2,5073 billones de wones del 31 de mayo, cuando se aplicaba una deducción del 100 % del impuesto sobre las ganancias de capital. Las entradas netas mensuales mostraron una tendencia al alza tras el lanzamiento del programa en marzo, con 414 mil millones de wones en marzo, 924,9 mil millones de wones en abril y 1,245 billones de wones en mayo. Sin embargo, las entradas cayeron drásticamente hasta 72,1 mil millones de wones en junio, y julio registró la primera salida neta mensual del programa, de 526,8 mil millones de wones. La estructura de las deducciones fiscales funciona según un calendario escalonado: los inversores recibieron una deducción del 100 % del impuesto sobre las ganancias de capital por las ventas de acciones extranjeras hasta el 31 de mayo, del 80 % hasta el 31 de julio y del 50 % desde agosto hasta final de año, con un límite de 50 millones de wones en todos los casos. Para poder acogerse a los beneficios fiscales, los inversores deben transferir acciones extranjeras a cuentas RIA, venderlas y reinvertir los ingresos en acciones nacionales cotizadas, fondos de renta variable nacionales o fondos cotizados.

Las compras de acciones estadounidenses por parte de los inversores coreanos se disparan hasta 4669 millones de USD en julio

Las compras netas de acciones estadounidenses por parte de los inversores coreanos alcanzaron los 4669 millones de USD en julio, lo que supone un aumento del 18,22 % frente a los 3949 millones de USD de febrero, registrados antes de la introducción de RIA. Los patrones de compra mensuales mostraron compras netas por valor de 5002 millones de USD en enero, que descendieron hasta 3949 millones de USD en febrero y 1692 millones de USD en marzo. En abril se produjo un cambio hacia las ventas netas, por valor de 468,93 millones de USD, que se ampliaron hasta 939,77 millones de USD en mayo, más del doble que el volumen de abril. La tendencia se invirtió en junio, con compras netas de 632,96 millones de USD, seguidas del fuerte aumento de julio hasta 4669 millones de USD. La corrección del mercado nacional durante la segunda mitad del año impulsó un mayor interés de los inversores coreanos por la renta variable estadounidense.

Los observadores del sector señalan las limitaciones del programa y las preocupaciones sobre el mercado nacional

Fuentes del sector indican que el alcance limitado del beneficio fiscal de RIA reduce su eficacia para atraer a los inversores de vuelta a los mercados nacionales. Los 2,1073 billones de wones que pueden acogerse a deducciones fiscales del 80-100 % representan solo el 0,8 % de las tenencias totales de acciones estadounidenses de los inversores coreanos, valoradas en aproximadamente 243 billones de wones. Un representante del sector afirmó que RIA refleja la intención del Gobierno de repatriar el capital invertido en el extranjero, pero restringe en la práctica la libertad de inversión, dado que muchos inversores no se limitan únicamente a las acciones nacionales. El representante añadió que el potencial de crecimiento a largo plazo es la principal prioridad de los inversores, y que la reciente volatilidad del mercado nacional tras un fuerte repunte demuestra la débil resiliencia de este, sin ofrecer la confianza necesaria para sustituir a las inversiones en el mercado estadounidense. Análisis adicionales señalan que los inversores que compran acciones extranjeras a través de cuentas de corretaje ordinarias después de unirse a RIA se enfrentan a beneficios fiscales reducidos, y que el porcentaje actual de deducción del 50 % debilita aún más el atractivo del programa frente al porcentaje inicial del 100 %. El desafío fundamental sigue siendo la incapacidad del Gobierno para presentar razones convincentes para regresar a los mercados nacionales ante la insuficiente confianza en los fundamentales del mercado nacional y en su potencial de rentabilidad futura.

Preguntas frecuentes

¿Cuál es el saldo actual de las cuentas RIA al 31 de julio?
Al 31 de julio, el saldo de las cuentas RIA se situó en 2,1292 billones de wones, lo que representa una disminución del 15,08 % frente a los 2,5073 billones de wones del 31 de mayo.

¿Cuánto compraron los inversores coreanos en acciones estadounidenses durante julio?
Las compras netas de acciones estadounidenses por parte de los inversores coreanos alcanzaron los 4669 millones de USD en julio, un 18,22 % más que los 3949 millones de USD comprados en febrero, antes de la introducción de RIA.

¿Qué porcentaje de las tenencias totales de acciones estadounidenses de los inversores coreanos puede acogerse a las deducciones fiscales de RIA?
Los 2,1073 billones de wones que pueden acogerse a las deducciones fiscales de RIA representan solo el 0,8 % de las tenencias totales de acciones estadounidenses de los inversores coreanos, valoradas en aproximadamente 243 billones de wones.