¿La caída de 5600 a 4000 significa que el mercado alcista del oro ha terminado?
La semana pasada cayó un 4% y rompió el nivel redondo; en toda la red se oía que «el oro se acabó». Pero después de revisar los datos de tenencias de los bancos centrales, descubrí una verdad que pone los pelos de punta: los que están huyendo son los apalancados; quienes están recogiendo fichas no dicen ni una palabra.
Primero, lo que se ve a simple vista: terrible, realmente terrible.
Desde el máximo de enero, en 5580, hasta 4000, ha perdido un 25%. La semana pasada registró la peor caída semanal desde junio; las medias móviles diarias están todas alineadas a la baja: la de 20 días está en 4155 y la de 50 días, en 4340, con el precio por debajo. El RSI cayó a 27-35, en zona de sobreventa, pero sin divergencia alcista.
Todo el mundo dice: «El mercado alcista del oro terminó», «la desdolarización es un engaño».
¿Te lo creíste?
Primero: la causa de la caída no es que el oro haya dejado de valer, sino que los tipos de interés están demasiado altos.
El rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años sigue cerca del 5%.
El costo de oportunidad de tener oro es desorbitado: si puedes poner tu dinero en bonos del Tesoro y obtener un 5% de interés libre de riesgo, ¿por qué tener un metal que no genera intereses?
Además, el IPC de septiembre, con un 3.7%, fue más alto de lo esperado; el IPP fue sólido y los precios del petróleo siguen elevados. El mercado apuesta a que la probabilidad de una subida de tipos en diciembre es del 75-80%. El dólar se fortalece y el oro queda aplastado.
No es que el oro valga menos, sino que «el dinero que tienes invertido en oro» sale muy caro.
Cuando bajen los tipos, el primero en despegar será precisamente el oro.
Segundo: mientras tú vendes con pérdidas, los bancos centrales compran a escondidas.
Los bancos centrales de mercados emergentes —China, India y Turquía— han seguido aumentando sus reservas este año, con más de 1000 toneladas.
Compraron por encima de 4000 y ahora el precio está por debajo de 4000. ¿Han vendido? No.
Las tenencias de los ETF no aumentaron mucho durante la corrección. ¿Qué indica eso?
El dinero especulativo a corto plazo está saliendo; el dinero de inversión a largo plazo está esperando.
Tercero: el análisis técnico ha llegado a una «zona que pone a prueba la convicción», pero todavía no se ha dado la señal para comprar el mínimo.
Soporte fuerte: 3980-4000 (nivel redondo + grupo de mínimos recientes); si lo rompe, el siguiente nivel está en 3960-3940 (mínimo de julio), y después, 3900.
Resistencia: 4040-4075 (antiguo soporte convertido en resistencia); luego, 4100-4120; 4150-4200 es una zona de concentración de medias móviles.
Patrón: dentro de un canal descendente. Tras una barrida de liquidez por debajo, rebotó, pero mientras no supere las medias móviles clave, este movimiento es solo un rebote bajista, no un cambio de tendencia.
El lunes rebotó un 0.3-0.6%, una corrección de la sobreventa. No te emociones.
Antes de la FOMC, cualquier rebote podría ser una trampa.
El enfrentamiento entre alcistas y bajistas; juzga por ti mismo
Los bajistas dicen:
Tipos de interés al 5%; mantener oro cuesta demasiado
Probabilidad de una subida de tipos en diciembre del 75-80%
Los precios del petróleo retroceden y se moderan las expectativas de inflación
Todas las medias móviles están en configuración bajista; el canal descendente sigue intacto
Los alcistas dicen:
Los bancos centrales están comprando de verdad 1000 toneladas
Tras caer un 25% desde 5600, la corrección ya ha sido suficientemente profunda
El RSI está sobrevendido; un rebote técnico puede llegar en cualquier momento
La deuda elevada y la incertidumbre geopolítica mantienen intacta la tesis de medio plazo
A corto plazo me inclino por los bajistas; a medio plazo, por los alcistas.
Pero antes de la FOMC (28 de octubre), quien tenga una posición grande está siendo imprudente.
Estrategia de operación
Antes de la FOMC (1-3 días):
Mantén una posición pequeña o quédate al margen.
Si te pica el gusanillo de vender en corto: vende en corto en un rebote a 4040-4070, con stop loss por encima de 4100 y objetivos en 4000 → 3980 → 3960.
Si te pica el gusanillo de comprar: si se mantiene en 3980-4000 y aparece una vela martillo o envolvente, entra con una posición pequeña; stop loss por debajo de 3960 y objetivo en 4040-4070.
Operativa de eventos (FOMC+PCE):
Si el comunicado es moderado → rebote a 4100-4150
Si es restrictivo o el PCE supera las expectativas → ruptura de 3960, con objetivo en 3900 o incluso más abajo
Reduce posiciones o cúbrete antes de la decisión; no te juegues la vida apostando por la dirección.
Medio y largo plazo:
Acumula posiciones por tramos en la zona de 3900-4000, en oro físico o ETF; no entres con todo de una vez.
¿Stop loss? Para el medio y largo plazo, lo que importa son las compras de oro de los bancos centrales y la desdolarización, no una sola vela. Pero no destines más del 20% de tu capital total a esta posición.
El oro ahora mismo es como el bitcoin en marzo de 2020:
La pandemia provocó un desplome y todos dijeron que «los activos refugio habían dejado de funcionar»; pero seis meses después, se había duplicado.
Esta vez es igual:
No perdiste contra el oro; perdiste contra la ilusión de que «todo el mundo está vendiendo».
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