Reglas de cuentas entre exchanges explicadas ｜ Gate

Métricas a nivel de moneda

Métricas a nivel de cuenta

Margen cruzado vs. margen aislado

Proceso de control de riesgo de liquidación de cuentas entre exchanges

1. Cancelación automática de órdenes

Cuando la tasa de margen inicial total cae por debajo del 100%, el sistema cancela automáticamente las órdenes abiertas para reducir el margen inicial ocupado por dichas órdenes. La cancelación se realiza de forma secuencial: primero se cancelan las órdenes de spot y, por último, las órdenes de contratos, de acuerdo con las siguientes reglas:

• Cancelar las órdenes de compra de spot, comenzando por las de mayor valor de orden.
• Cancelar las órdenes abiertas apalancadas, comenzando por las que ocupen un mayor margen inicial.
• Al cancelar órdenes abiertas de contratos, cancelar primero las órdenes de apertura de posición que no tengan una posición existente; si no las hay, cancelar las órdenes de aumento de posición que tengan una posición existente, comenzando por las que ocupen un mayor margen inicial.

Durante la cancelación secuencial, tras cancelar cada orden, el sistema vuelve a comprobar si la tasa de margen inicial es ≥ 100%. Una vez que se cumple la condición, el proceso de cancelación se detiene.
Cuando la tasa de margen inicial total de la cuenta es inferior al 100%, el saldo de margen disponible de la cuenta es negativo. No puedes aumentar posiciones y solo puedes realizar órdenes de cierre, porque las órdenes de cierre no ocupan margen inicial.

2. Liquidación forzosa

Para la liquidación con margen cruzado, cuando la tasa de margen de mantenimiento total ≤ 100%, el sistema inicia el proceso de liquidación forzosa. Si MMR > 100%, el proceso de liquidación se detiene. El proceso es el siguiente:

• Cancelar todas las órdenes abiertas en paralelo.
• Para las posiciones apalancadas, comenzar a cerrar posiciones en el siguiente orden de prioridad: primero las posiciones largas y luego las cortas, seguidas de la clasificación por liquidez. Se cobra una comisión de liquidación.
• Para las posiciones en modo cobertura, cubrir directamente la posición más pequeña al precio de marca. Se cobra una comisión de liquidación.
• Para cada posición de contrato, comenzar a reducir el nivel del límite de riesgo, ordenadas por liquidez. Una vez que el nivel se ha reducido lo suficiente para que MMR alcance un nivel seguro, enviar todas las órdenes de reducción de posición al exchange hasta que MMR sea seguro o todas las posiciones estén en el Nivel 1. Se cobra una comisión de liquidación.
• Después de que todas las posiciones de contratos se hayan reducido al primer nivel de riesgo, el sistema puede continuar con la liquidación forzosa para reducir posiciones y minimizar las pérdidas del usuario. La liquidación se detiene cuando MMR > 100%, o el sistema puede asumir las posiciones directamente y liquidarlas al precio de quiebra sin cobrar comisión de liquidación. Una vez que la cuenta interna de asunción asume las posiciones, las vende directamente a precio de mercado. Si la venta genera beneficios, el saldo positivo en USDT se abona al fondo de seguro interno; si genera pérdidas, el fondo de seguro cubre el saldo negativo en USDT.

Para la liquidación con margen aislado, cuando Margen aislado + PnL no realizado ≤ Margen de mantenimiento de la posición, el sistema inicia el proceso de liquidación forzosa y cobra una comisión de liquidación tras la ejecución.

• Si el valor de la posición es superior a 100.000, se cierra el 20% de la posición en cada ocasión hasta que la posición se cierre por completo o Margen aislado + PnL no realizado > Margen de mantenimiento de la posición, momento en el que se detiene la liquidación.
• Si el valor de la posición es ≤ 100.000, la posición se cierra al 100% de una sola vez.

