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以太坊、USDe 和以太坊的状态：0x57e114b691db790c35207b2e685d4a43181e6061
我会称@ethena处于“升级中”阶段。
自从新USDe模型宣布已经过去一段时间了，所以决定写一篇深度分析并加入个人想法：
让我们从sUSDe的收益率开始。
目前sUSDe的年化收益率（APY）为4.5%。这比第一季度到第二季度的平均年化收益率大约3.5%要好，如果进入5-7%的范围，将会引起更多关注。
收益的来源现在已经改善了。他们做出了正确的决定，转向远离只产生0.6% APY的加密基础交易（嗯，我们正处于熊市，所以加密资金费率套利已经死了）。
我认为团队的重点是试图将更多“流动稳定币”（基本是国债+闲置待赎）分配到RWA部分。以太坊最近与@centrifuge合作，并将$250M 分配到Centrifuge的代币化JAAA基金，该基金从机构信贷中产生收益。
他们接下来的主要关注点是分配更多资金并提高sUSDe的APY。
我能想到的几个选项是：
1. Centrifuge还有另一个更高收益的选项（8.18% APY），是代币化的Apollo企业信贷基金。将资金从“流动稳定币”分配到这个项目中，将使资本更高效并产生更高的APR。
2. 在CME市场进行基础交易。仍然有一些RWA资产可以进行基础交易并产生更多收益。这也是一个值得探索的有趣领域。
最后，关于以太坊的当前状态
在撰写时，ENA处于低位。我不会称之为底部，但值得将其加入你的观察名单。
ENA的轮回流程很简单：
>（已完成）引入新模型
>（进行中）构建稳健的RWA收益基础设施
> 增加激励到sUSDe
> 更多TVL，更多关注
> 人们重新看好ENA
仍有很长的路要验证和观察。但最佳的入场时机是在你在新闻标题之间读到信息并形成自己的论点时。
NFA。请自行研究。