Las criptomonedas arrastran el rendimiento del mercado de IPO en EE. UU. en 2025, con retornos pobres y peores que invertir en el S&P 500

El mercado de (OPI) de Estados Unidos en 2025 mostró resultados desiguales, con múltiples empresas en los sectores de criptomonedas, inteligencia artificial, energía y atención médica listándose sucesivamente. Sin embargo, el mercado no reprodujo el espectáculo de grandes ganancias en las salidas a bolsa del pasado, con rendimientos promedio por debajo del índice general. Este fenómeno muestra que las historias ya no son suficientes para sustentar valoraciones, y los inversores están volviendo a los fundamentos.

El mercado de OPI en Estados Unidos se recupera pero no supera al índice general, la selección precisa de acciones es clave

Según reportes de Bloomberg, aunque el mercado de OPI estadounidense en 2025 logró escapar de la depresión de los años anteriores, su desempeño no ha sido especialmente destacado. Según las estadísticas, después de excluir fondos cerrados y SPAC, la ganancia promedio ponderada de las empresas listadas ese año fue del 13,9%, por debajo del aumento del 16% del índice (S&P 500) en el mismo período.

En otras palabras, para la mayoría de los inversores, apostar ampliamente en nuevas empresas listadas no es mejor que enfocarse en el índice general. El fenómeno de que el mercado ya no suba en general también ha aumentado significativamente el riesgo de entrada en OPI y la dificultad de selección de acciones.

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¿El tamaño determina el destino? Los ganadores muestran que las empresas maduras son bien recibidas

Después de un desglose adicional, el desempeño de las OPI muestra una brecha de escala evidente. Las OPI medianas con recaudación de 500 millones a 1.000 millones de dólares ganaron en promedio solo el 5,6%; los casos de listado grande con recaudación superior a 1.000 millones de dólares tuvieron ganancias promedio cercanas al 20%.

Por ejemplo, las grandes empresas maduras parecen estar más favorecidas por el mercado. Medline, fabricante de dispositivos médicos, se convirtió en el ganador del año de OPI con 7.200 millones de dólares, con un aumento estable del 40% después de su listado.

Mike Bellin, líder de OPI de Estados Unidos en PwC (PwC), señaló al respecto que el mercado actualmente solo abre sus puertas a empresas que están "bien preparadas":

Los inversores ya no persiguen el impulso a corto plazo, sino que valoran más la calidad comercial de la empresa. Han elevado los estándares para las empresas que se listan, afectando desproporcionadamente a las medianas empresas cuya situación aún no es sólida.

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El mito de la IA se desvanece: de la confianza a la caída de precios de acciones

La inteligencia artificial sigue siendo uno de los temas principales de OPI en 2025, pero los resultados han sido desiguales.

Por ejemplo, Fermi, desarrollador de centros de datos, se listó sin ingresos, recaudando 785 millones de dólares gracias a la ola de inteligencia artificial, pero la confianza se ha desplomado y el precio de las acciones ha caído un 69% desde el precio de OPI. Navan, plataforma de gestión de pagos de viajes comerciales, tampoco pudo mantener el impulso de su listado, con su precio de acciones todavía por debajo del precio de emisión.

Por el contrario, CoreWeave se ha convertido en uno de los pocos casos de éxito de IA. Transformándose de una empresa minera a comerciante de infraestructura en la nube, este gigante de IA conocido como el "hijo favorito de Nvidia" ahora tiene una capitalización de mercado que supera los 50.000 millones de dólares.

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Con vistas a la ola de listados de criptomonedas: Altamente volátil y decepcionante

Al mismo tiempo, la industria de criptomonedas también experimentó una ola de listados hace poco, pero la volatilidad sigue siendo alta.

Circle, emisor de monedas estables, como el punto destacado más grande, su OPI recaudó más de 1.200 millones de dólares, con el precio de las acciones disparándose un 278% en la primera semana. Aunque el impulso de ganancia se ha moderado posteriormente, actualmente sigue siendo aproximadamente un 169% superior al precio de emisión, mostrando la aceptación del mercado de empresas de monedas estables conformes. Sin embargo, la mayoría de las OPI de criptomonedas han tenido un desempeño deficiente. Aunque Gemini, intercambio, subió el primer día, cayó rápidamente por debajo del precio de emisión, cayendo más del 60% desde entonces comparado con el precio de OPI.

Otras empresas, incluida la empresa de reservas de criptomonedas (DAT), tampoco han podido escapar de los problemas de alta volatilidad e insuficiente confianza, reflejando que la actitud cautelosa de los inversores hacia la industria de criptomonedas no ha desaparecido debido al listado.

De cara a 2026 OPI, ¿qué empresas de criptomonedas se listarán?

Con miras a las empresas de criptomonedas que tienen la intención de salir a bolsa en 2026, incluyen específicamente:

Empresa de gestión de activos Grayscale (Valoración de 30.000 millones de dólares)

Intercambio Kraken (Valoración de 20.000 millones de dólares)

Monedero frío Ledger (Valoración de 1.500 millones de dólares en 2023)

Desarrollador de software Ethereum Consensys (Valoración de 7.000 millones de dólares)

Custodio BitGo (Valoración de 1.750 millones de dólares a principios de 2025)

En empresas no criptográficas, SpaceX (Valoración de 800.000 millones de dólares), OpenAI (Valoración de 1 billón de dólares), Anthropic (Valoración de 300.000 millones de dólares) también son objetivos ampliamente seguidos.

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