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2000年代最大规模的科技首次公开募股是280亿美元的Visa。2010年代最大的是1680亿美元的阿里巴巴。大致每十年增长6倍。
现在延续这一趋势。OpenAI和Anthropic在上市之前就已估值$1T 。
如果把过去25年中最大的科技公司合计起来。阿里巴巴、Facebook、Uber、Rivian、Snowflake、Palantir、Cerebras、CoreWeave,全部加起来大约是8000亿美元。
仅OpenAI + Anthropic的估值就接近20000亿亿美元。仍处于私有阶段。比过去二十五年华尔街最大IPO的总和还要大2.5倍。
但最大的结构性差异在于,Visa、阿里巴巴以及所有其他科技公司都是在已有基础设施上扩展的。支付通道、互联网普及、物流,以及它们的估值都建立在已实现的容量之上。
这些AI估值假设的容量尚未存在。数据中心、电力、GPU供应仍需融资和部署。$2T 的价值是在尚未完全建成的基础设施上定价的。
这个差距是这个时代最具决定性的经济机遇。价值将归属于那些弥合这一差距的人。