El marco cripto de la SFC Hong Kong exige que las plataformas centralizadas de negociación de activos virtuales que operan en Hong Kong, o que promocionan activamente servicios regulados a los inversores de Hong Kong, obtengan las licencias pertinentes de la Comisión de Valores y Futuros.
Las normas regulan la entrada al mercado, gobernanza, activos de clientes, controles AML/CFT, custodia, admisión de tokens y medidas de protección para inversor minorista.
Esta guía está dirigida a inversores, operadores de plataformas y actores del sector que buscan una visión concisa sobre las reglas actuales de licenciamiento cripto en Hong Kong y el alcance real de una licencia SFC.
Puntos clave:
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El régimen de licenciamiento para proveedores de servicios de activos virtuales en Hong Kong bajo la Anti-Money Laundering and Counter-Terrorist Financing Ordinance (AMLO) entró en vigor el 1 de junio de 2023, no en 2022.
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Las plataformas de security tokens pueden requerir licencias Tipo 1 y Tipo 7 según la Securities and Futures Ordinance (SFO), mientras que los servicios de intercambio de tokens no considerados securities se rigen por el régimen AMLO de activos virtuales.
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Los VATP con licencia deben contar con al menos dos funcionarios responsables aprobados por la SFC, y uno de ellos debe residir habitualmente en Hong Kong.
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La lista oficial de la SFC contenía 13 plataformas de trading de activos virtuales con licencia al 10 de septiembre de 2026.
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El inversor minorista puede acceder a VATP con licencia, pero los requisitos de admisión de tokens, diligencia debida, onboarding y protección al inversor limitan qué criptoactivos pueden estar disponibles.
¿Cómo regula el marco de Hong Kong a los exchanges cripto?
Hong Kong aplica un marco de licenciamiento de doble vía basado en la Securities and Futures Ordinance y la AMLO. Las plataformas centralizadas que ofrecen trading de security tokens mediante servicios automatizados suelen estar sujetas a la actividad regulada Tipo 1 (operar con valores) y Tipo 7 (servicios automatizados de trading).
Un exchange de activos virtuales que negocia tokens no considerados securities está bajo el régimen de licenciamiento de servicios de activos virtuales de la AMLO.
Como la clasificación legal de un criptoactivo puede cambiar, la Securities and Futures Commission recomienda que las plataformas soliciten licencia bajo ambos regímenes para evitar brechas regulatorias y garantizar la continuidad del negocio. Las solicitudes se presentan a través del sistema WINGS de la SFC.
La regulación de activos digitales en Hong Kong también abarca productos como los ETF spot de Bitcoin y Ethereum y productos regulados relacionados con activos virtuales ofrecidos por empresas con licencia.
El marco busca equilibrar protección al inversor, desarrollo del mercado y claridad regulatoria, manteniendo plataformas centralizadas bajo supervisión continua.
Requisitos de licencia cripto en Hong Kong para entrar al mercado
La obtención de una licencia cripto en Hong Kong exige requisitos financieros, de gobernanza y operativos, más allá de la simple constitución de una empresa.
| Requisito |
Marco actual |
| Capital social desembolsado |
Al menos 5 000 000 HKD para una estructura VATP estándar |
| Capital líquido |
Generalmente al menos 3 000 000 HKD, según cálculos aplicables |
| Responsible Officers |
Al menos dos funcionarios responsables aprobados por la SFC |
| Supervisión local |
Al menos un funcionario responsable residente habitual en Hong Kong |
| Solicitud |
Presentada a través de WINGS |
| Reportes continuos |
Informes mensuales más otras presentaciones requeridas |
| Custodia de clientes |
Segregación y controles estrictos de salvaguarda |
| Supervisión |
Monitoreo, inspecciones y notificaciones continuas por parte de la SFC |
La SFC exige a los operadores de plataformas presentar informes mensuales dentro de las dos semanas posteriores a cada mes calendario y puede pedir información adicional. Las revisiones anuales independientes de cumplimiento también forman parte de la supervisión continua.
Los requisitos de gobernanza incluyen competencia, controles internos, gestión de riesgos y responsabilidad regulatoria. El funcionario responsable debe supervisar las actividades reguladas y asegurar el cumplimiento de la normativa aplicable.
El proceso regulatorio puede ser extenso, ya que la SFC evalúa propiedad, competencia gerencial, recursos financieros, infraestructura técnica, ciberseguridad, arreglos de custodia de activos de clientes y procedimientos antes de permitir la entrada al mercado.
Los plazos de licenciamiento varían. En la práctica el proceso puede tardar unos 12 meses, pero no se garantiza como periodo estatutario.
Reglas contra el lavado de dinero para transferencias de activos virtuales
Los VASP con licencia deben mantener controles contra el lavado de dinero y financiamiento del terrorismo, incluyendo diligencia debida de clientes, revisión de sanciones, monitoreo de transacciones y conservación de registros.
La guía AML/CFT de la SFC para empresas y VASP con licencia exige requisitos específicos para transferencias de activos virtuales. Las plataformas deben aplicar procedimientos de conocimiento del cliente y realizar diligencia debida continua durante la relación con el cliente.
Las transferencias de activos virtuales también están sujetas a Travel Rule. La información del originador y destinatario debe acompañar las transferencias. El umbral de 8 000 HKD corresponde a ciertos requisitos de diligencia debida y verificación de identidad y no implica que todas las obligaciones Travel Rule solo apliquen por encima de ese monto.
En la práctica, los proveedores con licencia deben contar con sistemas capaces de monitoreo en tiempo real de transacciones, detección de actividad sospechosa y conservación de registros. Estos controles buscan mitigar riesgos de lavado de dinero y financiamiento del terrorismo en el mercado de activos virtuales.
