美国 5 月 CPI 飙升至 4.2%！能源暴涨成为通胀元凶、今年 12 月加息预期达 42.5%

据美国劳工统计局（BLS）于台湾时间今（10）日晚间公布的最新数据，美国2026年5月消费者物价指数（CPI）年增率攀升至4.2%，高于前值的3.8%，主要受能源价格暴涨驱动。扣除食品与能源的核心CPI年增率则为2.9%。这份高于预期的通胀数据，恐进一步浇熄市场对联准会（Fed）近期的降息期待。
（前情提要：美国5月CPI或创三年多来新高，通胀回温信号还没来）
（背景补充：波士顿联储银行新研究：油价杀不死美国就业，停滞性通胀机率大降但恐更持久）

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• CPI 年增4.2%，能源贡献逾六成涨幅
• 核心CPI微升至2.9%，住房成本居高不下
• 降息预期受重击，风险资产面临考验

美国通胀怪兽太强！美国劳工统计局（BLS）于台湾时间今（10）日晚间8点30分，正式公布备受全球市场瞩目的2026年5月消费者物价指数（CPI）报告。数据显示，美国通胀压力在能源价格的推波助澜下显著升温，不仅整体CPI突破4%大关，也为联准会（Fed）未来的货币政策路径蒙上阴影。

CPI 年增4.2%，能源贡献逾六成涨幅

根据BLS官方报告的详细数据，5月份所有都市消费者物价指数（CPI-U）年增率达4.2%，较4月的3.8%大幅反弹；经季节调整后的月增率则为0.5%（前值为0.6%）。

报告指出，本次通胀飙升的“最大元凶”为能源指数。能源类别单月增幅高达3.9%，年增率更高达惊人的23.5%，单单能源项目就贡献了整体CPI月增幅超过60%的比例。细看能源分项，汽油价格呈现猛烈涨势，月增达7.0%，年增率更是飙破40.5%。相较之下，食品指数的表现相对温和，月增0.2%、年增3.1%，其中在家食品价格仅微幅上涨0.1%。

核心CPI微升至2.9%，住房成本居高不下

在剔除波动较大的食品与能源价格后，5月份核心CPI年增率微升至2.9%（前值为2.8%），月增率则从4月的0.4%降温至0.2%。

值得注意的是，在核心CPI项目中，占据庞大权重的“住所（Shelter）”成本依然坚挺。数据显示，5月份住所指数月增0.3%，年增率达3.4%，其中房租与屋主等值租金分别上涨0.4%及0.3%。此外，包含通讯（月增1.3%）、航空票价（月增2.7%）及个人护理（月增1.0%）等服务项目，也呈现持续上涨的趋势。

降息预期受重击，风险资产面临考验

这份超预期的通胀报告，对于正处于关键十字路口的全球金融市场而言，无疑是一记重拳。随着整体通胀率重新站上4%以上（创下2023年以来的首次），市场预期联准会将被迫维持“Higher for longer（更高更久）”的限制性高利率政策，短期内启动降息的概率变得更加渺茫。

不仅如此，据芝商所Fed Watch Tool显示，今年12月，联准会加息1码的概率，已经达到42.5%，可见市场对于美国通胀问题的悲观态度。