8月5日，全球股市陷入恐慌，日本日经指数下跌12%，为1987年以来的最大单日跌幅，标准普尔500指数收盘下跌3%。

不幸的是，比特币的表现也好不到哪里去，8 月 2 日至 8 月 5 日之间暴跌 14.52%。大幅回调引发了媒体的大量疑问：比特币作为对冲工具为何会失败？比特币真的是一种对冲资产吗？

出于好奇，我决定深入研究历史数据。

具体来说，我分析了过去十年中标普 500 指数每天 2% 或以上的跌幅，观察了比特币和黄金的反应。

然后，我根据标普 500 指数下跌当天每种资产的表现，将它们的回报分为三类：

完美对冲——该资产提供了正回报

部分对冲——该资产产生负回报，但表现优于标准普尔 500 指数

没有对冲——该资产的回报比标准普尔 500 指数更差

我发现的内容比通常报道的内容更有启发性，也更微妙。

比特币是短期对冲工具吗？ 并非如此。
首先说说比特币的坏消息：数据显示，比特币是一种不可靠的短期对冲工具。事实上，它的单日回报率似乎与股市走势毫无关系。

在超过一半的时间里（准确地说是 59%），它充当了一种对冲工具，在标准普尔 500 指数大幅下跌的日子里，它要么大幅上涨，要么跌幅小于股票。但在另外 41% 的时间里，它的跌幅超过了指数。

不幸的是，当这种情况发生时，情况往往会变得糟糕：当股票下跌 2% 或更多且比特币表现不佳时，它就会真正下跌，平均下跌 7.80%。

这告诉我，并非所有的单日回调都是相同的。当然，股票在某一天下跌 2% 的原因各不相同。数据表明，其中一些原因导致比特币大幅上涨，另一些原因导致比特币大幅下跌；没有硬性规定。

如果你正在寻找一种万无一失的一日对冲方法来对抗股市大幅回调，比特币不是一个好的选择。

比特币