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贝莱德提交「比特币溢价收益ETF」$BITA 最终修订稿，比特币高股息ETF价格战开打
据彭博高级 ETF 分析师 Eric Balchunas 于今日（10）揭露，全球资产管理巨头贝莱德（BlackRock）已向美国 SEC 提交了其「比特币溢价收益 ETF」（代号：$BITA）的最新修订档。出乎市场预料的是，贝莱德将该主动管理型 ETF 的费用率定在极具竞争力的 0.65%，显然正承受着巨大的时间压力，试图抢在华尔街另一巨头高盛（Goldman Sachs）之前挂牌上市。
（前情提要：比特币 ETF 创纪录「连 9 日净流出」失血 28 亿美元！资金换车 AI 半导体，分析师：底部近了？）
（背景补充：川普 Truth Social 撤回比特币 ETF 申请，分析师：市场已是红海竞争难有肉吃）
华尔街传统金融巨头在加密货币衍生品市场的战火已全面引爆。彭博高级 ETF 分析师 Eric Balchunas 于台北时间今（10）日发文透露，贝莱德（BlackRock）刚刚提交了旗下「iShares 比特币溢价收益 ETF」（iShares Bitcoin Premium Income ETF，暂定代号：$BITA）的 Form S-1 第四号修正案，这很可能是该产品上市前的最后一次修订。
最引人注目的焦点在于其首次曝光的费用率：0.65%（65 bps）。虽然这个费率高于市面上现有的现货比特币 ETF（如贝莱德自家的 $IBIT），但对于需要主动管理的「覆盖性卖权（Covered Call）」策略型产品而言，这个价格在传统与加密金融界都极具价格破坏力。
0.65% 低价突袭！贝莱德与高盛上演生死时速
分析师指出，目前美股市场中规模最大的两档比特币 Coverd Call 相关 ETF，其管理费用率分别高达 0.95% 与 0.99%。贝莱德一登场便直接将费率砍至 0.65%，显然是想复制其在现货 ETF 领域的「规模经济」防线。
Balchunas 预测，这档 ETF 将在极短的时间内推出。因为贝莱德目前正面临华尔街投行巨头高盛（Goldman Sachs）的尾随逼近，高盛旗下的同类型 Premium Income ETF 预计将于 7 月 1 日左右正式生效。贝莱德承受着必须「抢先上市」的巨大压力，Balchunas 对此兴奋地评论道：「游戏开始了。」
收益率 vs 上涨空间：华尔街巨头的策略博弈
这类「溢价收益 ETF」的底层策略是持有比特币现货（或现货 ETF），并通过在衍生品市场上卖出 Covered Call（覆盖性卖权）来收取期权权利金，藉此为投资人创造持续性的现金流。然而，这种策略是一把双刃剑，伴随而来的是必须牺牲资产在牛市时的部分上涨空间。
Balchunas 随后列出了目前市场上类似产品的 12 个月收益率（Yield %）对比，数据呈现极大的产品差异：
| ETF 名称 | | --- | | 代号 | | 资产规模 (M) | | 12个月收益率 | | --- | --- | --- | --- | | Roundhill Bitcoin CC Str ETF | | YBTC | | 160.8 亿美元 | | 82.3% | | NEOS Bitcoin High Income ETF | | BTCI | | 104.9 亿美元 | | 40.0% | | YieldMax Bitcoin Opt Str ETF | | YBIT | | 59.4 亿美元 | | 101.1% | | Grayscale BTC Prem Inc ETF | | BPI | | 3.2 亿美元 | | 9.6% |
分析师强调，未来最有趣的观察点，在于贝莱德的 $BITA 与高盛的新产品，究竟会将「目标收益率」设定在多少百分比。若追求像 YBIT 高达 101% 的极端高收益，就必须将期权行权价写得非常接近现价，从而几乎完全放弃比特币价格暴涨的红利；若像灰度（Grayscale）的 BPI 仅追求 9.6% 的防守型收益，则能保留较多现货上涨的想象空间。华尔街两大巨头的策略博弈，将很快在 7 月正式揭晓。