Los registros AML/CFT deben conservarse al menos cinco años. Incumplimientos graves de AMLO pueden generar consecuencias regulatorias o penales para entidades y personal responsable, según la infracción.
¿Cómo protege Hong Kong a los inversores minoristas y activos de clientes?
Hong Kong permite a los VATP con licencia atender a inversor minorista, pero el acceso incorpora medidas de protección para onboarding, diligencia debida de tokens, gobernanza, divulgación y custodia.
Las plataformas de trading de activos virtuales deben realizar diligencia debida antes de admitir un activo virtual para trading y seguir revisando el activo posteriormente. Esto es crucial porque no todos los criptoactivos disponibles en Mercados globales son automáticamente aptos para el público de Hong Kong.
La SFC exige sistemas de vigilancia de mercado capaces de detectar prácticas manipuladoras o abusivas. Estos controles favorecen la eficiencia del mercado y reducen riesgos de mala conducta en plataformas centralizadas.
Los requisitos de custodia de activos de clientes cubren claves privadas, infraestructura de almacenamiento en frío, seguridad operativa y segregación de activos de clientes. Las plataformas con licencia deben mantener los activos virtuales de clientes separados de sus fondos operativos y aplicar controles para protegerlos contra robo, uso indebido o pérdida.
El marco utiliza un referente de 98 % en almacenamiento en frío y 2 % en billetera caliente para activos virtuales de clientes, aunque los arreglos de custodia individuales están sujetos a los requisitos de la SFC.
Por ejemplo, un inversor que consulta la disponibilidad de un token en una interfaz de mercado como Gate Markets debe verificar si la plataforma, el criptoactivo y el servicio de trading están permitidos en su jurisdicción. La disponibilidad de mercado no implica aprobación regulatoria.
Servicios automatizados de trading y security tokens
Las plataformas que negocian security tokens pueden estar sujetas a requisitos de licenciamiento distintos de los aplicables solo a tokens no considerados securities.
Una plataforma que opera con valores puede requerir una licencia Tipo 1, mientras que prestar servicios automatizados de trading puede exigir una licencia Tipo 7 según la Securities and Futures Ordinance. Estas actividades reguladas aplican si los activos tokenizados califican como valores tradicionales, intereses en esquemas de inversión colectiva u otros activos financieros regulados.
Por el contrario, un servicio centralizado de activos virtuales que solo negocia tokens no considerados securities puede regirse por el régimen VASP de la AMLO.
Esta diferencia genera dos regímenes de licenciamiento que pueden superponerse. Una plataforma que quiera negociar security tokens junto a otros criptoactivos puede requerir aprobación bajo ambos marcos regulatorios.
Hong Kong, la HKMA y regulación de stablecoins
La emisión de stablecoins se ubica junto, pero no completamente dentro, del régimen VATP de la SFC.
La Stablecoins Ordinance de Hong Kong entró en vigor el 1 de agosto de 2025, colocando a emisores de stablecoins referenciadas en fiat bajo la supervisión de la Hong Kong Monetary Authority. El marco HKMA para stablecoins exige requisitos sobre activos de reserva, redención, gobernanza y gestión de riesgos.
La Securities and Futures Commission supervisa actividades relevantes de stablecoin realizadas por VATP y empresas con licencia SFC.
Esto significa que los exchanges cripto no requieren automáticamente la misma licencia HKMA que un emisor de stablecoin. Los requisitos regulatorios dependen de si la empresa emite stablecoins, opera un exchange de activos virtuales, ofrece servicios de custodia, distribuye productos relacionados con activos virtuales o realiza otra actividad regulada.
El mercado regulado de activos digitales en Hong Kong se ha expandido a áreas como staking de ETF de Ethereum, evidenciando cómo instituciones financieras tradicionales y activos digitales operan bajo el mismo marco regulatorio.
Preguntas frecuentes
¿Los exchanges cripto necesitan licencia SFC en Hong Kong?
Sí. Las plataformas centralizadas de trading de activos virtuales que operan en Hong Kong o promocionan estos servicios a inversores locales deben tener la licencia SFC requerida.
¿El inversor minorista puede operar cripto en exchanges de Hong Kong con licencia?
Sí. El inversor minorista puede acceder a plataformas de trading de activos virtuales con licencia, sujetos a las reglas de la SFC sobre onboarding, admisión de tokens, divulgación, diligencia debida, custodia y protección al inversor.
¿Cómo puede un inversor comprobar si un exchange cripto de Hong Kong tiene licencia?
La lista oficial de la SFC de plataformas de trading de activos virtuales con licencia identifica a los operadores que poseen licencias. Una solicitud, arreglo transitorio o estado similar no equivale a una licencia completa.
¿La SFC regula a los emisores de stablecoins?
No como regulador principal de emisores. La Hong Kong Monetary Authority supervisa a los emisores cubiertos por la Stablecoins Ordinance, mientras que la SFC regula actividades de stablecoin realizadas en plataformas de trading con licencia y empresas autorizadas.
¿Los security tokens y los tokens no considerados securities están regulados bajo las mismas reglas?
No. El trading de security tokens puede requerir licencias Tipo 1 y Tipo 7 según la Securities and Futures Ordinance, mientras que los servicios centralizados de intercambio de activos virtuales no considerados securities están bajo el régimen AMLO. Una plataforma puede requerir licencias bajo ambos marcos.
Aviso legal: Este contenido es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento legal. Los requisitos regulatorios pueden cambiar y variar según el servicio, activo y jurisdicción.
* La información no pretende ser ni constituye un consejo financiero ni ninguna otra recomendación de ningún tipo ofrecida o respaldada por Gate.