3. Reglas de cálculo del precio de quiebra

Posición larga: Precio de quiebra = Precio de marca en el momento de la liquidación × (1 - Tasa de margen de mantenimiento del nivel de límite de riesgo de la posición)
Posición corta: Precio de quiebra = Precio de marca en el momento de la liquidación × (1 + Tasa de margen de mantenimiento del nivel de límite de riesgo de la posición)

Requisitos de margen para el trading con apalancamiento

1. Posiciones largas

Margen de mantenimiento de una posición apalancada = Valor de la posición × Tasa de margen de mantenimiento del nivel de la posición - Compensación del nivel + Comisión estimada por cerrar completamente la posición
Margen inicial de una posición apalancada = Valor de la posición / Multiplicador de apalancamiento + Comisión estimada por cerrar completamente la posición
Margen inicial de una orden abierta apalancada = Valor de la orden / Multiplicador de apalancamiento + Comisión de cierre estimada + Comisión de ejecución estimada

2. Posiciones cortas

Margen de mantenimiento de una posición apalancada = Valor de la posición × Tasa de margen de mantenimiento del nivel de la posición - Compensación del nivel + Comisión estimada por cerrar completamente la posición
Margen inicial de una posición apalancada = Valor de la posición × Precio indexado / Multiplicador de apalancamiento + Comisión estimada por cerrar completamente la posición
Margen inicial de una orden abierta apalancada = Valor de la orden / Multiplicador de apalancamiento + Comisión de cierre estimada + Comisión de ejecución estimada

La plataforma no impone requisitos de margen inicial a las órdenes de plataforma ni a las órdenes de reducción de posición. Las comisiones estimadas se calculan a una tasa del 0,075%.
Comisión de cierre estimada: la comisión necesaria para cerrar al mismo precio la posición aumentada que resultaría si se ejecutara la orden abierta.

Requisitos de margen para el trading de contratos

1. Modo de posición unidireccional

Margen de mantenimiento de una posición de contrato = ABS(Tamaño de la posición) × Precio de marca × Tasa de margen de mantenimiento correspondiente al nivel de límite de riesgo del usuario - Compensación del nivel + Comisión estimada por cerrar completamente la posición
Margen inicial de una posición de contrato = ABS(Tamaño de la posición) × Precio de marca × 1 / Multiplicador de apalancamiento + Comisión estimada por cerrar completamente la posición
Margen inicial de una orden abierta de contrato = ABS(Tamaño de la orden) × Precio de la orden × 1 / Multiplicador de apalancamiento + Comisión de cierre estimada + Comisión de ejecución estimada

La plataforma no impone requisitos de margen inicial a las órdenes de plataforma ni a las órdenes de reducción de posición. Las comisiones estimadas se calculan a una tasa del 0,075% (lo mismo se aplica a continuación).
Comisión de cierre estimada: la comisión necesaria para cerrar al mismo precio la posición aumentada que resultaría si se ejecutara la orden abierta.

2. Modo cobertura

Margen de mantenimiento de las posiciones en modo cobertura = SUM(Margen de mantenimiento de la posición larga - Compensación del nivel + Comisión estimada por cerrar completamente la posición, Margen de mantenimiento de la posición corta - Compensación del nivel + Comisión estimada por cerrar completamente la posición)
Margen inicial de las posiciones en modo cobertura = SUM(Margen inicial de la posición larga + Comisión estimada por cerrar completamente la posición, Margen inicial de la posición corta + Comisión estimada por cerrar completamente la posición)
Margen inicial de una orden abierta = ABS(Tamaño de la orden) × Precio de la orden × 1 / Multiplicador de apalancamiento + Comisión de cierre estimada + Comisión de ejecución estimada

La plataforma no impone requisitos de margen inicial a las órdenes de plataforma ni a las órdenes de reducción de posición.
Dado que las monedas de margen actuales son solo USDT / USDC, los requisitos de margen inicial y margen de mantenimiento de los contratos se asignan a las monedas USDT / USDC:
Margen de mantenimiento total de las monedas USDT / USDC para contratos = SUM(Margen de mantenimiento de todas las posiciones de contratos)
Margen inicial total de las monedas USDT / USDC para contratos = SUM(Margen inicial de todas las posiciones de contratos y órdenes abiertas)

Ejemplo del modo de margen entre exchanges

Supongamos que un usuario se encuentra en el modo de margen entre exchanges y mantiene dos posiciones de contratos, como se indica a continuación:

Una posición corta apalancada, como se indica a continuación:

Límites de riesgo para BINANCE_FUTURE_BTC_USDT:

Límites de riesgo para OKX_FUTURE_ETH_USDT:

Límites de nivel de préstamo para BINANCE_MARGIN_XRP_USDT:

CrossEx utiliza límites de riesgo por niveles: la tasa de margen de mantenimiento del nivel en el que se encuentra el valor nocional de la posición se aplica directamente. Los requisitos de margen de las posiciones se calculan de la siguiente manera:

• BINANCE_FUTURE_BTC_USDT
  Margen inicial: 55.000 × 1 / 5 + 55.000 × 0,00075 = 11.041,25
  Margen de mantenimiento: 55.000 × 0,01 - 35 + 55.000 × 0,00075 = 556,25
• OKX_FUTURE_ETH_USDT
  Margen inicial: 9.000 × 1 / 10 + 9.000 × 0,00075 = 906,75
  Margen de mantenimiento: 9.000 × 0,008 + 9.000 × 0,00075 = 78,75
• BINANCE_MARGIN_XRP_USDT
  Margen inicial: 1.500 × 2 / 4 + 1.500 × 2 × 0,00075 = 752,25
  Margen de mantenimiento: 1.500 × 2 × 0,02 + 1.500 × 2 × 0,00075 = 62,25

Supongamos que el usuario tiene 20.000 USDT y no tiene otras monedas ni órdenes abiertas. Según lo anterior, la información a nivel de cuenta del usuario es la siguiente:

Cálculo del margen en USDT y USDC en un escenario de cobertura entre Gate y Hyperliquid

Supongamos que un usuario en el modo de margen entre exchanges mantiene una posición larga en Gate y una posición corta casi equivalente en Hyperliquid, formando una cobertura entre exchanges. Tras una subida del mercado:

• Lado de Gate: el beneficio flotante de la posición larga aumenta.
• Lado de Hyperliquid: la pérdida flotante de la posición corta se amplía.

Para facilitar la comprensión, se utilizan los siguientes datos ilustrativos (el orden de magnitud es similar al de una cuenta real de cobertura entre exchanges, con cifras redondeadas). Los niveles de límite de riesgo y los parámetros de préstamo de cada par de trading están sujetos a GET /crossex/rule/risk_limits y a las últimas reglas de la plataforma.

Métricas a nivel de moneda

Multiplicador de apalancamiento de la moneda USDT / USDC = 5
Tasa de margen de mantenimiento del préstamo en USDT / USDC = 10%

Métricas a nivel de cuenta

Nota: CrossEx utiliza límites de riesgo por niveles: se aplican la tasa de margen de mantenimiento y la compensación del nivel en el que se encuentra el valor nocional de la posición.

Análisis del escenario

Compartir mejora la eficiencia del capital a nivel de cuenta, pero no significa que USDT y USDC sean automáticamente intercambiables, ni que el uso de margen en ambos lados se compense entre sí.

Cuando la pérdida flotante de Hyperliquid hace que el patrimonio de HYPERLIQUID_USDC sea negativo, ten en cuenta:

• Se genera un pasivo de moneda. Pasivo ≈ ABS(MIN(Saldo + PnL no realizado, 0)) = ABS(MIN(3.500 + (-340.000), 0)) = 336.500
• El pasivo ocupa, además, margen de préstamo.

• Esta parte se incluye en el IM total de la cuenta junto con el margen inicial de los contratos.

• Puede darse la siguiente situación: MMR se mantiene seguro, pero IMR < 100%.

  • MMR ≥ 100%: por ahora no se activa la liquidación.
  • IMR < 100%: el margen disponible es negativo. No puedes aumentar posiciones y solo puedes realizar órdenes de cierre, porque las órdenes de cierre no ocupan margen inicial. Esto es habitual cuando el patrimonio neto de la cobertura no cambia mucho, pero una subida de precios eleva el valor nocional y el IM en ambos lados, o cuando los pasivos de Hyperliquid elevan el IM de préstamo.

• Cuando el pasivo es elevado, la parte que supera el umbral establecido por las reglas de la plataforma puede generar intereses y seguir ocupando margen de préstamo, lo que afecta a la rentabilidad y a la capacidad disponible para abrir posiciones. Puedes aportar USDC mediante conversión instantánea o transferencia para saldar el pasivo, o bien reducir el uso de margen mediante la reducción de posiciones con cobertura.

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